券商投資價值范文

前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)券商投資價值文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

關鍵字：券商行業(yè)；PEST分析；投資價值；券商股；券商創(chuàng)新大會

一、券商及券商股的概念

“券商”，即經(jīng)營證券交易的公司，或稱證券公司。在中國有申銀萬國，銀河，華泰，國信等。它們其實就是上交所和深交所的商。目前我國共有合規(guī)的券商106家，其中有16家進入了2011年度的AA級券商行列，此外其余的分別分為B、C等級。

券商股主要有三類：一是直接的券商股，如中信證券、宏源證券等；二是控股券商的個股，如陜國投、愛建股份等；三是參股券商的個股，如遼寧成大、通程控股吉林敖東、亞泰集團、豫園商城和泰達股份等。

二、我國券商行業(yè)投資價值的PEST分析

影響券商行業(yè)投資價值的因素非常多，既有內(nèi)部因素，也有外部因素。一般來講，影響券商行業(yè)投資價值的內(nèi)部因素主要包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平、股利政策、股份分割、增資和減資以及資產(chǎn)重組等因素；影響券商行業(yè)投資價值的外部因素主要包括宏觀經(jīng)濟因素、券商行業(yè)因素及市場因素。為了更清晰明了地判斷我國券商行業(yè)的投資價值，本文將用PEST分析方法對我國券商行業(yè)進行分析。

PEST分析是指宏觀環(huán)境的分析，P是政治（Political System），E是經(jīng)濟（Economic），S是社會（Social），T是技術(Technological)。

（一）政策環(huán)境分析

1.我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要的指示

我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要中提出，我國要全面推動金融改革、開放和發(fā)展，構建組織多元、服務高效、監(jiān)管審慎、風險可控的金融體系，不斷增強金融市場功能，更好地為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式服務。券商行業(yè)是我國金融領域的重要組成部分，對我國金融業(yè)和國民經(jīng)濟的發(fā)展起著舉足輕重的作用。積極推動券商行業(yè)的大力發(fā)展是我國證監(jiān)會響應國家“十二五”發(fā)展規(guī)劃的戰(zhàn)略選擇。

2.金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃的目標

2011年8月，經(jīng)過反復征求意見和修改后，由中國人民銀行牽頭、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會共同參與制定的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》已經(jīng)成型，并上報國務院。

在 “十二五”期間，我國金融業(yè)將加大改革步伐。在市場化建設方面，選擇部分具有硬約束的金融機構進行利率市場化試點，將實現(xiàn)資本項目的基本可兌換，建設香港離岸中心和資產(chǎn)管理中心。雖然《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》沒有正式出臺，但這些重點方向?qū)⒈砻鳎覈诮酉聛淼膸啄陜?nèi)會大力改革和發(fā)展金融業(yè)，這將帶動券商行業(yè)的前進，香港離岸中心和資產(chǎn)管理中心以及上海國際金融中心的建設將為我國券商行業(yè)的發(fā)展帶來巨大的前景。

3.證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會出臺措施為券商“松綁”

2012年5月7日和8日，證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會在北京召開。2004年，證券行業(yè)經(jīng)歷綜合治理后，監(jiān)管層陸續(xù)實施了保證金第三方存款、凈資本管理、牌照與業(yè)務創(chuàng)新的嚴格審批手段，這些政策有利于我國證券業(yè)的規(guī)范發(fā)展，但也把券商的手腳全部都給捆綁起來，限制了券商的發(fā)展空間。而此次券商創(chuàng)新大會的基調(diào)就是為券商松綁，最大限度地放松管制。

此次大會上，監(jiān)管部門還擬定了《關于推進證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施（征求意見稿）》，在11個方面出臺了措施支持券商行業(yè)的發(fā)展。這11條政策，主要表現(xiàn)在兩方面：一是圍繞資本市場建設，涉及直接融資結構債券市場的大力發(fā)展、期貨等衍生品市場發(fā)展以及場外市場建設；二是涉及證券行業(yè)的監(jiān)管放松。這些措施主要有：提高證券公司理財類產(chǎn)品創(chuàng)新能力、加快新業(yè)務新產(chǎn)品創(chuàng)新進程、 放寬業(yè)務范圍和投資方式限制、擴大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍、支持跨境業(yè)務發(fā)展、推動營業(yè)部組織創(chuàng)新、鼓勵券商發(fā)行上市和并購重組、鼓勵券商積極參與場外市場建設和中小微企業(yè)私募債券試點、調(diào)整完善凈資本構成和計算標準、人才激勵機制和適當性管理要求等舉措。此后，我國將加大券商行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新，擴大投資范圍、允許產(chǎn)品分級、降低投資門檻、減少相關限制。我國還對券商實行業(yè)務創(chuàng)新，逐步擴大證券自營投資品種范圍，支持證券公司開展市值管理等各類中介服務；放寬報價回購，約定購回和融資融券業(yè)務限制，擴大三項業(yè)務的市場覆蓋面。另外，營業(yè)部組織創(chuàng)新“逆周期調(diào)節(jié)機制”的完善將進一步提升我國券商行業(yè)的投資價值。

（二） 經(jīng)濟環(huán)境分析

1.國民經(jīng)濟和金融業(yè)的快速發(fā)展

雖然受國際金融危機的影響，但我國國民經(jīng)濟在近幾年一直處于快速發(fā)展中，以后還將繼續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟危機發(fā)生以來，中國政府通過一系列經(jīng)濟刺激政策，保證了經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，近幾年GDP增長一直保持在8以上，顯示中國經(jīng)濟復蘇穩(wěn)固。經(jīng)濟的復蘇，為證券市場的發(fā)展提供了良好的基礎。我國的金融業(yè)雖然不是很發(fā)達，但也展現(xiàn)出了強烈的發(fā)展勢頭，金融業(yè)各項指標逐漸好轉(zhuǎn)，各項制度逐漸規(guī)范。圖1顯示的是我國國民經(jīng)濟各項指標的發(fā)展趨勢，圖2顯示的是我國金融業(yè)各項指標的發(fā)展趨勢。

2.市場成交量和股票籌資額的大幅度增長

1992年時，我國的股票成交量只有3795億股，而2010年成交量已達到4215198億股，是1992年的1110.72倍。市場成交量的快速增長，帶動了券商類及為券商服務相關軟件與硬件企業(yè)的發(fā)展。在成交量快速增長的同時，股票籌資額也在飛速增加，從1992年的94.09億元，到2010年時為11971.93億元，為1992年的127.24倍。市場成交量和股票籌資額的大幅度增長將為我國券商行業(yè)的發(fā)展帶來充足的動力。圖3為我國股市成交量和和籌資額的變化圖。

（三）社會與文化環(huán)境分析

第2篇

針對6月21日破發(fā)，華西證券在互動平臺回應稱，公司股價因受近期A股走勢影響，出現(xiàn)下跌情況。公司上市前原始股東目前均在限售期內(nèi)，不存在違規(guī)減持現(xiàn)象。華西證券于今年2月5日上市，發(fā)行價為9.46元，6月21日收盤價9.42元，6月22收盤報9.64元。

談到近日券商股頻頻破發(fā)的原因，某中型券商投行部負責人告訴記者：“股價會破發(fā)肯定與業(yè)績相關，業(yè)績下滑的主要原因離不開今年證券市場不景氣的大背景。”

他進一步解釋說：“交易市場失去人氣，導致經(jīng)紀業(yè)務收入劇減，投行業(yè)務又受到政策面的影響。在投行方面，前幾年證券市場不斷地增發(fā)新股，把精力主要放在投行的IPO團隊，但是今年由于監(jiān)管函漸增、上市要求提高等原因，業(yè)務量無法跟上投資的腳步，導致投行業(yè)務收入劇減。而經(jīng)紀業(yè)務中，傭金收入已經(jīng)接近券商的成本線，許多券商的經(jīng)紀業(yè)務不賺錢了。”

第3篇

未來新增長期投資資金會越來越寬松，有利于增加銀行等藍籌板塊的資金供給。目前證監(jiān)會、央行及外管局決定將合格境外機構投資者（QFII）投資額度增加到1500億美元，并將人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點在新加坡、倫敦等地拓展。證監(jiān)會還將進一步加快 QFII、RQFII發(fā)展，與相關部門加強協(xié)商，完善境外投資者的資金匯入管理，所得稅政策等相關制度。

境外投資者對我國資本市場的投資力度在加大。今年以來QFII凈匯入資金超過600億元人民幣。目前QFII和RQFII持股市值約占A股流通市值的1.6%。此次QFII總投資額度進一步擴大至1500億美元，將有利于吸引更多境外長期投資機構進入，促進資本市場改革發(fā)展。

去年11月，RQFII投資額度增加到2700億元人民幣；已經(jīng)有37家機構獲得 RQFII資格，其中今年獲批的已有11家；累計批準額度1049億元人民幣，其中今年批準379億元。

QFII、RQFII吸引了更多境外機構和長期資金投資中國證券市場，為藍籌股的上漲做好了資金準備。

相比海外資金，國內(nèi)可供投資證券市場的資金更充裕。每年上百只基金的發(fā)行將給市場帶來上千億的資金，保險公司可投資證券市場的資金也越來越多，幾十萬億的存款資金若有幾個百分點流入股市，將徹底改變證券市場的現(xiàn)狀。

從銀行股的市場表現(xiàn)看，目前銀行股的動態(tài)市盈率在5倍左右，4倍以下的也有，這是一種很極端的情況。在全世界的證券市場中5倍動態(tài)市盈率是很低的估值，這是市場長期低迷造成的。市場不可能長期對優(yōu)秀的企業(yè)如此低的估值，因為我國的上市銀行大部分是世界500強企業(yè)，有較強的風險管理能力，且盈利能力穩(wěn)定。

銀行股的市凈率也很低，因為很多銀行股的價格跌破了凈資產(chǎn)，所以市凈率小于1，有的銀行股的價格只有當前凈資產(chǎn)的8折。考慮到銀行業(yè)的凈資產(chǎn)還在逐日增加，如此低的市凈率是長期投資者逢低買入的極好機會。

從銀行股的盈利能力看，大部分銀行的凈資產(chǎn)收益率在20%左右，盈利能力強。

除銀行股外，盡管證券市場目前仍面臨困難，但證券類上市公司已面臨較多發(fā)展機會。

經(jīng)紀業(yè)務是券商主要的收入來源。經(jīng)過前幾年的成交量持續(xù)低迷以后，今年市場成交量已溫和反彈，相對放大的證券交易量為經(jīng)濟業(yè)務收入的增加創(chuàng)造了較好條件。盡管券商在價格戰(zhàn)方面還面臨殘酷的市場競爭，但是經(jīng)過幾年的傭金大戰(zhàn)，在證券交易量較大的地區(qū)，如上海，深圳，傭金下滑的空間已經(jīng)不大。隨著交易量的緩慢增加估計經(jīng)濟業(yè)務的收入將確認會逐步增加。

在未來，如果T+0交易推出，整個市場的交易量將翻番，這對券商股來說是潛在的巨大利好。

此前IPO停滯時期，投行業(yè)務利潤微薄，業(yè)務量遠遠小于IPO時期，只能進行一些小規(guī)模的，幾十萬或幾百萬財務顧問業(yè)務，投行業(yè)務利潤挖掘不充分，IPO重啟后，雖然給二級市場帶來了巨大的壓力，但卻十分利于投行業(yè)務利潤的增加，單個IPO業(yè)務規(guī)模完全可以達到三四千萬的水平，大的IPO業(yè)務每單甚至能夠帶來上億元的利潤。

另一方面，券商在自營業(yè)務方面的收益率并沒有完全被激發(fā)。這無疑是看好券商股的又一重大理由。長期的市場下行，成交量低迷致使券商的自營業(yè)務雖然有幾十億或者幾百億的規(guī)模，但卻利潤菲薄，一旦證券市場向好，如此龐大的自營業(yè)務投資規(guī)模帶來的巨大利潤也是券商股潛在的極大利好。

創(chuàng)新業(yè)務的開展和深化也將使券商利潤增加，例如不斷發(fā)展的融資融券業(yè)務。目前融資業(yè)務規(guī)模在2000億水平，未來業(yè)務規(guī)模進一步擴大帶給券商的較高利息收入和傭金收入會成為券商利潤增長的主要組成部分。類貸款業(yè)務等創(chuàng)新型業(yè)務的開展也會給券商帶來利潤的增加。

未來統(tǒng)一證券賬戶管理體系的推出，將使券商重新瓜分市場份額，在市場競爭中獲得勝利的券商，會贏取更多的市場份額，進而帶來更高的利潤，取得更高的市場估值。

統(tǒng)一賬戶是一套以投資者為核心，服務多個證券交易場所的統(tǒng)一管理的多層次證券賬戶架構；并由與之配套的統(tǒng)一賬戶平臺對市場各方面提供賬戶服務。采用統(tǒng)一賬戶管理系統(tǒng)有利于簡化投資者操作流程、節(jié)約市場成本等。目前，投資者的證券賬戶種類多，且同一投資者開立的不同證券賬戶之間在登記結算系統(tǒng)未建立關聯(lián)關系，不便于轉(zhuǎn)板等跨市場業(yè)務辦理，如公司退市再到三板上市的辦理、跨市場ETF業(yè)務等。