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摘要:

本文以2010-2014年70家福建A股上市公司的年報數據為樣本,運用相關性分析、多元線性回歸分析,構建面板數據模型、多元線性回歸模型,來研究智力資本對海西企業競爭力的影響。結果表明,物質資本、人力資本、結構資本對海西企業競爭力的提高有促進作用。

關鍵詞:

智力資本;海西企業;企業競爭力

近年,海峽西岸不斷發展成為一個以福建省為主體的區域經濟共同體和東部沿海經濟的重要增長點。但不少學者認為其經濟發展總體實力仍相對較弱,外部競爭激烈,內部差異較大。隨著知識經濟的影響,人們對智力資本在企業發展中的作用開始重視,它無疑對企業的核心競爭力有無可比擬的影響力。因此,本文通過實證分析智力資本與海西企業競爭力之間存在的關系,來充分了解智力資本在企業競爭力中扮演的角色。

一、文獻綜述

從加爾布雷思提出智力資本一詞引起業界的轟動后,智力資本的研究經歷了構成基本要素研究、測評方法研究及推廣應用研究這三個階段。迄今國內外學者試圖把智力資本放入企業發展因素中,針對它的不同方面進行探討,來為企業發展找尋有效途徑。國外較先對這一領域展開研究。PatrickH．Sulhvan給大眾提供了“智力資本給予企業競爭優勢,是企業利潤和價值的主要創造者”的觀點。而后,許多學者從不同國家和行業來對智力資本和企業價值之間的相關性進行實證分析。Firer等嘗試采集南非市場上依賴智力資本的企業數據;Ahmed以81家美國跨國制造業或服務業公司為出發點;Marvidis以日本和希臘兩國銀行作為研究對象。他們的結果都證實智力資本對企業績效具有積極的影響作用。國內學者緊跟國際研究的腳步。李嘉明等實證分析了我國30家計算機上市公司的智力資本與物質資本各組成部分與企業價值的關系。2007年傅傳銳研究發現,人力資本對企業綜合業績的貢獻隨著業績的提高而減弱,結構資本僅對業績較好的企業有正向影響,而物質資本對所有企業的績效都有著顯著正向的作用。不僅如此,劉超等的研究也支持了以上學者的觀點。

二、研究設計

(一)變量選取及定義1.因變量本文選取的被解釋變量是凈資產收益率ROE。ROE體現了企業所有者的獲利能力,能綜合、準確地反映企業績效水平,故作為衡量企業競爭力的指標。2.自變量本文借鑒VAIC法來選取變量。Public認為價值增值VA由人力資本HC和結構資本SC構成,是衡量知識型員工價值創造的最合適指標,定義人力資本增值系數HCE=VA/HC,結構資本增值系數SCE=SC/VA,從而智力資本效率ICE=HCE+SCE,而企業的資本是由智力資本和物質資本共同組成,故得出智力資本增值系數VAIC=ICE+CEE=HCE+SCE+CEE。此處物質資本增值系數CEE為VA/CE。3.控制變量實際上企業的外界條件、個體和團體資源等因素的也會對企業績效產生影響。為了保證分析的準確性,本文以對企業績效影響較大的資產負債率(Lev)和企業規模(Lnsize)作為控制變量。所有變量定義見表1.

(二)樣本選取和數據來源本文以海西企業為研究對象,選取2010-2014年福建A股上市公司的年報數據,剔除ST公司、PT公司、數據異常及數據缺失公司后,篩選得到70個有效樣本。數據來源于國泰安數據庫,使用SPSS17.0和eviews8.0等軟件對數據進行整理分析。

(三)研究假設及模型建立據VAIC法可知,企業績效來源于智力資本效率和物質資本效率,而人力資本效率與結構資本效率又決定了智力資本效率。人力資本很大程度上為績效的提高作出貢獻,是智力資本的核心。1995年Black就證明了在人力資本的投資增加了產品的附加值和吸引力。當然,結構資本的作用也不容小覷,人力資本能否完全發揮出作用還有賴于結構資本的優劣。1972年Alchina等指出,有組織的團隊的生產數量和質量都高于單個個體產出之和。同時,物質資本給予企業最基礎的物質支持,為企業的運作和健康發展提供了保障。

三、實證分析

(一)描述性統計各變量的描述性統計結果見表2.據表2可知,5年內每1元物質資本帶來的企業增值浮動不大,而每1元人力資本帶來的企業增值在前4年內從3.91連續下降到2.33,同時,每1元結構資本帶來的企業增值從0.32上升到0.58,后幾年有小幅度的減少,2012年出現負值可能是由于某個別企業經營不利,“稅前利潤總額”與“財務費用”之和為較大的負值,從而影響了SCE,為保證分析的辯證性,忽略此異常數據[11]。ROE五年持續大幅度下降,主要是因為中國經濟受2007-2009年環球金融危機的影響,2010年福建上市公司效益恢復較緩慢,加之此期間中國經濟正面臨轉型陣痛期,整體經濟增速減慢,福建企業是東南沿海的主力軍,自然會為轉型付出一定代價。期間還存在通貨膨脹因素,西部開發因素,消費鼓勵政策的退出等一系列原因,導致了福建上市公司業績下滑。

(二)相關分析本文用spss17.0來對樣本數據進行相關性分析,結果見表3.由表3可分析出,所有自變量偏相關系數絕對值都小于0.5,故不存在多重共線性。CEE、HCE、SCE、Lnsize與ROE呈顯著的正相關關系,CEE與ROE的正相關關系比HCE、SCE、Lnsize與ROE的更緊密,而Lev與ROE呈弱負相關關系。

(三)回歸分析為了進一步的探究智力資本與海西企業競爭力的關系,本文根據已收集處理的樣本數據和構建的模型來進行檢驗,所得結果見表4。首先,考慮到時間因素的影響,本文用SPSS17.0進行多元線性回歸分析,每年都建立一個模型,總共建立五個模型。從表6中可知,這五個模型調整后的R2值最低為0.754,F值都通過了顯著性水平為1%的檢驗,由此可以表明模型擬合度較好且具有統計學意義,海西企業的智力資本與其企業績效存在線性關系。進一步分析,發現5年回歸結果中各個變量系數符號與研究假設相同,且前三年三者的作用都是顯著的,但2013-2014年CEE、HCE的作用顯著,SCE的T值未通過顯著性檢驗,故作用不顯著。上述分析說明,物質資本和由人力資本與結構資本構成的智力資本都會對海西企業的企業績效起正向作用。海西企業若能更好地管理和運用智力資本,就會對其自身的市場競爭力有較大提高。最后,本文用eviews8.0構建面板數據模型,以便從整體上更直觀地分析。面板數據模型同樣也證實了假設結論。AdjR2值為0.796且模型F值較高,在1%顯著性水平下顯著,各變量也通過了顯著性水平為1%的T檢驗模型,說明物質資本、人力資本、結構資本能夠對海西企業的企業績效的79.6%做出解釋。CEE的系數比HCE、SCE的大很多,說明目前在海西企業中,對其績效做出貢獻的主要還是物質資本,但人力資本、結構資本對其競爭力的提高還是存在一定的促進作用。同時,Lev與企業績效呈負相關關系,Lnsize與企業績效呈弱正相關關系。從表6整體來看,這5年來CEE的系數整體趨于下降,而HCE的系數上升,這說明隨著海峽西岸經濟區的不斷建設和發展,一些知識型人才開始把就業目光投向海西企業,海西企業也開始了解在知識經濟的時代,企業的長遠發展不能缺少人力資本。與此同時,SCE的系數整體減少且數值不明顯說明了海西企業在結構資本的管理和重視方面還不足。若企業能調整智力資本與物質資本的比例,重視智力資本的管理和發展,相信會對企業的競爭力有很大的提高。

四、結論與建議

結果表示,物質資本、人力資本、結構資本對企業績效有顯著的促進作用,從而認為對企業的競爭力有正向作用,其中物質資本比智力資本對企業績效的貢獻大。對海西企業而言,智力資本的增加使企業的競爭力有明顯提高,智力資本的有效管理和利用能為企業在市場中贏得優勢,加速企業成長。目前,海西企業仍需對智力資本的作用引起重視。建議如下:海西企業自身應提高創新意識,引進知識人才,充分依托人才、科技、信息資源來進行自主研發,結合市場導向,從宏微觀整體來建設企業的創新體系;海西企業應在內部形成一系列合理的管理體系,完善激勵機制,建立特色的企業文化,提高員工的職業素養;海西上市企業應在年報上合理披露智力資本信息,使得海西經濟區中智力資本信息的獲得渠道擴大,有利于增加海西地區的市場對智力資本的認同度,也有利于相互監督和促進。

參考文獻:

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[11]何銀.企業績效的影響因素及對策措施[J].中外企業家,2012,(7).

作者：羅祺璐 單位：福州大學經濟與管理學院