資本論視角下的利率市場化分析范文

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摘要：

近期央行宣布放開存款利率的上限，意味著我國利率市場化的目標基本實現了，這將對我國的金融業和實體經濟產業都產生巨大的影響。本文將運用資本論的方法分析中國的利率市場化，分析利率市場化的必要性和所產生的影響。

關鍵詞：

利率市場化；資本論

利率是在一段期間內利息量和本金的比率，而利息則是資本家將資本借給執行職能的資本家所獲取的收益。這個收益來源于哪里呢？實際上，資本所有者將自己擁有的貨幣借給執行職能的資本家時，貨幣就變成了資本，它就由一個一定的價值變成了一個可以增值的價值，它具有了生產利潤的使用價值，當貨幣轉化為資本時，它就變成了一種特別的商品。于是，當貨幣擁有者將貨幣交給另一個人當做資本使用時，他使后者擁有了生產利潤的權利；而對于后者來說，他什么也不用花費就獲取了一定的利潤，但是他在歸還他當初所借的貨幣時需要支付一定額外的利息。于是我們可以找到，利息就來源于貨幣所產生的剩余價值即利潤，所以利息的最高界限就是利潤本身。既然利息來源于利潤，那么利率的大小就由平均利潤率來決定，利潤的范圍處于零到平均利潤率之間，具體的還要取決于借貸資本家和職能資本家對于利潤的分割，這樣就會有很大的偶然性。但是由于有競爭、國家政策等因素的影響，平均利率會處于一個相對穩定的水平。在平均利率既定的情況下，利息和利潤各自所占的比重即利息率的確定是由借貸資本家和職能資本家之間的競爭決定的，這種競爭實質上就是資本市場的供求關系。并且生息資本本來就是一種特別的商品，利息就是它的價格，這種價格和普通商品價格一樣，任何時候都是由市場的供求決定，所以利率也會由市場來決定，這種利率就是市場利率。

以前，我國采取的是嚴格管制的單一利率制度。對于商業銀行來說，無法根據市場的供求狀況調整利率，各銀行之間缺乏競爭力。央行對于利率水平的確定是根據社會的資金供求狀況、社會資金平均利潤率、企業和銀行盈利水平以及同業拆借市場的利率水平等經濟指標，但這些經濟指標本身也是很難精確測定的，再加上信息存在一定的滯后效應，很容易產生信息不對稱的現象，造成市場失衡，也導致金融業的發展緩慢。而《資本論》中馬克思曾提出“一般利率由平均利潤率決定，市場利率應該由供求決定”，所以我國銀行的利率應該由市場供求決定，即利率市場化。

實現完全的利率市場化核心就是要讓借貸完全競爭。放開貸款利率，銀行的貸款利率就由市場的供求來決定，如果市場上資金的需求量大于資金的儲蓄量，銀行就會提高自己的貸款利率。如果市場上資金的需求量小于資金的供給量，銀行就會降低貸款利率（但不會低于存款利率）來使得資金的供給達到一個平衡。我們都知道貸款業務是銀行的主要盈利業務，在政府對利率實行嚴格管制的時候，國家銀行處于一個壟斷的地位，金融業缺乏競爭，貸款利率一旦放開，各銀行之間的競爭就會大大增加，銀行為了獲得利潤最大化會想爭取到更多的客戶，于是各銀行都會競相降低貸款利率，從而壓低銀行的貸款利率。銀行競爭的加劇會帶給很多中小企業機會，很多面臨融資難的中小企業會隨利率放開后銀行間的競爭而獲得融資機會。同時，銀行貸款利率降低意味著融資成本降低，就會有更多的人貸款，特別是一些實體企業，實體企業擁有了更多的資金就能擴大生產規模，進而推動經濟發展。

在貸款利率已經完全放開的情況下，近期央行又宣布取消存款利率的上限，意味著我國實現了利率市場化這一目標。存款利率的放開大大增加了銀行的自主權，促使銀行大力創新，研發更多、更好的金融產品吸引更多的資金，提高我國的貨幣儲蓄量，改善資本匱乏的現象。存款利率根據市場調節的機制是：當市場上資金緊缺時，銀行可以通過提高存款利率，吸收更多的儲蓄資金，然后再將其貸出去獲取更多的利潤，反之銀行就會降低存款利息率，減少儲蓄，減少銀行的利息支出，降低銀行的成本。

利率市場化是根據借貸資本市場上的供求關系來確定利率的，市場是充滿競爭的，長期的競爭最終會導致存款利率的上升、貸款利率的下降。一方面，銀行的利潤范圍就會縮小，對銀行是一個很大的挑戰。另一方面，對實體企業來說，銀行利率的變化對它們的生產起著至關重要的作用。當企業想要擴大生產卻又缺少資金時，只有當它們擴大生產后的平均利潤率大于銀行的貸款利率時，它們才會向銀行貸款擴大生產。若企業擁有資金擴大生產，可是擴大生產后的平均利潤率低于銀行的存款利率，那么他們依然不會選擇擴大生產，而是選擇將資金存入銀行。這樣就逐漸把資金從利潤長期低于平均水平的部門取出，并逐漸把資本投入到利潤高于平均水平的部門，或是逐漸按不同的比例把追加資本分配在這些部門中，于是通過市場的調節能夠更好地配置資源。市場是使資源配置效率最大的一種方式，所以利率市場化是金融業必須走的一條道路，只有通過市場才能將資金的效用發揮到最大。但是在我國利率市場化的過程中也會有一些問題存在。

首先因為我國以前是采取單一利率制度，利率的制定是受到國家嚴格監管的，但是一旦利率放開了，那么利率受市場的供求關系而浮動，將會增加國家的監管難度，那么國家就需要將監管的重心轉移到市場風險上來，國家就從過去對利率的直接管制過渡為通過市場間接對利率實行調控。因為國家監管力度的下降，會有一些金融機構冒著風險做一些能獲取高利潤的行為，人為地造成利率的不正常浮動而從中獲利，使金融市場沒有秩序，而金融與經濟的發展緊密相連，可能會導致經濟無法健康地增長，所以金融自由與金融監管之間要保持一定的張力。利率市場化是機遇與挑戰并存的，利率市場化會給我國的金融市場帶來一個嶄新的面貌，但是利率的自由也會帶來很多不公平的因素，這是一個公平與效率之間的矛盾。但是只要我國能夠在利率市場化的同時完善好我國的金融市場，加大對金融市場的監管力度，那么利率市場化的改革將會讓我國的經濟朝著健康、快速的方向前進。

作者：謝雪妍 單位：北京理工大學人文學院