流通中現(xiàn)金量與居民消費(fèi)論文范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了流通中現(xiàn)金量與居民消費(fèi)論文參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

一、實(shí)證分析

本文選取2000年1月到2014年4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和儲(chǔ)蓄存款的月度數(shù)據(jù)來(lái)研究流通中貨幣量變動(dòng)的影響因素。其中流通中的貨幣量用M0來(lái)表示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)用CPI來(lái)表示，CPI是以2000年1月的CPI為基期調(diào)整后的CPI。儲(chǔ)蓄存款用CX來(lái)表示。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和中經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)。

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)本文擬通過(guò)建立VAR模型來(lái)分析流通中貨幣供應(yīng)量的影響因素，建立VAR模型的條件之一就是數(shù)據(jù)平穩(wěn)或協(xié)整，因此先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表1：從表1可以看出，ADF和PP的P值都是小于0.05的，拒絕存在單位根的原假設(shè)，說(shuō)明數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，可以建立VAR模型。

（二）建立VAR模型經(jīng)過(guò)上述檢驗(yàn)，數(shù)據(jù)已經(jīng)是平穩(wěn)的，可以建立VAR模型。通過(guò)實(shí)驗(yàn)，利用AIC、SC最小準(zhǔn)則確定模型的階數(shù)為4，此時(shí)模型是平穩(wěn)的，并且方程多項(xiàng)式特征根的倒數(shù)全部在單位元之內(nèi)，如圖1所示：

（三）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)本文利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)來(lái)分析流通中現(xiàn)金量、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與儲(chǔ)蓄存款的關(guān)系，其檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表2：從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，流通中貨幣量是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的格蘭杰因，同時(shí)也是儲(chǔ)蓄存款的格蘭杰因，說(shuō)明M0的變化可以格蘭杰引起CPI的變化，也可以格蘭杰引起CX的變化，表現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)生活中就是貨幣量的增多會(huì)引起物價(jià)的上漲，同時(shí)也可以使得存款有一定程度的增加。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是流通中貨幣量的格蘭杰因，儲(chǔ)蓄存款是流通中現(xiàn)金量的格蘭杰因，說(shuō)明CPI的變化可以格蘭杰引起M0的變化，CX的變化也可以格蘭杰引起M0的變化，即物價(jià)指數(shù)上漲之后會(huì)使得人們購(gòu)買相同商品花費(fèi)的現(xiàn)金額增加，從而導(dǎo)致M0的增多，而儲(chǔ)蓄存款與流通中現(xiàn)金量共同構(gòu)成了居民財(cái)富，一方的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致另一方的變動(dòng)。

（四）脈沖響應(yīng)分析在實(shí)際應(yīng)用中，由于VAR模型是一種非理論性的模型，因此在分析VAR模型時(shí)，往往不分析一個(gè)變量的變化對(duì)另一個(gè)變量的影響如何，而是分析當(dāng)一個(gè)誤差項(xiàng)發(fā)生變化即模型受到某種沖擊時(shí)對(duì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響，或者說(shuō)VAR模型中的一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊給其他內(nèi)生變量帶來(lái)的影響，這種分析方法稱作脈沖響應(yīng)函數(shù)方法。在VAR模型的基礎(chǔ)上對(duì)LnM0，LnCPI和LnCX進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，其結(jié)果見(jiàn)下圖2：從圖2可以看出，當(dāng)在本期給LnCPI一個(gè)正向沖擊后，LnM0在前3期有一個(gè)負(fù)向的響應(yīng)，在第2期達(dá)到最低點(diǎn)后逐漸上升，從第3期開(kāi)始響應(yīng)雖有小幅波動(dòng)但逐漸趨于平穩(wěn)。這表明當(dāng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)在受到外部條件某一沖擊后，流通中的現(xiàn)金量在前兩個(gè)月會(huì)有反向的響應(yīng)，這一反映變現(xiàn)為當(dāng)物價(jià)水平上漲之后居民會(huì)減少消費(fèi)，當(dāng)居民接受了現(xiàn)行的物價(jià)水平后，對(duì)流通中貨幣量的影響就很小。從圖2第二張圖中可以看出，當(dāng)在本期給LnCX一個(gè)正向沖擊后，LnM0會(huì)有反向的響應(yīng)，并在第4期達(dá)到最低點(diǎn)之后波動(dòng)上升，但主要還是反方向的響應(yīng)。說(shuō)明儲(chǔ)蓄存款在受到外部條件的某一沖擊后，流通中的現(xiàn)金量會(huì)有一個(gè)反方向的變動(dòng)，這一變動(dòng)表現(xiàn)為在總財(cái)富不變的條件下，儲(chǔ)蓄存款增加，流通中的現(xiàn)金量就會(huì)減少。

（五）方差分解分析脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是VAR模型中的一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊給其他內(nèi)生變量所帶來(lái)的影響。而方差分解是通過(guò)分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化（通常用方差來(lái)度量）的貢獻(xiàn)度，進(jìn)一步評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。因此，方差分解給出對(duì)VAR模型中的變量產(chǎn)生影響的每個(gè)隨機(jī)擾動(dòng)的相對(duì)重要性的信息。本文對(duì)LnM0、LnCPI和LnCX進(jìn)行方差分解的結(jié)果見(jiàn)表3：從方差分解的結(jié)果中可以看出，在不考慮流通中的現(xiàn)金量自身的貢獻(xiàn)率條件下，儲(chǔ)蓄存款的貢獻(xiàn)率是逐漸上升的，并且儲(chǔ)蓄的貢獻(xiàn)率在第7期達(dá)到最大，為11.56%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的貢獻(xiàn)率。儲(chǔ)蓄存款對(duì)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的貢獻(xiàn)率逐漸增大，最大為15.43%，而流通中的現(xiàn)金量對(duì)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的貢獻(xiàn)率卻很小。流通中的現(xiàn)金量在第一期對(duì)儲(chǔ)蓄存款的貢獻(xiàn)率很大，并且呈逐漸遞增的趨勢(shì)，而消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)儲(chǔ)蓄存款的貢獻(xiàn)率一直很小。

二、結(jié)論

通過(guò)以上的分析可以看出，流通中現(xiàn)金量的變動(dòng)可以引起居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和儲(chǔ)蓄存款的變化，反之后兩者的變化也可以引起流通中現(xiàn)金量的變化，三者之間是一種相互影響的關(guān)系。一般而言，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)流通中現(xiàn)金量的影響是雙向的。一方面，當(dāng)價(jià)格指數(shù)上漲之后代表的是商品貨幣價(jià)格的上漲，居民要購(gòu)買相同數(shù)量的商品所花費(fèi)的貨幣量增加，即M0會(huì)增加；另一方面，物價(jià)水平的持續(xù)上漲，會(huì)使得居民感覺(jué)所擁有的貨幣資金財(cái)富的下降，從而減少現(xiàn)金的持有量，即M0會(huì)減少。但這種影響只是短期的，從長(zhǎng)期來(lái)看，CPI的變化對(duì)流通中貨幣量的影響并不大，這一點(diǎn)可以從脈沖相應(yīng)的圖中看出，究其原因，是因?yàn)榫用裣M(fèi)價(jià)格指數(shù)的變化對(duì)流通中現(xiàn)金量變化的收入效應(yīng)與替代效應(yīng)在長(zhǎng)期是可以相互抵消的。短期內(nèi)M0的增長(zhǎng)會(huì)引發(fā)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的上漲，如果這一現(xiàn)象持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，物價(jià)上漲超過(guò)一定幅度，就會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。因此，國(guó)家在制定政策時(shí)，尤其是制定與貨幣供應(yīng)量相關(guān)的政策時(shí)，一定要綜合考慮各方面的因素，盡量保持貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定，減小對(duì)物價(jià)水平的沖擊。

與其相比，儲(chǔ)蓄存款的變化對(duì)流通中現(xiàn)金量的變化就很直接。由于存款儲(chǔ)蓄與現(xiàn)金持有量都屬于居民的流動(dòng)資產(chǎn)，在不考慮其他資產(chǎn)的條件下，二者是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，存款儲(chǔ)蓄的增多會(huì)使得流通中現(xiàn)金量減少，反之，流通中現(xiàn)金量的增多也會(huì)使得儲(chǔ)蓄存款減少。從短期來(lái)看，儲(chǔ)蓄存款對(duì)流通中的現(xiàn)金量的影響程度較大，并且這種影響是反向的，但從長(zhǎng)期來(lái)看，影響的程度逐漸減小，影響的方向也從完全反向影響轉(zhuǎn)變?yōu)橛姓胸?fù)的影響。因此如果國(guó)家短期內(nèi)準(zhǔn)備減少流通中貨幣的數(shù)量，可以鼓勵(lì)居民增加儲(chǔ)蓄，改變傳統(tǒng)的現(xiàn)金使用偏好，促進(jìn)非現(xiàn)金結(jié)算方式的發(fā)展，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)宏觀政策的目標(biāo)。

作者：景亞平單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院