通貨膨脹的成因及策略（3篇）范文
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摘要:
中國(guó)通貨膨脹形成的原因比較復(fù)雜，既有短期因素，又有長(zhǎng)期因素。受到的影響也是多方面的，包括內(nèi)外需求、自然因素、市場(chǎng)波動(dòng)、資源價(jià)格、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模日益加快，現(xiàn)階段正是大力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變是我國(guó)加快宏觀調(diào)控，取得經(jīng)濟(jì)改革的重大歷史階段。從短期看需要經(jīng)歷陣痛期，從長(zhǎng)期看，必須深化金融體制改革，完善貨幣調(diào)控機(jī)制，才能處理市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中各種各樣的矛盾，迎接機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
關(guān)鍵詞:
通貨膨脹；特點(diǎn)與成因；對(duì)策分析
2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)也經(jīng)歷過(guò)了巨震。當(dāng)時(shí)采取了一系列應(yīng)對(duì)措施并取得了很好的反危機(jī)成效。但2010年下半年通貨膨脹果然來(lái)臨并逐步加劇，經(jīng)濟(jì)回落速度不斷加大，經(jīng)濟(jì)多次觸底，其迅猛之勢(shì)波及到各行各業(yè)。如何應(yīng)對(duì)成為黨和國(guó)家、政府、經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最關(guān)心的問(wèn)題。各界都在為通貨膨脹的形成與治理尋找出路與對(duì)策。
一、我國(guó)通貨膨脹現(xiàn)狀
(一)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)指數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)
截至2016年3月，CPI雖然曾經(jīng)有過(guò)一個(gè)階段的小幅下降，但整體水平一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。尤其是在2016年1月以來(lái)，CPI始終處于較高水平。再加上新常態(tài)下由于經(jīng)濟(jì)下行的壓力央行采取了多種穩(wěn)健寬松政策以刺激國(guó)內(nèi)需求，通貨膨脹壓力出現(xiàn)了增加的情況。
(二)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)上升走勢(shì)
隨著外資資本的流入，我國(guó)人民幣呈現(xiàn)了升值態(tài)勢(shì)。2016年1月以來(lái)央行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的貸款不斷增加，促使國(guó)內(nèi)投資需求開(kāi)始回暖，使得從2015年10月到2016年3月PPI同比增幅呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
二、我國(guó)通貨膨脹特點(diǎn)
(一)我國(guó)的通貨膨脹與世界很多國(guó)家是同步的
本輪通貨膨脹出現(xiàn)了全球一體化的特征。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平要高于我國(guó)目前的發(fā)展水平，因此衡量標(biāo)準(zhǔn)會(huì)有所不同。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，百分之三是一個(gè)分界線，低于這個(gè)數(shù)字即為溫和型通貨膨脹，而對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，這個(gè)數(shù)字是百分之五。以美國(guó)為例，2007年次貸危機(jī)爆發(fā)之際，其CPI出現(xiàn)大幅波動(dòng)，一度達(dá)到了百分之四以上，在采取了一系列措施之后，雖然有所下降，但不久就又抬起頭來(lái)，上升接近到百分之六。CPI對(duì)于通貨膨脹來(lái)說(shuō)可以說(shuō)是一個(gè)晴雨表，隨著我國(guó)通貨膨脹的到來(lái)，CPI指數(shù)也出現(xiàn)了大幅度的上漲。
(二)資金流動(dòng)過(guò)快
2008年我國(guó)曾經(jīng)推出四萬(wàn)億財(cái)政刺激政策，在當(dāng)時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激起到了強(qiáng)心針的作用。但是巨大的流動(dòng)性也帶來(lái)了通貨膨脹的后果。從2010年以來(lái)，貨幣供應(yīng)量的大幅度增加導(dǎo)致了市場(chǎng)流動(dòng)性加大。造成貨幣價(jià)值與貨幣數(shù)量的反比、物價(jià)水平與貨幣數(shù)量的正比變化。
(三)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)變化
本輪通貨膨脹帶來(lái)了價(jià)格的上漲，其中以食品價(jià)格為例，農(nóng)產(chǎn)品，如姜、蒜等漲幅明顯，改變了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格一直比較穩(wěn)定的局面。同時(shí)流動(dòng)性過(guò)剩、游資炒作等帶來(lái)了全國(guó)漲價(jià)、全民炒房的現(xiàn)象發(fā)生。
三、本輪通貨膨脹成因分析
本輪通貨膨脹的形成因素是國(guó)際經(jīng)濟(jì)沖擊、內(nèi)需外需的變化以及貨幣政策、人口紅利拐點(diǎn)等等中期、短期因素影響造成。其成因具體分析包括：(1)從2011年到2015年我國(guó)M2供應(yīng)增長(zhǎng)率快于GDP增長(zhǎng)率，且在GDP增長(zhǎng)率下降的情況下不斷攀升。例如2015年GDP增長(zhǎng)率比上一年度下降了零點(diǎn)四的百分點(diǎn)時(shí)，M2供應(yīng)量卻增長(zhǎng)百分之一點(diǎn)一。2016年1月央行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放量又增加了將近2,5萬(wàn)億。將M2供應(yīng)量增加到了1446198.03億元。這種寬松的貨幣政策導(dǎo)致了信貸規(guī)模的進(jìn)一步增大，導(dǎo)致市場(chǎng)需求和市場(chǎng)價(jià)格的增加于上漲，引發(fā)通貨膨脹壓力。(2)我國(guó)寬松貨幣刺激政策的滯后給通貨膨脹進(jìn)一步提供了動(dòng)力。貨幣供應(yīng)的急劇加大帶來(lái)了人們的強(qiáng)勁的購(gòu)買(mǎi)力，導(dǎo)致物價(jià)上漲劇烈。從貨幣供應(yīng)量M1增長(zhǎng)率與通貨膨脹之間的關(guān)系就可以看出。貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)將通貨膨脹的滯后期大大地延長(zhǎng)。(3)勞動(dòng)力成本大幅上升，人口紅利時(shí)代過(guò)去。勞動(dòng)力成本大幅上升，人口紅利時(shí)代過(guò)去，也是造成我國(guó)通貨膨脹的主因。我國(guó)是人口大國(guó)，尤其是農(nóng)村大量勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，使我國(guó)勞動(dòng)力工資一直處于偏低的狀態(tài)。這也是我國(guó)制造業(yè)成為世界工廠的原因。但這種粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是不可能成為我國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力。隨著人口政策的制約，我國(guó)人口紅利的時(shí)代也開(kāi)始顯現(xiàn)出頹勢(shì)。2010年到2014年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資逐年上漲，但是勞動(dòng)力供求卻出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性趨緊。加上我國(guó)不斷出臺(tái)提高勞動(dòng)力工資福利的政策，導(dǎo)致我國(guó)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資在2011-2014年五年之間實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。工資上漲的壓力直接導(dǎo)致了物價(jià)上漲，在一定程度上帶來(lái)通貨膨脹。(4)自然災(zāi)害影響導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量下降。自然災(zāi)害影響導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量下降也是造成通貨膨脹的主因之一。自20世紀(jì)九十年代以來(lái)，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品流通中中間環(huán)節(jié)的獲利要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于生產(chǎn)者的獲利。流動(dòng)環(huán)節(jié)的炒作現(xiàn)象過(guò)于強(qiáng)烈?guī)?lái)通脹預(yù)期升級(jí)。投機(jī)炒作、囤貨惜售等現(xiàn)象是加劇通貨膨脹的主兇。(5)巨額外匯儲(chǔ)備截至2015年底已經(jīng)達(dá)到了33304億美元。巨額外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致人民幣外匯占款加大，帶來(lái)基礎(chǔ)貨幣多發(fā)。而且巨額的外匯儲(chǔ)備不能用于社會(huì)保障以及國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)，只能增加貨幣供給，進(jìn)一步增加了通貨膨脹的壓力。
四、治理通貨膨脹的對(duì)策
通貨膨脹不會(huì)一路高歌猛進(jìn)。在我國(guó)采取的一系列應(yīng)對(duì)措施后，雖然從近期來(lái)看仍然保持高位運(yùn)行，但是已經(jīng)開(kāi)始有了初步成效。目前我國(guó)治理通貨膨脹的目標(biāo)就是將通脹率控制在溫和狀態(tài)范圍內(nèi)。采取的措施主要包括：
第一，采用貨幣調(diào)控。短期采取的適度緊縮貨幣政策，是為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)后的過(guò)度膨脹。貨幣供應(yīng)量連續(xù)回落下降了僅僅百分之三十。從目前來(lái)看貨幣緊縮的空間已經(jīng)不大，為避免緊縮過(guò)度造成與市場(chǎng)的滯后現(xiàn)象，應(yīng)適當(dāng)降低貨幣緊縮力度。
第二，保持人民幣匯率穩(wěn)定，是為了調(diào)節(jié)貿(mào)易收支和國(guó)內(nèi)供求關(guān)系。美國(guó)為了環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)金融危機(jī)壓力，壓迫人民幣升值。再加上國(guó)內(nèi)主張加快人民幣升值促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的言論，造成我國(guó)一個(gè)時(shí)期內(nèi)人民幣升值帶來(lái)的通脹預(yù)期加速。適度上升匯率，可以刺激進(jìn)口，抑制通脹，但是也會(huì)對(duì)出口帶來(lái)沖擊。實(shí)際匯率的升值是通過(guò)直接導(dǎo)致的是順差減少，抑制輸入型通脹，但并不能增加內(nèi)需，只有收入上漲才能帶來(lái)實(shí)際有效匯率升值，減少順差，增加內(nèi)需。因此一段時(shí)間內(nèi)工資成本和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的雙重上漲在一段時(shí)間內(nèi)勢(shì)必會(huì)推動(dòng)通脹。
第三，因此采取有效匯率穩(wěn)定政策，形成匯率機(jī)制，增加匯率彈性，不讓人民幣大幅升值，有利于減輕能源、原材料進(jìn)口帶來(lái)的輸入型通脹，而且有效保持匯率穩(wěn)定才會(huì)將我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易保持在穩(wěn)定狀態(tài)。
第四，深化金融體制改革，完善信貸調(diào)控機(jī)制是抑制本輪通脹的另一重要舉措。通貨膨脹是貨幣現(xiàn)象，貨幣供應(yīng)量大小應(yīng)在央行貨幣調(diào)控范圍之內(nèi)。因此央行的調(diào)控力度和方法是非常重要。從央行貨幣調(diào)控角度進(jìn)行反思和尋找對(duì)策是正確的思路。改革我國(guó)金融體制和貨幣調(diào)控機(jī)制，使其顯現(xiàn)真正的威力，提高宏觀調(diào)控效果。對(duì)貨幣政策進(jìn)行差異化調(diào)控和動(dòng)態(tài)監(jiān)管。抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和資產(chǎn)泡沫累積；推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，弱化銀行的信貸擴(kuò)張沖動(dòng)，增強(qiáng)貨幣的間接調(diào)控工具的作用。加強(qiáng)引導(dǎo)公眾預(yù)期，防止由于預(yù)期不穩(wěn)定導(dǎo)致的通貨膨脹上升。
第五，保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定和農(nóng)民收入穩(wěn)定，是財(cái)政部門(mén)抑制通貨膨脹的有力措施，通過(guò)三農(nóng)信貸資金投入加快農(nóng)田水利基礎(chǔ)建設(shè)，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，為農(nóng)民增長(zhǎng)助力。確保糧食和農(nóng)民得到保障，穩(wěn)定我國(guó)糧食生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)量，加大農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)，提高糧食收購(gòu)價(jià)格，保證糧農(nóng)補(bǔ)貼，使農(nóng)民得到實(shí)惠。
第六，打擊炒作和投機(jī)行為。嚴(yán)厲打擊哄抬物價(jià)、囤貨惜售的現(xiàn)象。規(guī)范市場(chǎng)，制定政策并保證執(zhí)行力度。加強(qiáng)責(zé)任追究和問(wèn)責(zé)制度。第七，合理對(duì)外開(kāi)放，抵御通貨膨脹國(guó)際傳導(dǎo)。保護(hù)支柱產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化國(guó)民投資待遇，限制國(guó)際資本流動(dòng)，合理負(fù)債，建立抵御國(guó)際通貨膨脹基金，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
五、結(jié)束語(yǔ)
隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)形式的日益復(fù)雜，我國(guó)的通脹壓力還是很大的。但從目前的形勢(shì)分析仍屬可控范圍。對(duì)于我國(guó)通貨膨脹的形成原因、特點(diǎn)有著清醒認(rèn)識(shí)以及采取積極措施應(yīng)對(duì)，才是穩(wěn)定民心，適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的正確做法。
參考文獻(xiàn)：
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作者:趙玲玲 單位:深圳市海勝投資咨詢(xún)有限公司
第二篇：我國(guó)通貨膨脹的原因及治理
摘要：
通貨膨脹問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)學(xué)中爭(zhēng)議很多的一個(gè)話題。本文從貨幣主義學(xué)派的觀點(diǎn)出發(fā)分析通貨膨脹，最后通過(guò)分析相關(guān)數(shù)據(jù)找出我國(guó)通貨膨脹的“罪魁禍?zhǔn)住薄泿懦l(fā)，驗(yàn)證了貨幣主義學(xué)派的觀點(diǎn)，并對(duì)政府治理通貨膨脹提出一些建議。
關(guān)鍵詞：
通貨膨脹；貨幣主義學(xué)派；驗(yàn)證；建議
一、貨幣主義學(xué)派對(duì)通貨膨脹成因的解釋
貨幣主義學(xué)派的代表人物米爾頓•弗里德曼曾說(shuō)：“通貨膨脹總是而且處處都是一種貨幣現(xiàn)象。”現(xiàn)實(shí)中，貨幣數(shù)量理論認(rèn)為，通貨膨脹在本質(zhì)上是由于流通中的貨幣數(shù)量超過(guò)實(shí)際需求數(shù)量而造成的，控制通貨膨脹的主要措施是減少貨幣供應(yīng)量。實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)一般采用貨幣供應(yīng)量（M2層次）和GDP的比值來(lái)衡量貨幣供應(yīng)量是否超過(guò)實(shí)際需求量，這一比值越大，表明該經(jīng)濟(jì)體中的貨幣超發(fā)越嚴(yán)重。通貨膨脹最直接的表現(xiàn)就是物價(jià)的上漲，CPI指數(shù)是通貨膨脹的直接表現(xiàn)。
二、當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹的特點(diǎn)
近年來(lái)在CPI構(gòu)成中，食品價(jià)格漲幅一直高于非食品價(jià)格，并且超過(guò)CPI的漲幅。自2006年以來(lái)，除個(gè)別年份外食品價(jià)格均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，就其CPI漲幅最高的2011年7月份來(lái)看，食品價(jià)格上漲14.8%，非食品價(jià)格上漲2.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲7.6%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲3.7%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的中國(guó)CPI的構(gòu)成和比重為：食品31.79%，煙酒及用品3.49%，居住17.22%，交通通訊9.95%，醫(yī)療保健個(gè)人用品9.64%，衣著8.52%，家庭設(shè)備及維修服務(wù)5.64%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)13.75%，據(jù)此測(cè)算食品價(jià)格漲幅影響CPI上漲約4.38個(gè)百分點(diǎn)，占物價(jià)上漲的三分之二，由此可見(jiàn)食品價(jià)格漲幅對(duì)推高CPI貢獻(xiàn)非常大。
三、我國(guó)通貨膨脹的成因
本文根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的M2數(shù)據(jù)和中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP數(shù)據(jù)，計(jì)算了2006~2015年M2和GDP（單位：萬(wàn)億元人民幣）的比值，詳細(xì)數(shù)據(jù)見(jiàn)表1：由表中數(shù)據(jù)可知，自2006年以來(lái)，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2與GDP的比值除個(gè)別年份外一直處于不斷攀升的過(guò)程，2014年末的M2與GDP的比值達(dá)到1.91的歷史新高。就目前而言，西方發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣供應(yīng)量和GDP的比值在1以下，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的貨幣供應(yīng)量一般為GDP的1～1.5倍，目前中國(guó)的比值遠(yuǎn)高于二者。由上述分析可知，近年來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重，是影響本輪通貨膨脹的主要原因，而我國(guó)現(xiàn)行的外匯管理體制，又是貨幣超發(fā)的罪魁禍?zhǔn)住Ｎ覈?guó)一直是實(shí)行政府主導(dǎo)下的出口戰(zhàn)略，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)多年巨額的外貿(mào)“雙順差”了，導(dǎo)致外匯節(jié)節(jié)攀升，通過(guò)查詢(xún)《統(tǒng)計(jì)年鑒》（單位：億美元），見(jiàn)表2：通過(guò)對(duì)上述數(shù)據(jù)的分析可知，從2006年以來(lái)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備除個(gè)別年份外呈現(xiàn)逐年攀升狀態(tài)，到2014年底我國(guó)外匯儲(chǔ)備已38430.18億美元，已經(jīng)超過(guò)了世界主要7大工業(yè)國(guó)外匯儲(chǔ)備的總和了。由于我國(guó)法律規(guī)定，我國(guó)只能是本幣流通，不能流通美元，我國(guó)實(shí)行的是一種類(lèi)似于“釘住”的貨幣發(fā)行制度，簡(jiǎn)而言之就是有多少美元流入我國(guó)，央行就按照當(dāng)時(shí)的匯率發(fā)行多少人民幣。這些年由于我國(guó)貿(mào)易順差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大增，外匯占款量很大，美元大量涌入我國(guó)，再加上國(guó)際熱錢(qián)的涌入，所以印刷的人民幣也源源不斷地投向市場(chǎng)，但是這些投放的基礎(chǔ)貨幣不是市場(chǎng)的有效需求，這就導(dǎo)致人民幣超額發(fā)行，這些基礎(chǔ)貨幣通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)演變成巨大的流動(dòng)性，從而引起通貨膨脹。
四、從宏觀角度對(duì)政府治理通貨膨脹的建議
當(dāng)前通貨膨脹的原因有兩個(gè)層面：一是在淺表層次，主要是貨幣超發(fā)，結(jié)構(gòu)性等原因；二是在體制層面，當(dāng)前通貨膨脹的根源于長(zhǎng)期的GDP至上的體制。因此，本文對(duì)政府治理通貨膨脹提出幾點(diǎn)建議：
1.嚴(yán)控貨幣供給，改革金融市場(chǎng)機(jī)制。由上述分析可知，我國(guó)目前貨幣超發(fā)現(xiàn)象非常嚴(yán)重，政府超發(fā)貨幣的主要考慮是在“新常態(tài)”下為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資所需的資金。同時(shí)也要繼續(xù)推進(jìn)金融市場(chǎng)的改革，現(xiàn)在我們國(guó)家外匯儲(chǔ)備在不斷減少，但是外匯占款仍然很大，按照現(xiàn)在的貨幣流通和發(fā)行制度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不允許美元流通，只好拿去購(gòu)買(mǎi)大量的美國(guó)國(guó)債，而同時(shí)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，高能貨幣如洪水般投向市場(chǎng)，這些高能貨幣通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)會(huì)演變成巨大的流動(dòng)性，使得本就過(guò)剩的流動(dòng)性更加嚴(yán)重。
2.改革人民幣匯率制度，加快人民幣國(guó)際化。現(xiàn)階段我國(guó)采取的是漸進(jìn)式升值的匯率調(diào)節(jié)方式，所以要增加人民幣匯率的靈活性，不斷深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，使匯率切實(shí)發(fā)揮調(diào)節(jié)國(guó)際間收支的相對(duì)價(jià)格功能，但是人民幣匯率改革面臨控制通貨膨脹和保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩難選擇。我國(guó)政府要繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，其傳導(dǎo)機(jī)制是，一方面人民幣國(guó)際化使得人民幣在全世界范圍內(nèi)流通，可以采用“以鄰為壑”的策略把國(guó)內(nèi)的通貨膨脹轉(zhuǎn)移到國(guó)外，這樣國(guó)內(nèi)的高通脹可以在全球范圍內(nèi)得到“稀釋”；另一方面人民幣國(guó)際化可以使得在對(duì)外貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算，這樣我國(guó)就不用千方百計(jì)地促進(jìn)出口換外匯，而換來(lái)的外匯又用來(lái)超發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)根本不需要的人民幣，進(jìn)一步推動(dòng)通貨膨脹的惡化，同時(shí)我們可以拿人民幣在全球范圍內(nèi)采購(gòu)需要的物品，提高全社會(huì)的福利水平。
3.加快外匯管理機(jī)制改革步伐。就目前而言，外匯占款仍然是超發(fā)貨幣，引發(fā)通貨膨脹的主要原因之一。對(duì)此，中國(guó)政府應(yīng)該試行更加開(kāi)放的外匯管理制度。現(xiàn)如今我國(guó)實(shí)行的是結(jié)匯制允許企業(yè)根據(jù)需要持有一定量的外匯，但是力度不夠大，中央可以實(shí)行由國(guó)家儲(chǔ)備向民間儲(chǔ)備轉(zhuǎn)變，實(shí)行“藏匯于民”，允許企業(yè)、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)等根據(jù)自己的實(shí)際需要自由的持有外匯，這樣可以緩解央行收購(gòu)?fù)鈪R，超發(fā)貨幣的壓力。
4.淡化GDP崇拜，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。從根本上說(shuō)，當(dāng)前通貨膨脹的產(chǎn)生有其體制性根源——是各級(jí)政府片面追求GDP的產(chǎn)物，由于GDP是中央政府考核各級(jí)地方政府官員政績(jī)的硬性條件，各級(jí)官員為了自己的仕途當(dāng)然要追求GDP的高速增長(zhǎng)，這種考核機(jī)制，必然扭曲資源、商品價(jià)格的市場(chǎng)機(jī)制，權(quán)利與資本在價(jià)格形成中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。現(xiàn)在中央政府已經(jīng)下調(diào)“十三五”期間的GDP增長(zhǎng)率,而且在今年“兩會(huì)”上在政府工作報(bào)告中明確將GDP的增長(zhǎng)率調(diào)到7%以下，由此可以看出“GDP膜拜”已經(jīng)開(kāi)始退潮。其目的很明顯：第一，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；第二推進(jìn)需求結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)從投資大國(guó)、制造大國(guó)、出口大國(guó)向消費(fèi)大國(guó)轉(zhuǎn)變；第三，推進(jìn)城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展；第四，為了從根本上糾正錯(cuò)誤庸俗的政績(jī)考核機(jī)制。
參考文獻(xiàn)：
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作者:魏征 單位:河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
第三篇：通貨膨脹的原因及治理研究
摘要：
使用我國(guó)2004年1月至2016年2月廣義貨幣供應(yīng)量M2與通貨膨脹CPI月度增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整分析、Granger因果檢驗(yàn)以及誤差修正模型等探究二者之間的長(zhǎng)期和短期關(guān)系，發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹有顯著影響，并在不同階段變現(xiàn)為不同特征，據(jù)此提出相應(yīng)的政策建議。
關(guān)鍵詞：
貨幣供應(yīng)量；通貨膨脹；協(xié)整分析
我國(guó)貨幣供應(yīng)量近年來(lái)增長(zhǎng)迅速，M2余額已近150萬(wàn)億，超過(guò)同期GDP總量一倍。貨幣大量發(fā)行雖然有助于后危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也對(duì)物價(jià)水平造成了深遠(yuǎn)影響，央行是否存在“貨幣超發(fā)”成為業(yè)界廣泛討論的議題。本文使用最新數(shù)據(jù)重新系統(tǒng)檢驗(yàn)貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間的關(guān)系，以期獲得有益結(jié)論。
一、文獻(xiàn)綜述
目前研究中國(guó)貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間關(guān)系的文獻(xiàn)較多，但尚未形成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。一些文獻(xiàn)認(rèn)為貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹有影響，并用貨幣數(shù)量論來(lái)解釋。孫韋和鄭中華以CPI、GDP、M2等為樣本，對(duì)我國(guó)歷年的貨幣政策制定和執(zhí)行情況進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)期價(jià)格水平與前一期GDP增長(zhǎng)率正相關(guān)，即貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)引起下一期物價(jià)水平上升。徐韶孜使用M2和CPI月度數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)M2增加致使CPI上升，即貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)是通貨膨脹的原因。另外一些文獻(xiàn)則利用相關(guān)模型分析二者之間的關(guān)系。李穎等利用滾動(dòng)VAR模型進(jìn)行樣本外動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)，估計(jì)得出粘性信息假設(shè)下的通貨膨脹預(yù)期，然后使用非線性LSTR模型，實(shí)證發(fā)現(xiàn)通貨膨脹預(yù)期超過(guò)某一特定期限后，貨幣供應(yīng)量對(duì)未來(lái)通貨膨脹的作用會(huì)減小。周翔和胡海鷗使用月度數(shù)據(jù)構(gòu)建VAR模型，發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹的影響相對(duì)外匯占款更加明顯。相關(guān)研究幾乎都表明，貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹有影響，但方向和程度存在差別。本文仍以貨幣數(shù)量理論為基礎(chǔ)，利用長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)揭示貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間的長(zhǎng)短期關(guān)系，在相關(guān)結(jié)論基礎(chǔ)上提出優(yōu)化對(duì)策。
二、實(shí)證分析
（一）變量設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)選取
遵循既有研究做法，選取M2作為貨幣供應(yīng)量的變量，CPI作為通貨膨脹的度量指標(biāo)。樣本期為2004年1月至2016年2月，均使用月度增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)。鑒于中央在2009年實(shí)施“四萬(wàn)億計(jì)劃”，這種大規(guī)模、非常規(guī)的貨幣投放會(huì)對(duì)總體結(jié)果造成特殊影響，因此將樣本分為總體樣本（CPI；M2）、除去2009-2010年的樣本（CPI_ex2009-2010；M2_ex2009-2010）和只包含2009-2010年的樣本（CPI_2009-2010；M2_2009-2010）三部分。相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自EPS全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，數(shù)據(jù)處理使用EViews6.0。
（二）實(shí)證檢驗(yàn)
1.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)
進(jìn)行數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，CPI和M2、CPI_ex2009-2010和M2_ex2009-2010、CPI_2009-2010和M2_2009-2010之間均存在單位根。對(duì)其進(jìn)行一階差分處理之后，各序列均呈現(xiàn)一階單整平穩(wěn)序列。在此基礎(chǔ)上，使用E-G兩步法對(duì)通貨膨脹和貨幣發(fā)行量之間進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。使用最小二乘法（OLS）估計(jì)方程1-3，結(jié)果如表1所示。010MCPI2++=εαα（1）回歸殘差序列在Eview中進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)可知0ε和1ε是平穩(wěn)序列，2ε為非平穩(wěn)序列，即方程（1）和（2）是協(xié)整方程，方程（3）不是協(xié)整方程。這說(shuō)明，在正常經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而且當(dāng)期貨幣供應(yīng)量變化對(duì)通貨膨脹影響非常顯著；即在2009-2010年的特殊時(shí)期，貨幣供應(yīng)量和通貨膨脹之間不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。我們還發(fā)現(xiàn)，在方程（1）中，貨幣供應(yīng)量增加1%，通貨膨脹會(huì)減少0.146%，貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹成反方向變動(dòng)；在方程（2）中，貨幣供應(yīng)量增加1%，通貨膨脹會(huì)增加0.196%，貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹成同方向變動(dòng)；在方程（3）中，貨幣供應(yīng)量變動(dòng)1%，通貨膨脹會(huì)反方向大幅變動(dòng)0.387%。由此可知，在一般情況下，如果撇開(kāi)其他因素對(duì)通貨膨脹的影響，通貨膨脹與貨幣供應(yīng)量存在正相關(guān)關(guān)系，即貨幣數(shù)量論可在一定程度上解釋我國(guó)的物價(jià)變動(dòng)。
2．Granger因果檢驗(yàn)檢
驗(yàn)結(jié)果顯示，在15%的顯著性水平，貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹總體上存在雙向因果關(guān)系，即無(wú)論在正常還是特殊經(jīng)濟(jì)條件下，通貨膨脹率與貨幣供應(yīng)量關(guān)系密切。但在剔除2009-2010年的數(shù)據(jù)中，貨幣供應(yīng)量是通貨膨脹的格蘭杰原因，通貨膨脹卻不是貨幣供應(yīng)量的格蘭杰原因。在2009-2010年中，通貨膨脹是貨幣供應(yīng)量的格蘭杰原因，貨幣供應(yīng)量卻不是通貨膨脹的格蘭杰原因（見(jiàn)表2）。
三、結(jié)論與建議
本文通過(guò)建立實(shí)證模型，系統(tǒng)分析了貨幣供應(yīng)量與通常膨脹在不同經(jīng)濟(jì)條件下的長(zhǎng)短期關(guān)系。結(jié)果顯示，在一般經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣供應(yīng)量增加的確會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹；在特殊經(jīng)濟(jì)條件下，通貨膨脹反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量造成影響，進(jìn)而影響貨幣政策。本文驗(yàn)證了貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)，即流動(dòng)性過(guò)剩是通貨膨脹的原因之一。據(jù)此，要想較好管理通貨膨脹，首先要控制流動(dòng)性，把握好貨幣投放的節(jié)奏。其次要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)所處的環(huán)境不同，有針對(duì)性地使用貨幣政策工具。如當(dāng)經(jīng)濟(jì)受到極端外部沖擊時(shí)，大規(guī)模貨幣投放雖然能夠遏制經(jīng)濟(jì)惡化，但其帶來(lái)的通貨膨脹負(fù)面作用也是可以預(yù)見(jiàn)的，需要審慎使用。最后，由于通貨膨脹在長(zhǎng)期內(nèi)有回歸傾向，因此，需要將通貨膨脹水平控制在低波動(dòng)區(qū)間，避免出現(xiàn)惡性循環(huán)。
作者:劉裕文 羅梓健 羅達(dá)聰 單位:廣州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院