信托公司管理辦法范文

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第1篇

【關鍵詞】凈資本管理，信托公司，發展

隨著2001年《信托法》的頒布實施，我國信托行業在過去的十年取得了健康快速的發展。如今，信托行業已經初步建立以《信托法》為核心，《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》與《信托公司凈資本管理辦法》為支撐的“一法三規”監管體系。作為我國信托監管制度的重要組成部分，《信托公司凈資本管理辦法》已實施了三年時間。

一、凈資本管理起源

自1979 年我國信托行業的誕生以來，我國信托行業先后經歷了五次重大整頓的坎坷歷程。直到2001 年《信托法》的正式施行，我國信托業才逐步走上規范運營的發展道路。2007 年中國銀監會頒布實施了《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》。新“兩規”出臺后我國信托業務的發展依舊極不均衡。銀信合作業務以及與宏觀調控政策背道而馳的房地產信托業務、地方政府融資平臺業務等均迅猛發展。為了避免整個信托行業重蹈歷史覆轍，銀監會于2010 年9 月正式頒布實施《信托公司凈資本管理辦法》，以規范約束信托公司業務的發展。

二、凈資本主要監管文件分析

1.凈資本管理辦法?！秲糍Y本管理辦法》中明確規定，凈資本是指根據信托公司的業務范圍和公司資產結構的特點，在凈資產的基礎上對各資產項目、表外項目和其他有關業務進行風險調整后得出的綜合性風險控制指標。其計算公式為：凈資本=凈資產-各類資產的風險扣除項-或有負債的風險扣除項-中國銀監會認定的其他風險扣除項?！秲糍Y本管理辦法》對風險控制指標做了如下規定：第一，信托公司凈資本不得低于 2 億元人民幣。第二，凈資本不得低于各項風險資本之和的 100%；凈資本不得低于凈資產的 40%。其中最核心的就是：凈資本/各項業務風險資本之和大于等于100%，即信托公司凈資本應覆蓋各項業務風險資本。

2.銀監發[2011]11 號文。為進一步加強信托公司分類監管，確保信托公司業務發展與其風險管理能力、內控水平相匹配，2011 年1 月27 日，銀監會了《關于印發信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》。該文對信托公司凈資本、風險資本計算標準和監管指標作了明確規定，內容涉及不同評級結果信托公司的風險資本的計算方法及不同類型信托業務風險資本的計算標準。

三、 凈資本管理對信托公司業務的影響

面對“一法三規”的約束，信托業務發展受到了諸多限制，但信托業依舊高速增長。截至2013年第一季度末，行業信托資產規模達到8.72萬億元的歷史新高。凈資本管理對信托業務的影響主要有以下幾點：

1.差異化監管問題突出。盡管銀監會就凈資本、風險資本、監管指標作出了規定，但是鑒于信托業務的復雜性，各信托公司及銀監局對于凈資本的計算缺乏統一標準，加之各地銀監局對信托公司監管松緊尺度不一致，這就導致不同地區對于類似的信托業務卻采取著不同的風險資本計提標準，從而使行業監管存在較大不確定性與不公平性，這導致各信托公司對風險資本計提大小不一。

2.優先發展信托業務，壓縮固有業務規模。按照凈資本管理辦法規定，固有業務要消耗信托公司的凈資本，還要計提風險資本，而且兩者的系數都遠遠高于信托業務風險資本計提水平。因此，發展信托業務、壓縮固有業務成為主流趨勢，比如民企控股的中融信托、新華信托等的固有業務收入占比分別僅為1.5%， 2.6%，遠低于行業平均水平27.99%。

3.被動管理型單一類業務歸于事務類業務。根據凈資本管理辦法及其配套措施，“事務類信托”在各類信托業務中所占的風險資本計提系數是最低的。對于被動管理型單一類項目，不少項目本身接受原狀分配，信托公司實際風險較小，符合“事務管理類”要求。因此，由于監管政策界定的模糊性與風險的可控性，某些信托公司將被動管理型單一類項目解釋為“事務類”業務，這以大大節約凈資本占用。

4. 房地產信托花樣百出。房地產信托業務是《凈資本管理辦法》的主攻對象之一。房地產信托風險資本計提比例高達3%，是計提比率最高的。為了順應宏觀調控的政策，銀監會于2011 年6 月開始要求房地產信托項目需要報批。在監管層嚴厲政策出臺后，房地產信托出現了明顯下滑的趨勢。此后某些信托公司推出了類房地產信托產品以規避行業監管，并降低了風險資本的計提。

四、凈資本管理辦法的主要缺陷與完善對策

《凈資本管理辦法》的初衷主要有二：一是控制銀信理財合作、房地產信托等高風險業務的規模超速發展，確保信托項目順利兌付；二是引導信托公司朝中長期投資等主動管理型業務轉型發展。此辦法雖可能是當前對于信托業監管最有效的手段，但該辦法仍存在一定瑕疵，有待改進與完善。

1.“剛性兌付”的監管思路利弊參半。凈資本管理辦法的各項條文表明確保“剛性兌付”仍是監管政策的重點。信托業務雖然是受托業務，但在“剛性兌付”的前提下，一旦項目出現風險，信托公司仍要以各種方式來彌補損失，以保障支付項目的本息。剛性兌付對于信托業的高速發展利弊參半。一方面，信托行業規模迅速擴大很大程度上歸功于剛性兌付的保障。然而，剛性兌付也存在某些弊端。剛性兌付致使“投資者自擔風險”的信托合同形同虛設。另外，投資者具有剛性兌付的預期。長此以往，信托市場很可能出現“劣幣驅逐良幣”的現象。

2.立法完善乃治本之道。筆者認為監管層通過凈資本管理約束保障信托公司剛性兌付的初衷雖好，但在實際執行中卻難以充分落實。相反，這種監管思路還有可能導致風險的積累，從而引發信托公司乃至整個行業風險的爆發。監管層如若能夠大膽打破剛性兌付的監管思路，或許更有利于行業健康穩定發展。對此，筆者建議我國應盡快出臺《信托業法》或者頒布“受托理財管理條例”等法規，明確受托人的謹慎投資義務，以保護投資受益人利益為核心，以受托責任為標尺，統一理財市場監管規則。

參考文獻：

第2篇

關鍵詞：信托公司 凈資本 創新

中圖分類號：F830.8文獻標識碼： A 文章編號：

2010年8月中國銀監會頒布《信托公司凈資本管理辦法》（中國銀監會令2010年第5號），對信托公司凈資本、風險資本計算標準和監管指標進行了規定。在凈資本管理的新形勢下，如何按照監管的要求進行業務調整以及制定公司未來的業務發展規劃和戰略發展規劃，已經成為各家信托公司面臨的重要課題。

一、“后凈資本管理”時代的行業背景

《信托公司凈資本管理辦法》是信托業風險管理的一次重要變革，“凈資本”其實是外在形式，內在本質則是風險管理，即以信托公司資本的充足性和流動性為核心的動態風控機制。凈資本的基礎是凈資產，參考變量是信托公司的業務范圍和資產結構，關鍵要素是三大類業務中不同子項的風險系數。凈資本管理新規構建了以綜合性風險控制量化指標為核心的全面風險管理模式，是監管層引導信托行業步入“風險創造價值”良性發展軌道的一次重大改革。

（一）信托公司擴充資本金和調整業務結構迫在眉睫

《信托公司凈資本管理辦法》的核心約束指標為信托公司凈資本不得低于2億元，凈資本不得低于各項風險資本之和的100%，此外信托公司凈資本不得低于信托公司凈資產的40%。兩個基礎指標以信托公司凈資本和信托公司風險資本為基礎指標，在此之上通過比例測算進行風險管理。其中，信托公司凈資本的基礎是信托公司凈資產，關鍵要素是風險扣減系數。風險資本的基礎是信托公司的業務模式和資產結構，關鍵因素則是各項業務的風險系數。

根據中國信托業協會公布數據，截至2012年上半年，中國信托業資產管理規模約5.5萬億元。隨著信托業資產管理規模的擴張，信托公司必然面臨凈資本方面的壓力。信托公司需要采取兩方面應對措施：一方面是擴充資本金，提高凈資本規模；另一方面則是調整業務結構，盡快實現業務轉型。

（二）信托公司需做好業務調整

《信托公司凈資本管理辦法》實際上發出了一個“扶優促強”的明確信號，即扶持資產結構優良的信托公司穩健成長、促進具有較強管理能力的信托業務穩步增長。信托公司自我調整和重新洗牌的契機，唯一的出路就是適應變化和重塑自我，做好自身業務調整。

首先，信托公司固有業務的風險資本計量系數基本上位于5%、10%、15%、20%、50%的“高位”，而信托業務風險資本計量系數則相對較低，因此信托公司應將主要精力集中于信托業務，這也符合監管層一直以來要求信托公司“專心做好信托業務”的監管思路。

其次，銀信理財合作業務的風險資本計量系數顯著高于其他同類業務，加之監管層對此類業務的嚴格規范，因此信托公司應該及時調整銀信理財合作業務的規模和比重。

再次，融資類信托業務的風險資本計量系數相對較高，而投資類和事務類這兩類信托業務的風險資本計量系數較低，結合監管層一直以來要求信托公司提高主動管理能力和建設資產管理專業平臺的要求，信托公司應該重點發展投資類信托業務和事務類信托業務。

第四，房地產信托融資業務的風險資本計量系數明顯較高，由此可見監管層并不希望信托公司的業務范圍過度集中于房地產這一高風險領域，因此信托公司應該加大研發和創新力度，在房地產信托業務之外開辟新的盈利增長點。

（三）信托公司由粗放式經營向內涵式發展轉型

《信托公司凈資本管理辦法》要求信托公司風險資本計算隨評級變化、業務風險系數差異化，結束了以往信托公司規模不受限制擴張的經營方式，限制了受托資產規模的杠桿率，引導信托公司的盈利模式從過去的規模驅動轉向效率驅動，轉向能發揮其靈活投資優勢、體現主動管理能力的高端財富管理。這就使得信托公司必須根據自身情況對融資類業務、投資類業務的業務結構進行調整。

二、信托公司業務創新的制度優勢

信托公司是唯一可同時投資于資本市場、貨幣市場、產業市場的金融機構，并可以綜合運用股權、債權、夾層融資等金融投資工具，具有信托業務創新的獨特制度優勢。

（一）政策環境明顯改善

銀監會新頒布實施的《信托公司管理辦法》及《集合資金信托管理辦法》取消了原有對信托計劃發行份數、發行起點金額的限制，為信托公司開展業務創新劃出了空間。同時，“新兩規”通過禁止信托公司以固有資金進行實業投資等，進一步明確了信托公司“受人之托，代人理財”的業務特性，指明了信托公司下一步發展方向?！缎磐泄緝糍Y本管理辦法》的實施，促使信托公司必須實現信托業務全面轉型，不斷提升信托業務的含金量，以更加復雜、更加多樣化的信托產品滿足高凈值客戶的投資需求。

（二）廣闊的投資領域

信托公司是我國境內唯一可以橫跨貨幣市場、資本市場和產業市場進行投資的金融機構。銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司由于受到諸多政策法規限制而投資領域受限，而信托公司可以根據項目或客戶需要把信托財產配置到包括貨幣資金、證券、股權收益權、黃金、藝術品在內的廣闊的投資領域。

（三）靈活的金融手段

信托公司在信托財產管理過程中，可以靈活運用多種金融工具，包括股權、債權、股債混合、可轉換股權、可轉換債權等。信托公司作為受托人，可以根據信托合同的約定通過委派監督人員或管理人員等方式現場控制信托財產的風險，最大限度地保障委托人或受益人的利益。信托公司的這種優勢很好地體現于其較強的創新能力和風險控制能力。

三、信托業務創新的方向

《信托公司凈資本管理辦法》實施后，信托公司的營運規模將受到“數量限制”，信托公司必須努力尋找盈利、風險和資本占用量之間的“三元”平衡。信托公司資產管理規模無限擴張的免費午餐斷檔了。信托公司必須十分重視價值鏈和風險點的平衡性控制，而不像以前那樣青睞低風險通道類業務。信托公司解決凈資本約束的根本性方法，只能是通過調整業務結構，轉變盈利模式，努力實現公司業務產品模式的全面轉型。

（一）發展高端財富管理業務

隨著利率市場化的加速推進及金融體制改革的日益深入，中國金融機構進入了全面的財富管理時代。信托公司的核心競爭力是資產管理和配置能力。充分發掘信托的制度優勢，實施以財產保護、財產轉移、財產傳承、財產分割、高端投資與稅收服務為目的的財富管理信托業務。加強信托產品研發投入，開發難以復制的財產保護信托、子女教育信托、婚姻財產信托、財產傳承信托等系列個人信托業務，逐步形成自身專屬的核心競爭力以及專業化經營特色。要形成能夠為高端客戶有效配置資產，在債券市場、信貸市場、資本市場、貨幣市場、產業市場等幾個市場將委托人的資金配置進去，形成有效的收益組合，保值增值。

（二）積極推進QDII業務

2007年3月，中國銀監會和國家外匯局聯合頒布《信托公司受托境外理財業務管理暫行辦法》，此后，多家信托公司獲得業務資格，雖信托系QDII產品還未大面積推開，但是隨著金融全球化的發展，在全球范圍進行資產配置，尋求投資機會，將是資產管機構的核心競爭能力，信托公司應該在此領域早做準備，未雨綢繆。

（三）積極開展房地產信托投資基金業務

國務院“金融國九條”和“金融30條”均提出大力推行房地產信托投資基金業務試點。在這樣的背景下，一些信托公司進行了積極探索與嘗試，但是并沒能形成規模優勢。未來的房地產信托投資基金業務應加快向標準化、規范化發展的步伐，使產品在資產結構、投資方向、運作流程和法律配套等方面全面與國際標準接軌，突出產品的流動性強、風險分散、市場回報率高、投資管理手段靈活等多方面的優勢。真正成為我國房地產融資來源的重要渠道，促進我國房地產業和信托業的規范發展與戰略雙贏。

（四）認真開展公益信托業務

2008年6月2日，為幫助和支持汶川地震災區重建工作，銀監會了《關于鼓勵信托公司開展公益信托業務支持災后重建工作的通知》，為中國公益信托業務提供了政策和法律的支持。公益信托是國際信托行業普遍發展的業務領域，我國的信托公司在發展營業信托業務的同時，應該大力發展公益信托，為國家的公益事業貢獻自己的力量，同時可以宣傳自身的良好企業形象。

參考文獻

1.邢成，中國信托業的發展歷程及業務演變，中國信托業協會網站

2.唐真龍，信托醞釀行業大變局 轉型大幕開啟，上海證券報，2011年09月02日

3.唐真龍，利用制度優勢 銀監會力推信托業務創新，[N].上海證券報，2012年06月21日

4.陳赤，信托發展創新要在五方面加快調整轉變，[N].金融時報，2012年07月23日

第3篇

在2013年，盡管信托業風險事件頻發，但使用自有資金進行剛兌成為了很多信托公司的最終選擇。今年以來，多家信托公司旗下的項目出現兌付問題，最后都是自己掏腰包息事寧人。如果按照被爆出的問題產品統計，占用自有資金規模在數十億元。然而在信托公司的財務報告中，卻很難發現剛兌的身影，這也就意味著，真實用于剛兌的自有資金規模遠高于數十億元的水平。

信托公司一般都不會直接承認剛兌，而是通過轉讓金融產品的方式進行間接剛兌。在對財務報表的披露更為嚴格的上市公司中，也僅有陜國投曾披露了對投資者的剛性兌付。目前除中誠信托仍在“誠至金開2號”的兌付上糾結外，其他同行均選擇了剛兌。這成了眾多信托公司兌了卻不能說的秘密――隱性剛兌。

9月初，監管部門下發了《中國信托業保障基金管理辦法》（征求意見稿）（以下簡稱《管理辦法》）到各家信托公司，中國信托業保障基金有限責任公司也將緊隨其后成立。關于信托業保障基金，最早由銀監會主席助理楊家才在2013年年底的中國信托業年會上提出，當時的表述是“信托業也可以探索建立一個信托穩定基金”。到了“99號文”，保障基金被正式提上議事日程。今年7月，銀監會主席尚福林在工作會議中又提出“籌備設立中國信托業保障基金”。直到征求意見稿的下發，監管層的動作之快令各方始料未及。

按照征求意見稿的表述，中國信托業保障基金有限責任公司由中國信托業協會聯合信托公司等機構發起設立。公司高管由信托業協會和銀監會人員擔任，公司主要負責基金的籌集、管理和運作，檢測信托公司風險，托管被停業整頓、撤銷或關閉的信托公司，依法參與其資產處置和機構重組。