污水處置項(xiàng)目融資方法的探討范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了污水處置項(xiàng)目融資方法的探討參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫(xiě)作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

從財(cái)務(wù)視角分析污水處理項(xiàng)目

(一)融資的可行性

下面通過(guò)對(duì)污水項(xiàng)目近3年的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)分析說(shuō)明該項(xiàng)目融資的可行性。

1．銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額*100%因此，經(jīng)計(jì)算2008年—2010年污水項(xiàng)目的銷售利潤(rùn)率分別為－20．83%、－8．28%、1．1%，則2008年—2010年的銷售利潤(rùn)率在逐年增加，說(shuō)明污水項(xiàng)目的獲利能力逐漸增強(qiáng)，主要原因是利潤(rùn)的每年增加。

2．資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額*100%由表2可以看出，2008年—2010年該污水項(xiàng)目總資產(chǎn)是逐年增加的，經(jīng)計(jì)算，2008年—2010年的資產(chǎn)平均總額分別是12010萬(wàn)元、12409．5萬(wàn)元、13411萬(wàn)元;經(jīng)計(jì)算，2008年—2010年污水項(xiàng)目的資產(chǎn)利潤(rùn)率分別是－2．94%、－1．31%、0．21%，因此，2008年—2010年的資產(chǎn)利潤(rùn)率是逐年增加的，說(shuō)明污水項(xiàng)目的總資產(chǎn)獲利能力在逐年增強(qiáng)。

3．凈資產(chǎn)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=(稅前利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均總額)*100%由表2可得，2008年—2010年該項(xiàng)目的稅前利潤(rùn)分別是－151萬(wàn)元、21萬(wàn)元、176萬(wàn)元;由表2計(jì)算可得，2008年—2010年該項(xiàng)目的凈資產(chǎn)平均總額分別是8497萬(wàn)元、8416萬(wàn)元、8606．5萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算，2008年—2010年該項(xiàng)目的凈資產(chǎn)收益率分別是－1．78%、0．25%、2．04%。該項(xiàng)目的凈資產(chǎn)收益率是在逐年增加的，說(shuō)明污水處理廠的凈資產(chǎn)獲利能力逐漸增強(qiáng)。

(二)從償債能力看污水處理項(xiàng)目融資的可行性

本文對(duì)償債能力的分析主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)比(即權(quán)益乘數(shù))進(jìn)行計(jì)算。

1．資產(chǎn)負(fù)債率(又稱負(fù)債比率)資產(chǎn)負(fù)債率(又稱負(fù)債比率)=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%由表2計(jì)算可得，2008年—2010年該項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率分別是29．25%、34．93%、36．64%。可以看出，污水處理廠的資產(chǎn)負(fù)債率隨著每年負(fù)債總額的增加而變大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)污水處理行業(yè)2008年—2010年資產(chǎn)負(fù)債率分別是48．31%、54．66%、53．59%。由此可見(jiàn)，雖然該項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率每年加大，但是遠(yuǎn)低于我國(guó)污水處理行業(yè)的同期資產(chǎn)負(fù)債率水平，說(shuō)明該污水處理項(xiàng)目不僅具有較強(qiáng)的償債能力，還能夠再增加負(fù)債融資。

2．利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)用以衡量?jī)敻堕L(zhǎng)期借款利息的能力，它是衡量企業(yè)支付負(fù)債長(zhǎng)期借款能力的指標(biāo)。利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付長(zhǎng)期借款利息的能力，沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn)，利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。由表2計(jì)算得出，2008年—2010年的利息保障倍數(shù)分別是－0．75、0．11、1．19。因此，該項(xiàng)目的利息保障倍數(shù)是逐年增大的，2010年的利息保障倍數(shù)大于1，說(shuō)明該項(xiàng)目的長(zhǎng)期償債能力是比較強(qiáng)的。

3．產(chǎn)權(quán)比(又叫權(quán)益乘數(shù))產(chǎn)權(quán)比(又叫權(quán)益乘數(shù))=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額該指標(biāo)側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。如果公司營(yíng)運(yùn)狀況剛好處于向上的趨勢(shì)中，較高的產(chǎn)權(quán)比反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利。由表2計(jì)算可得，2008年—2010年的產(chǎn)權(quán)比分別是1．41、1．54、1．58。由此可見(jiàn)，該污水項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)比2008年—2010年每年都有較小的增長(zhǎng)，該污水項(xiàng)目目前經(jīng)濟(jì)效益一般。但在未來(lái)的發(fā)展中，該項(xiàng)目將處于生產(chǎn)接近滿負(fù)荷階段，營(yíng)業(yè)收入會(huì)有較大的增長(zhǎng)。因此，基于目前情況，該項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)比將會(huì)創(chuàng)造較高的獲利。

從現(xiàn)金流量角度看污水處理項(xiàng)目融資的可行性

由表3所示，該項(xiàng)目2011年預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入3436萬(wàn)元、2012年預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入3683萬(wàn)元、2013年—2015年預(yù)計(jì)每年現(xiàn)金流入4042萬(wàn)元，可見(jiàn)該污水項(xiàng)目在未來(lái)5年內(nèi)將會(huì)有著金額較大的現(xiàn)金流入，主要原因是污水處理項(xiàng)目在未來(lái)5年企業(yè)處于成長(zhǎng)期，生產(chǎn)負(fù)荷接近甚至達(dá)到100%，并且污水處理費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提高，污水處理行業(yè)收入較穩(wěn)定。由表3所示，在銀行貸款方式下，2011年—2015年內(nèi)，每年的累積凈現(xiàn)金流量分別是正值，說(shuō)明每年的累計(jì)現(xiàn)金流量都能夠覆蓋累計(jì)貸款本息，而且金額較大。在融資租賃方式下，2011年—2015年的貸款期限內(nèi)，每年的累積凈現(xiàn)金流量分別是740萬(wàn)元、149．2萬(wàn)元、－45．4萬(wàn)元、－21萬(wàn)元、19.8萬(wàn)元，說(shuō)明在2011年、2012年、2015年每年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量都能夠覆蓋當(dāng)年的貸款本息，而在2013年和2014年每年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量是負(fù)值，說(shuō)明在這兩年該污水項(xiàng)目的累計(jì)凈現(xiàn)金流量不能夠覆蓋當(dāng)年的貸款本息。

通過(guò)上述分析可以看出，在貸款期限的最后一年，也就是2015年，該污水項(xiàng)目的累計(jì)凈現(xiàn)金流量是19．8萬(wàn)元，而在銀行貸款方式下2015年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量是1329．5萬(wàn)元，因此在融資租賃方式下的累計(jì)凈現(xiàn)金流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于在銀行貸款方式下的累計(jì)凈現(xiàn)金流量，因此從現(xiàn)金流量的角度看，銀行貸款方式下能比融資租賃方式下產(chǎn)生較多的現(xiàn)金流。

結(jié)論

通過(guò)上述對(duì)污水項(xiàng)目近3年的盈利能力、償債能力的分析，可知污水處理項(xiàng)目的盈利能力在逐年增強(qiáng)，又具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。通過(guò)對(duì)污水處理項(xiàng)目未來(lái)5年現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，說(shuō)明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的現(xiàn)金流，但在銀行貸款模式下比融資租賃方式下的產(chǎn)生的累計(jì)凈現(xiàn)金流量要高出許多。不同的是，在銀行貸款方式下，該項(xiàng)目可以融資7000萬(wàn)元，在融資租賃方式下，該項(xiàng)目可以融資8400萬(wàn)元，只是融資租賃方式下的利率要大于銀行貸款方式下的利率。因此，通過(guò)上述比較，可以看出該污水項(xiàng)目是國(guó)家政策比較支持的社會(huì)公益性項(xiàng)目，并且其經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益是顯著的，在該污水項(xiàng)目自身現(xiàn)金流比較充足的情況下，其融資具有可行性，可以選擇融資成本較低的融資方式，也就是銀行貸款融資方式。

作者：趙英單位：新鄉(xiāng)投資集團(tuán)有限公司