中小微企業融資模式創新研究范文

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1前言

隨著社會的進步，經濟的發展，中小微企業已經成為我國經濟發展的重要支柱。據《中小企業2013年度報告》統計，截至2013年10月，中小微企業占全國企業總數的99.7%，上繳利稅占我國總稅收的50%，提供了超過80%的城鎮就業崗位。通過對2013年中國統計年鑒整理發現，中小微企業就業比重達85%，資本比重達60%，投資比重達61%，占GDP比重高達60%。中小微企業在促進我國國民經濟發展，緩解就業壓力，推動城鎮化進程等方面做出了巨大的貢獻。然而，與中小微企業的重要作用成鮮明對比的是中小微企業的弱勢地位，據調查發現，有76.68%的中小微企業感覺當前的貸款供應偏緊張，有近一半的中小微企業認為資金周轉困難。融資難問題嚴重的制約著中小微企業的健康發展，同時也會對國民經濟造成不可估量的損失。互聯網金融的悄然興起為解決這一世界性的難題提供了可能。研究互聯網金融化解中小微企業融資困境的作用機理，將會對解決中小微企業融資難問題具有重要的現實意義和理論價值。

2中小微企業融資難的原因分析

中小微企業融資難問題長久以來都是一個世界性的難題，要想解決這一難題首先要從了解其根本原因出發。造成中小微企業融資困難的原因是多方面的，主要有以下幾個方面。

2.1信息不對稱而引發道德風險和逆向選擇財務信息和運作方式的公開透明使得大型企業具有較高的社會公信度，同時也為其掃清了融資障礙，銀行和其他投資者都可以以較低的成本來獲取企業的各種較為詳細的信息資料，從而根據信息資料做出合理的正向選擇。而與之相對應的中小微企業則因為信息透明度低、社會公信度差，且易發生粉飾報表等情況，導致銀行和其他投資者很難根據中小微企業所提供的報表來準確判斷其經營狀況，由此而引發逆向選擇現象的出現，并因此導致中小微企業融資困難。企業為了實現融資這一需求，便想方設法隱瞞對企業不利的各種信息(即粉飾報表)。中小微企業的這一做法，不僅會使銀行和其他投資者的利益受損，同時也會對企業自身的社會公信度造成惡劣的影響。信息不對稱所引發的逆向選擇和道德風險使得中小微企業獲得資金的門檻上升。Stiglitz&Weiss(1981)提出由于銀行和企業之間的信息不對稱而引發的逆向選擇和道德風險問題會導致銀行貸款供給不一定是貸款利率的單調函數，因此便出現信貸配給，而信貸配給的出現會導致很多企業即使愿意支付較高的利息，也會因為信息不對稱的原因而無法獲得貸款。

2.2中小微企業缺乏有效擔保和抵押物由于中小微企業的信息透明度低，銀行對中小微企業并不信任，銀行作為“盈利性”機構，出于自身利益的角度，在向中小微企業提供貸款的時候，便會要求企業提供有效擔保和抵押，有效擔保和抵押能夠降低銀行向企業貸款的成本，同時也可以降低借款人道德風險發生的概率。因此，提供有效擔保和抵押是中小微企業獲得銀行貸款的必要條件。此外，銀行對中小微企業提供的抵押物的要求也十分嚴格，目前國內銀行一般更偏好于中小微企業用房地產或其他價值較為穩定、易于轉讓出售的資產作為抵押物，而中小微企業大多由于經營規模或經營戰略等原因，符合標準的資產較少，又由于中小微企業的社會公信度低，這使得他們很難找到符合銀行標準的擔保人。由此便使得中小微企業陷入融資難的窘境。

2.3政府的政策制度不健全近些年，中小微企業的快速發展引起了政府的注意，政府針對如何促進中小微企業健康發展也陸續了相關的政策。如2002年的《中華人民共和國中小企業促進法》，2009年的《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》，2014年的《國務院關于扶持小型微型企業健康發展的意見》等，這些政策意見對促進中小微企業的發展起到了重要的作用，但這樣的政策體系相對于占全國企業總數99.7%的中小微企業來說便顯得有些單薄。且這些政策意見多為宏觀指導性的，缺乏相關的法律配套，難以為中小微企業參與市場公平競爭提供有效的法律保證。

3互聯網金融的概述

3.1互聯網金融的概念互聯網金融最早出現在美國。1995年，世界上第一家互聯網銀行——美國安全第一網絡銀行(SecurityFirstNetworkBank，SFNB)成立，SFNB被認為是互聯網金融發展史上的標志性事件。盡管互聯網金融最早起源于美國，但歐美國家并沒有“互聯網金融”這一概念。在國外“互聯網金融”一般表述為：OnlineBank，CyberBanking，DigitalBanking等。而國內互聯網金融則表述為InternetFinance。國內謝平最早提出互聯網金融的概念，認為互聯網金融模式打破了長期以來融資市場壟斷的格局，從傳統銀行、證券、保險、交易所等金融中介和市場到無中介瓦爾拉斯一般均衡之間的所有金融交易和組織形式，是既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式[2]。孫國茂(2015)從狹義和廣義兩個角度定義互聯網金融，認為廣義互聯網金融是可以涵蓋傳統金融業務的網絡化服務，而狹義的互聯網金融則是互聯網技術、互聯網精神和金融業務模式相結合而形成的一種新的金融業態，它具有區別于傳統金融的四個基本特征：去中介化、信息有效性、利基市場性和可獲得性。目前，國內對互聯網金融的定義還存在很大的分歧，業界和學術界對此還沒有形成一致的看法。

3.2互聯網金融的特點大多數的研究學者認為互聯網金融具有許多優點，同時也潛藏著諸多風險。如劉力臻(2014)認為互聯網金融具有創新性、高效性、融合性、公正性等傳統金融業所不可比擬的優勢，同樣也潛藏著資產泡沫、利率波動沖擊、市場結構重組、監管法律和機制空缺滯后、網絡黑客攻擊等諸多問題[4]。張亞鵬(2014)認為互聯網金融具有虛擬性、技術性、便捷性、普惠性的特征，同時又因為互聯網應用技術的不完善導致技術風險，信息披露、信息保護制度的不健全會增加交易安全風險，這些風險可能會導致整個金融秩序不穩定[5]。此外，互聯網金融還具有明顯不同于傳統金融的特點。傳統金融業的金融服務主要是面向20%的大型優質客戶，而互聯網金融則是更傾向于80%的小型散戶，這些小客戶由于需求量小且數量眾多，大多不符合傳統金融業的要求，這些小客戶的需求在傳統金融體系中往往得不到滿足，而互聯網金融在服務于小客戶方面有著先天的優勢，可以高效率低成本地滿足這些小客戶的個性化需求。

4面向中小微企業的互聯網金融融資模式研究

隨著中央多次提出要積極發展互聯網金融，建立完善的互聯網金融融資平臺，增強互聯網金融對中小微企業的有效供給。具有“開放、平等、協作、分享”精神的互聯網金融為解決中小微企業融資難問題提供了新的思路和模式。互聯網金融的蓬勃發展也為互聯網金融模式成為中小微企業融資的新渠道提供了堅實的基礎。現主要模式有P2P網絡信貸融資模式、眾籌平臺融資模式、大數據金融融資模式三種。

4.1P2P網絡信貸融資模式P2P網絡信貸融資模式是指資金供需雙方以獨立的第三方網絡平臺進行的一種個人對個人的直接信貸模式。融資流程為：第一步，資金供需雙方通過互聯網融資平臺進行借貸合作雙向篩選工作，確定合作意向。第二步，通過線上互聯網平臺或線下平臺對中小微企業的還款能力、信用、銀行流水賬等進行審核。第三步，雙方進行借貸的最終確定。盡管P2P網絡信貸業務風險較大且貸款成本較高，但由于其具有貸款門檻低、資金到位快等優點特別滿足于中小微企業“短、小、頻、急”的貸款需求特點，隨著網貸公司風險控制能力的加強，第三方融資擔保公司的介入，以及政府監管部門相關措施的制定與實施，P2P網絡信貸融資模式將會成為中小微企業融資的主要模式，對中小微企業融資的作用將會繼續加強。

4.2眾籌平臺融資模式眾籌平臺融資模式是指項目發起人通過互聯網平臺的特征，發動公眾力量，集中公眾的資金、能力和渠道，為中小微企業或個人進行資金援助的一種融資模式。眾籌的融資流程為：第一步，資金需求者通過眾籌平臺介紹項目的策劃，同時設定籌集的目標金額和截止時間。第二步，眾籌平臺對項目進行審核，項目通過即面向公眾籌資。第三步，項目在規定時間內完成目標金額即項目眾籌成功，項目的發起者即可獲得資金，并在項目執行完成后兌現對資金支持者的回報。眾籌平臺融資是一種不同于傳統融資模式的互聯網金融直接融資模式，其融資模式更適合處于創業初期且具有良好發展前景的中小微企業。

4.3大數據金融融資模式大數據金融融資模式主要是互聯網金融企業借助電子商務平臺，收集儲存商家在線交易信息和客戶支付信息，構建大數據信息庫，并通過互聯網和云計算等信息化方式對其數據進行專業化的挖掘和分析，并與傳統金融業服務相結合所形成的一種創新性的互聯網金融融資模式。其融資流程為：第一步，中小微企業向貸款平臺提出貸款申請、貸款金額及期限等信息。第二步，貸款平臺通過對企業的信用記錄、交易狀況等信息作出信用評價并確定授信額度。第三步，貸款平臺通過對中小微企業效益狀況和現金流等的實時監控來規避風險。大數據金融具有融資門檻低、貸款靈活等特點正不斷地為更多的中小微企業所接受。

5結論

本文以中小微企業融資為研究對象，探討了基于互聯網金融的中小微企業融資模式創新的問題。主要結論有：(1)中小微企業由于信息不對稱而引發逆向選擇和道德風險并且缺乏有效擔保和抵押物且政府的政策制度不健全而導致中小微企業融資難。(2)互聯網金融由于具有普惠性、便捷性、高效性等優點，能夠有效緩解中小微企業融資難問題。(3)互聯網金融融資模式現主要有P2P網絡信貸融資模式、眾籌平臺融資模式、大數據金融融資模式三種。

作者：王曉龍 張爽 單位：吉林大學