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房地產行業對經濟增長的影響首先體現在其投資對經濟增長的直接拉動作用。房地產業的投資形成房屋建筑類固定資本,從而作為最終資本直接計入國內生產總值。所以,房地產業投資的規模增加,就會導致最終資本的快速形成,從而保證了國內生產總值的高速增長。(表1)
利用回歸分析法,以1988年到2009年的城鎮房地產開發投資與國內生產總值進行定量分析。選擇各年度的房地產開發投資的對數為自變量,國內生產總值的對數為被解釋變量。由于數據是時間序列,有可能存在高階自回歸的特征,因此有必要使用ADF(AugmentDickey-Fuller)檢驗先對數據進行單位根檢驗,以排除數據的自相關。
從表3可知,房地產開發投資和國內生產總值的對數這兩個時間序列是一階單整序列,對其進行協整分析。
s跡統計量30.02244大于25.87211和19.38704或相伴概率小于0.05,所以房地產開發投資與國內生產總值存在協整關系。
選擇房地產開發投資的對數為自變量,國內生產總值的對數為被解釋變量,建立回歸模型:
雖然,房地產開發投資和GDP的增長在長期存在某種相關關系,但是不能證明他們之間的因果關系,有必要使用格蘭杰檢驗對其關系進行確立。通過VAR模型確立滯后期為2,檢驗結果如下(表4):
由于相伴概率小于0.05,因此在95%的置信水平下,可以認為國內生產總值與房地產投資互為格蘭杰原因,在此基礎上建立ECM模型(誤差修正模型)。
從上式可知,房地產開發投資對國內生產總值的增長有很大的推動作用,短期來看1%的投資增加可以使得GDP增長0.17%;而長期來看,1%的投資增長能帶來GDP的0.6%的增長。并且,存在糾正指數,當年的GDP增長會對前一年GDP與房地產投資之間的缺口進行修正。
據國家發展改革委投資所房地產研究中心副主任劉琳統計,房地產開發投資對經濟增長具有重要作用。1997-2005年,綜合直接貢獻率、間接貢獻率和引致消費貢獻率得到的房地產開發投資對GDP增長的總貢獻率平均達到22.49%,即在各年GDP的增量中,房地產開發投資總貢獻的份額平均達到1/5;在平均8.94%的GDP增幅中,房地產開發投資貢獻的百分點平均達到2.03%。
其次,房地產的發展會帶動相關行業的投資的快速增加,包括鋼鐵、水泥等60多個行業。房地產業對其它行業的影響可以通過影響力系數這個指標來考慮。影響力系數是某一產業增加其產出,當增加一單位最終需求,對國民經濟所有部門產生的產出增加的影響。影響力系數大于1表明該產業部門增加產出會給其它部門帶來比自身更多的產出增長。系數越大表示該部門生產對其他部門生產的波及影響程度的影響力水平越大。根據2008年統計年鑒記載,2005年建筑業影響力系數為1.86,排在按17個行業分類的第5位,彰顯了建筑部門對其它行業強大的帶動作用。
同時,房地產業是資金占用大,資源消耗多的行業,當經濟過熱的時候,勢必會嚴重擠壓其他行業的發展。大量的資金由于利益的驅使,會流向利潤高的房地產業,這樣就會造成資源錯配,也會使得產業結構失調。
最后,房地產業的發展會促進相關產業職工收入的增長,帶動其消費的增長,通過消費乘數來拉動整個社會的消費。最終,形成的消費會遠大于增加的收入,從而帶動GDP的增長。據統計房地產開發投資對經濟增長的貢獻中,由房地產開發投資拉動的其它產業投資、居住消費和建筑裝飾品、耐用消費品的消費支出對經濟增長的貢獻大于其本身對經濟增長的直接貢獻。其中,直接貢獻大約占40%,間接貢獻和引致消費貢獻大約占60%。
同時,在房地產拉動耐用品消費的,也會擠壓其它消費。目前的高房價會迫使廣大的消費者選擇更多的儲蓄來支付首付和償還房貸。據中國統計局2008年統計年鑒記載,人們2007年的居住消費僅僅占9.83%。但是,居住消費中僅僅包括城鎮居民住房的租金和相關維修、物業費,其中并沒有包含居民用于購置商品房和政府部門用于住房的消費支出。若加上這些支出,那么居民的居住消費在整個消費中的比例將會大大上升。
綜上所述,在經濟低迷的時候,房地產開發投資對國民經濟增長貢獻作用明顯,可以直接刺激很多部門的投資。但由于房地產行業利潤率高對其它部門的投資擠占作用強;房價增長過快遠遠超過居民可支配收入的增長,所以需要對房地產行業進行合理的中長期的規劃,來滿足絕大多數人的利益。政府可以通過規范廉住房、經濟適用房市場,來做到切切實實滿足中低層人民的購房需求。在稅收方面,政府可以加大對開發滿足其政策目標的企業的補貼和稅收抵免;同樣也可以加大對中低收入者的購房補貼和稅收優惠。當然,官員績效考核、土地出讓金、分稅制財政等等問題也亟待解決。