核電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評估范文

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1核電項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素分析

①政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是指完全或部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。通常將政治風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)和微觀政治風(fēng)險(xiǎn)。宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)對一國之內(nèi)的所有企業(yè)都有潛在的影響，如“恐怖活動”、“內(nèi)戰(zhàn)”或“軍事政變”等不確定性事件都會對整個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生不可預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)。微觀政治風(fēng)險(xiǎn)僅針對特定企業(yè)、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。例如，2011年日本福島核事件的發(fā)生，導(dǎo)致國務(wù)院推遲核電項(xiàng)目的審批。②法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于國家出臺新的法律政策，針對核電項(xiàng)目的保護(hù)或限制的不確定性以及外部法律環(huán)境發(fā)生重大變化而造成不利法律后果的可能性。通常，法律風(fēng)險(xiǎn)的形式主要有：有關(guān)政策法規(guī)健全程度、政策法規(guī)執(zhí)行的規(guī)范性等。③自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是指那些具有不可抗力的自然風(fēng)險(xiǎn)，如洪水、地震、滑坡、泥石流、臺風(fēng)、龍卷風(fēng)、雷擊、干旱等。自然界的災(zāi)害具有突發(fā)性，不僅會對核電建設(shè)安全造成嚴(yán)重的威脅，同時(shí)會導(dǎo)致工程項(xiàng)目停工或中斷，給核電項(xiàng)目的建設(shè)帶來不可預(yù)估的損失，從而影響到業(yè)主及承包商的利益。④經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指國家經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化，由于市場經(jīng)濟(jì)的作用而對核電項(xiàng)目產(chǎn)生的不確定性。其主要表現(xiàn)為國家宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整、金融動蕩以及核燃料價(jià)格浮動等帶來的影響。⑤管理風(fēng)險(xiǎn)。核電項(xiàng)目大多為施工周期長、資金密集、人才密集、技術(shù)密集的項(xiàng)目，因此需要高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)。管理風(fēng)險(xiǎn)主要包括：管理機(jī)構(gòu)或管理機(jī)制不合理、決策或判斷失誤、承包模式選擇錯(cuò)誤、缺乏足夠的適當(dāng)保險(xiǎn)、工程時(shí)間和進(jìn)度計(jì)劃設(shè)計(jì)不合理引起的工程延期、電力市場估計(jì)錯(cuò)誤等。⑥安全風(fēng)險(xiǎn)。安全風(fēng)險(xiǎn)主要是指核電項(xiàng)目在建設(shè)過程中造成人員傷亡的不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)。安全風(fēng)險(xiǎn)也體現(xiàn)了外部社會環(huán)境對于核電項(xiàng)目的反對意見。其主要包括自然災(zāi)害、人員傷亡以及社會動蕩對項(xiàng)目造成的影響。⑦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)的資金籌集對項(xiàng)目建設(shè)期的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括項(xiàng)目資金籌集的暢通程度、利率變動頻率、資本市場投資收益率等指標(biāo)。

2核電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的構(gòu)建

2.1指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

項(xiàng)目評價(jià)是一項(xiàng)系統(tǒng)化的工作，在評價(jià)工作中要考慮眾多因素。因此，在設(shè)計(jì)項(xiàng)目投資評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，必須遵循正確的構(gòu)建原則，這樣才能保證投資項(xiàng)目的評價(jià)結(jié)果公正客觀。在本文中，核電項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建過程主要遵循以下原則：①系統(tǒng)性和科學(xué)性原則。其主要是指指標(biāo)體系在構(gòu)建時(shí)要綜合、全面、客觀、合理，同時(shí)避指標(biāo)過多以及指標(biāo)之間的交叉重復(fù)。同時(shí)，應(yīng)該在原有研究成果的基礎(chǔ)上結(jié)合實(shí)際情況逐步完善，不斷增強(qiáng)指標(biāo)體系的系統(tǒng)性和科學(xué)性。②可比性和適用性原則。其主要是指不同行業(yè)的企業(yè)在同一評價(jià)指標(biāo)體系上的定義區(qū)間、數(shù)量化標(biāo)準(zhǔn)等方面應(yīng)相同，同時(shí)必須突出重點(diǎn)，適用于本行業(yè)。因此，構(gòu)建的指標(biāo)體系必須適合我國核電項(xiàng)目的特點(diǎn)，相互之間也要有一定的可比性。

2.2指標(biāo)體系的構(gòu)建過程

本文在借鑒國內(nèi)外已有的研究成果和遵循上述構(gòu)建原則的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國核電項(xiàng)目的特點(diǎn)，初步建立了核電項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系。3.2.1問卷的設(shè)計(jì)根據(jù)本文的研究目標(biāo)，問卷調(diào)查主要從核電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的角度出發(fā)，針對可能對投資項(xiàng)目產(chǎn)生影響的因素進(jìn)行歸納。為獲取更準(zhǔn)確、更客觀的數(shù)據(jù)，在設(shè)計(jì)問題時(shí)一般不涉及企業(yè)敏感問題。問卷主要根據(jù)政策法律風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)等7個(gè)一級指標(biāo)和19個(gè)二級指標(biāo)進(jìn)行構(gòu)建。所有指標(biāo)的測量均采用李克特5級打分法：1分代表幾乎沒影響，2分代表影響程度較小，3分代表影響程度中等，4分代表影響程度較大，5分代表影響程度很大。

2.2.2問卷的發(fā)放與回收為了保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，采用了實(shí)地調(diào)研和問卷星在線網(wǎng)絡(luò)調(diào)查的方式來獲取調(diào)查結(jié)果，同時(shí)采用隨機(jī)抽樣的抽樣方式，盡可能使得樣本具有代表性。問卷對象主要選取國內(nèi)幾家大型的核電項(xiàng)目投資業(yè)主單位：中國核工業(yè)集團(tuán)、中廣核集團(tuán)公司、大唐集團(tuán)公司、中核核電運(yùn)行管理有限公司。問卷發(fā)放時(shí)間為2013年4～7月。共發(fā)放問卷100份，回收問卷90份。剔除回答不準(zhǔn)確及不完整的問卷6份，有效問卷共計(jì)84份。

2.2.3信度檢驗(yàn)信度是指測驗(yàn)結(jié)果的一致性、穩(wěn)定性及可靠性，一般以內(nèi)部一致性來表示該測驗(yàn)信度的高低。信度系數(shù)愈高，即表示該測驗(yàn)的結(jié)果愈一致、穩(wěn)定和可靠。參考馬慶國所著的《管理統(tǒng)計(jì)》對問卷的各指標(biāo)進(jìn)行信度檢驗(yàn)。得到各指標(biāo)的克朗巴哈系數(shù)均在0.9以上，說明指標(biāo)還是具有較好的內(nèi)部一致性，從而表明問卷所得的數(shù)據(jù)具有較好的信度。

2.2.4統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果利用SPSS20.0對問卷數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表1。利用表1的均值和標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)算各指標(biāo)的變異系數(shù)。變異系數(shù)(CV)是反映數(shù)據(jù)離散程度的絕對值，其數(shù)據(jù)大小不僅受變量值離散程度的影響，而且還受變量值平均水平大小的影響。一般來說，變異系數(shù)平均水平高，其離散程度的測度值也大，反之越小。因此，可得到各指標(biāo)的變異系數(shù)結(jié)果。表1中，1分代表評價(jià)指標(biāo)對核電項(xiàng)目幾乎沒影響，2分代表影響程度較小，3分代表影響程度中等，4分代表影響程度較大，5分代表影響程度很大。因此，取影響程度中等和影響程度較大的中間值3.5作為選擇標(biāo)準(zhǔn)。低于此值，說明影響程度小，可以不予考慮。當(dāng)均值為3.5時(shí)，可以計(jì)算出變異系數(shù)為0.365。變異系數(shù)越高，說明離散程度也越高。因此，當(dāng)指標(biāo)的均值高于3.5和變異系數(shù)低于0.365時(shí)，評價(jià)指標(biāo)才符合要求，應(yīng)當(dāng)把其納入指標(biāo)體系中。而從表1可以看出，“管理機(jī)構(gòu)不合理”、“利率變動頻率”這兩個(gè)指標(biāo)的均值低于3.5或變異系數(shù)高于0.365，說明這兩個(gè)指標(biāo)都不符合要求，應(yīng)該將這兩個(gè)指標(biāo)從指標(biāo)體系剔除；而其他指標(biāo)均符合要求。

2.2.5因子分析在剔除“管理機(jī)構(gòu)不合理”、“利率變動頻率”這兩個(gè)指標(biāo)后，對各指標(biāo)進(jìn)行KMO檢驗(yàn)。得到的KMO值為0.786，Bartlett球體統(tǒng)計(jì)值的顯著性小于0.001，說明各指標(biāo)的相關(guān)性程度較高，適合進(jìn)行因子分析。在進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)時(shí)，利用最大方差法，把特征值小于1剔除。因此，根據(jù)碎石圖分析，總共可以提取7個(gè)因子，與設(shè)想基本相同。把7個(gè)公因子分別命名為政策法律風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和人員風(fēng)險(xiǎn)。得到的旋轉(zhuǎn)因子矩陣見表2。

2.2.6指標(biāo)體系確立根據(jù)對修正后的指標(biāo)體系進(jìn)行因子分析后提取的7個(gè)公因子，最終構(gòu)建了一個(gè)包括政策法律風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)7個(gè)一級指標(biāo)和政策法規(guī)健全程度、政策法規(guī)的穩(wěn)定性等17個(gè)二級指標(biāo)的核電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系(見表3)。

3結(jié)論與展望

①本文結(jié)合我國核電項(xiàng)目發(fā)展情況，綜合考慮影響核電項(xiàng)目的相關(guān)因素，初步構(gòu)建了一套核電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。②在進(jìn)行核電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中，建立指標(biāo)體系能夠?yàn)樽R別和評估投資風(fēng)險(xiǎn)帶來方便，為業(yè)主在進(jìn)行投資提供參考意見。③在未來的進(jìn)一步工作中，應(yīng)進(jìn)一步完善核電項(xiàng)目指標(biāo)體系的構(gòu)建工作。由于受調(diào)研條件和成本的限制，本文的樣本量較小，在以后的研究工作中，擴(kuò)大樣本范圍和樣本量，期望能得到更加客觀和更加準(zhǔn)確的研究成果。要真正實(shí)現(xiàn)將核電投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)工作規(guī)范化、制度化，還有很長的路要走，需要進(jìn)行大量的理論研究和實(shí)際探索。

作者：鄒樹梁邱文林劉文君單位：南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院