民族地區(qū)項(xiàng)目融資論文范文

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一、理清項(xiàng)目融資渠道，做好融資規(guī)劃工作

從會(huì)計(jì)記賬方程式看，資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益，等式右邊表示資金來(lái)源，該來(lái)源有兩個(gè)渠道，一是向債權(quán)人借款（含信用借款），二是投資人投入的資本、資本公積及留存收益，通過兩渠道籌集的資金等于資產(chǎn)，表明籌集的資金是怎么花的，形成了哪些資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等。由此可見，項(xiàng)目融資是圍繞負(fù)債和所有者權(quán)益兩通道來(lái)進(jìn)行的，而負(fù)債融資包含流動(dòng)資金貸款、應(yīng)付票據(jù)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款、倉(cāng)庫(kù)質(zhì)押貸款、提貨權(quán)融資、外國(guó)政府貸款、固定資產(chǎn)貸款、融資租賃、發(fā)行短、長(zhǎng)期債券等，所有者權(quán)益融資則包含發(fā)行普通股股票、優(yōu)先股股票、留存收益融資等。在做融資規(guī)劃時(shí)，首先分析這些融資具體渠道的利弊，如發(fā)行股票，無(wú)歸還期，使項(xiàng)目所籌集資金具有永久使用權(quán)，除非破產(chǎn)清算才償還，但籌資成本較高；其次圍繞“項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化”這一主題，根據(jù)項(xiàng)目的特征、現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)規(guī)模、生命周期、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)等因素，選擇融資戰(zhàn)略類型，并以此規(guī)劃出不同的融資組合方案，進(jìn)行方案的選擇，力求用最少的總投入，推動(dòng)項(xiàng)目最大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而獲得更多的產(chǎn)出和回報(bào)；最后從項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和安全性出發(fā)，在傳統(tǒng)融資規(guī)模的基礎(chǔ)上，著力研究復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下BOT、TOT、PPP等新型融資模式，及時(shí)調(diào)整不適應(yīng)發(fā)展的融資政策，增強(qiáng)項(xiàng)目融資規(guī)劃的應(yīng)急能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，滿足其實(shí)施的可操作性要求。

二、營(yíng)造民族地區(qū)特色環(huán)境，吸引項(xiàng)目資金投入者，促進(jìn)富余資本聚集

近幾年，民族地區(qū)通過秀麗的自然資源、純樸民風(fēng)、民俗、民間工藝品、生態(tài)博物館、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)等方面的挖掘，初步構(gòu)成一定規(guī)模和影響力的價(jià)值鏈，尤其是旅游、天然食品、制藥、住宿餐飲等產(chǎn)業(yè)的快速崛起，對(duì)當(dāng)?shù)谿DP、就業(yè)作出了較大的貢獻(xiàn)。盡管如此，民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍然相對(duì)滯后，GDP總量還不大，要想在一定時(shí)間內(nèi)追趕上發(fā)達(dá)地區(qū)難度確實(shí)大，但是可借鑒國(guó)內(nèi)外發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展演變過程中的理論、經(jīng)驗(yàn)及方法，結(jié)合自身實(shí)際情況，著重在經(jīng)濟(jì)增速質(zhì)量上下功夫超越。一方面繼續(xù)做優(yōu)做強(qiáng)以“民族文化”為元素的特色環(huán)境，同時(shí)，應(yīng)加入技術(shù)、生活質(zhì)量、全球化等元素，真正成為既是民族的，也是世界的無(wú)形資本，它所帶來(lái)的收益必將給項(xiàng)目融資者注入新的動(dòng)力和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；另一方面，改進(jìn)和完善與特色環(huán)境相配套的政策、措施，如與生態(tài)環(huán)境相關(guān)的項(xiàng)目給予稅收、貸款利率優(yōu)惠及財(cái)政支持，技術(shù)研發(fā)投入項(xiàng)目給予有充分吸引力的激勵(lì)機(jī)制，設(shè)置項(xiàng)目發(fā)展基金，創(chuàng)造條件為既有法人上市融資等，使項(xiàng)目在一定條件下的區(qū)域保持持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而引導(dǎo)“富余投資資本供應(yīng)量和債務(wù)資本供給量”流向本區(qū)域及行業(yè)，形成“富余資本”聚集，以此改善本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)增速質(zhì)量，縮小區(qū)域失衡差距，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

三、加大項(xiàng)目戰(zhàn)略性資產(chǎn)監(jiān)管力度，確保其可持續(xù)發(fā)展

作為項(xiàng)目融資所形成的資產(chǎn)，只有具備給企業(yè)帶來(lái)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、獨(dú)特且難以模仿的特性才能成為戰(zhàn)略性資產(chǎn)。為此，必須從戰(zhàn)略高度，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，適時(shí)、恰當(dāng)?shù)匕盐枕?xiàng)目戰(zhàn)略性資產(chǎn)發(fā)揮其價(jià)值的演變規(guī)律，尤其它與所屬行業(yè)生命周期變化規(guī)律的符合度，直接影響戰(zhàn)略性資產(chǎn)身份確認(rèn)，轉(zhuǎn)換及調(diào)整，因?yàn)橘Y產(chǎn)在行業(yè)生命周期初始投入階段形成一定規(guī)模，進(jìn)入成長(zhǎng)階段快速擴(kuò)張，資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，到成熟階段擴(kuò)張則有所減緩，而步入穩(wěn)定或衰退階段就會(huì)停止擴(kuò)張。根據(jù)這一變化規(guī)律，作為“關(guān)鍵部分”的戰(zhàn)略性資產(chǎn)在初始階段，因新技術(shù)、新產(chǎn)品的進(jìn)入，其專用性設(shè)備、技術(shù)、工藝、品牌培育、高端人才、渠道等“核心要素”無(wú)人模仿，具有相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但隨著“高利潤(rùn)、高成長(zhǎng)”，會(huì)使大量現(xiàn)金涌入成長(zhǎng)期、成熟期，導(dǎo)致部分“核心要素”遭破解，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有所下降，戰(zhàn)略性資產(chǎn)確認(rèn)范圍將縮減。同時(shí)，穩(wěn)定期或衰退期“核心要素”的固化，存在創(chuàng)新動(dòng)力不足使戰(zhàn)略性資產(chǎn)面臨轉(zhuǎn)型，所以，要密切關(guān)注項(xiàng)目戰(zhàn)略性資產(chǎn)在不同階段的變化，建立完善的投入、風(fēng)控、并購(gòu)、重組、退出機(jī)制，加大創(chuàng)新投入，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，確保項(xiàng)目可持續(xù)于民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

四、建立行業(yè)指標(biāo)管控區(qū)間，推進(jìn)項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)合理安排，保障資金良性循環(huán)

由于行業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)、市場(chǎng)、客戶、所處區(qū)域等因素的差異性，所設(shè)指標(biāo)的比例有所差異，但一定存在合理區(qū)間，該區(qū)間可根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委2011年頒布的“企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值”來(lái)確定和推導(dǎo)，具體思路如下：第一，行業(yè)資本結(jié)構(gòu)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)由資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)組成，盈利能力指標(biāo)由凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率組成，發(fā)展能力指標(biāo)由營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)保值增值率組成；第二，行業(yè)資本結(jié)構(gòu)保障指標(biāo)由留存收益權(quán)益資本比構(gòu)成，可根據(jù)留存收益權(quán)益資本比等于1減去凈資產(chǎn)收益率與資本收益率比進(jìn)行推算，其中各行業(yè)凈資產(chǎn)收益率、資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)值測(cè)算出的留存收益權(quán)益資本比，選擇正值中最大作為保障指標(biāo)下限值，國(guó)際慣例作為上限值，形成該指標(biāo)控制區(qū)間；第三，行業(yè)資本結(jié)構(gòu)長(zhǎng)短期借款權(quán)益資本比，按下列公式推算：運(yùn)用上述公式確定長(zhǎng)短期借款權(quán)益資本比例時(shí)，凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率，已獲利息倍數(shù)取正數(shù)，因?yàn)槿抠Y本收益率大于借款成本，自有資本收益率會(huì)高于全部資本收益率，且貸款比例越高，則自有資本收益率越高。而從國(guó)資委公布的標(biāo)準(zhǔn)值看，除資產(chǎn)負(fù)債率的5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)值均為正數(shù)外，其他指標(biāo)只有優(yōu)秀值、良好值、平均值是正數(shù)，與此同時(shí)，鼓勵(lì)舉債經(jīng)營(yíng)，故以各行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值轉(zhuǎn)換的負(fù)債權(quán)益資本比為區(qū)間上限值，并考慮到留存收益權(quán)益資本比例區(qū)間值已確定，將凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)權(quán)益率的平均值、優(yōu)秀值作為長(zhǎng)短期借款權(quán)益資本比的測(cè)算值，從穩(wěn)健性角度出發(fā)，選擇兩測(cè)算值中的最低值作為區(qū)間下限值，由此組成的各行業(yè)該比例區(qū)間。

在以上指標(biāo)比例區(qū)間中，行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、盈利指標(biāo)、發(fā)展指標(biāo)比例區(qū)間以良好值至優(yōu)秀值、平均值至良好值的區(qū)間為合理區(qū)間，而以行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、盈利指標(biāo)比例區(qū)間為依托，推算的保障指標(biāo)及合并指標(biāo)比例區(qū)間，也是比較合理的區(qū)間。項(xiàng)目融資運(yùn)營(yíng)則可按其所屬行業(yè)的指標(biāo)區(qū)間，進(jìn)行對(duì)比分析及監(jiān)控，引導(dǎo)項(xiàng)目充分考慮各利益相關(guān)者要求。對(duì)投資人而言，只要借入資本能提高自有資本收益率，舉債越多越好，經(jīng)營(yíng)者則面臨舉債過低，被指無(wú)開拓性，舉債過多，又擔(dān)心冒進(jìn)，利息負(fù)擔(dān)過重，存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如何處理好各利益相關(guān)者不同要求，直接影響項(xiàng)目長(zhǎng)期借款、短期借款的比例和規(guī)模，這就需要強(qiáng)化指標(biāo)管理的同時(shí)，協(xié)調(diào)、平衡各方關(guān)系，規(guī)范項(xiàng)目融資運(yùn)營(yíng)管理行為，滿足資金需求，提高其資金使用效率，推進(jìn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)管控戰(zhàn)略目標(biāo)有序?qū)崿F(xiàn)。

五、結(jié)束語(yǔ)

民族地區(qū)項(xiàng)目融資因地域原因，資本聚集能力相對(duì)較弱，導(dǎo)致直接融資與間接融資發(fā)展不平衡，使項(xiàng)目的金融性外在規(guī)模經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不一。所以，必須從戰(zhàn)略高度，提高融資創(chuàng)新水平，加強(qiáng)項(xiàng)目戰(zhàn)略性資產(chǎn)發(fā)揮價(jià)值的評(píng)價(jià)工作，力保項(xiàng)目融資運(yùn)營(yíng)高效、持續(xù)、增值。

作者：羅兵單位：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院