利率市場化發(fā)展改革研究范文

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【摘要】

利率市場化在我國金融體制的改革過程中已經(jīng)經(jīng)歷了十多年的探索之路，近年來，隨著市場經(jīng)濟的不斷延伸，利率市場化在我國的發(fā)展已經(jīng)進入了加速階段，并得到了我國政府部門的支持。基于上述背景，本文采用文獻查閱，歸納綜述的方法，以“理論概述-問題總結(jié)-對策分析”作為切入點，對國內(nèi)外學者關(guān)于利率市場化發(fā)展改革的研究文獻進行梳理，并提煉其中的精華，希望能夠為我國利率市場化的進一步深化發(fā)展提供一些理論參考。

【關(guān)鍵詞】

利率市場化；發(fā)展改革；政策建議；綜述歸納

一、引言

利率作為金融衡量金融產(chǎn)品價格的主要標準，在金融市場中發(fā)揮的無可比擬的作用。上世紀80年代以來，布雷頓森林體系被逐漸瓦解，全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)了金融自由化的態(tài)勢，西方很多發(fā)達國家都相繼開始了金融利率市場化的改革。通過利率市場化，能夠限制金融領(lǐng)域的過度競爭，從而起到維護金融體系穩(wěn)定與安全的作用。在我國，針對利率市場化的可行性探討在我國經(jīng)歷了漫長的周期，近年來，隨著社會主義金融體制改革的不斷深化，利率市場化逐漸從爭論演化成現(xiàn)實。2013年7月19日，中國人民銀行公告，經(jīng)國務(wù)院批準，自2013年7月20日起將全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，這意味著我國利率市場化路線圖已經(jīng)十分清晰。因此，在上述背景下，對利率市場化改革的國內(nèi)外研究成果進行梳理綜述，也具有很強的理論意義和現(xiàn)實意義。

二、國外研究綜述

（一）關(guān)于利率市場化的理論研究美國斯坦福大學教授羅納德•I•麥金農(nóng)（1973）在《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》一書中率先提出了“金融抑制理論”，該理論對利率市場化可能帶來的金融結(jié)果進行了分析。在此基礎(chǔ)上，愛德華•肖（1987）在《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》一書中提出了“金融深化理論”，該理論也涉及了早期的利率市場化研究模型。上述兩位學者的理論是最早的有關(guān)利率市場化的研究成果，在他們的理論中，一致認為：政府只有取消利率市場管制，才能夠?qū)崿F(xiàn)真正的利率市場化運作。進入21世紀后，國內(nèi)外很多學者對利率市場化做了進一步的研究。Boyd（2005）提出了與特權(quán)價值范式相反的觀點，并認為：利率市場化競爭程度的降低會增加商業(yè)銀行的經(jīng)營風險。Martinez-Miera（2010）構(gòu)建了利率市場化的研究模型，研究了利率市場化背景下，企業(yè)違約情況的發(fā)生概率，結(jié)論顯示：利率市場化背景下，利率的上升會導致企業(yè)違約發(fā)生概率的增加。

（二）關(guān)于利率市場化改革舉措的研究CaprioGerardJr（2004）通過對西方十國在利率市場化改革中的舉措進行研究，得出結(jié)論：在利率市場化改革中，政府必須制訂相關(guān)的政策，進行必要的利率管制，促使國內(nèi)銀行業(yè)、金融業(yè)行為的長期優(yōu)化，如此一來，才能夠為國內(nèi)金融行業(yè)的運行發(fā)展提供積極條件。Pierre．RichardAgenor（2007）的研究證實：一國的國內(nèi)利率上限低于世界利率時，利率市場化對于該國銀行的盈利水平影響是負面的，反之，當一國的國內(nèi)利率上限高于世界利率時利率市場化對于該國銀行的盈利水平則是正面的。因此，一國政府在進行利率市場化改革時，應(yīng)出臺相應(yīng)的政策，確保國內(nèi)的利率上線高于世界利率。Guzman（2002）構(gòu)建了資本累積的均衡模型，通過對該模型的研究，他得出結(jié)論：信貸配給問題，是全球各國金融市場較為容易出現(xiàn)的問題，該問題的出現(xiàn)，對各國金融業(yè)原始資本的積累都將產(chǎn)生不利的影響，也會影響到利率市場化改革的進程，而出臺相應(yīng)的利率管制政策，則能夠很好地規(guī)避上述問題，對國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展和利率市場化改革起到積極的正向作用。

三、國內(nèi)研究綜述

（一）關(guān)于利率市場化概念的研究我國學者王敬（2011）指出：利率市場化是國家金融監(jiān)管部門逐步放松，并取消利率管制的過程，在進一步的研究中，他對我國利率市場化的改革進程進行了劃分，分別為：完全管制利率階段、管制利率與市場利率并存階段和完全的市場利率階段。張橋云（2010）認為：利率市場化是我國未來利率改革的主要方向，在具體的實施中，我國的利率體系將由一級逐步演化為二級，即由傳統(tǒng)模式下，中央銀行統(tǒng)一調(diào)控全國基準利率，演化為商業(yè)銀行根據(jù)市場狀況、銀行自身實際情況和客戶群體的需求等因素，自主調(diào)節(jié)利率水平。還有一些學者從國家宏觀調(diào)控和政府監(jiān)管的角度出發(fā)，對利率市場化的概念進行了詮釋。例如，學者劉義圣（2002）指出：中央銀行通過制訂和調(diào)整再貼現(xiàn)率、再貸款率等手段，對中央銀行貨幣政策的利率定價進行傳導的一種方式，實際上就是利率市場化的一種表現(xiàn)。李久學（2003）則認為：政府放寬或取消對利率和金融機構(gòu)收取各種管制費率的政策，便是利率市場化的外在表現(xiàn)。

（二）關(guān)于利率市場化中存在問題的研究一些學者側(cè)重研究了利率市場化背景下，我國商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)程中可能產(chǎn)生的風險和凸顯出的問題。例如，范育濤（2013）研究了利率市場化、銀行業(yè)競爭與銀行信貸業(yè)務(wù)風險之間的聯(lián)系。在具體的研究中，他選用65家金融機構(gòu)2005～2007年間的金融數(shù)據(jù)作為參考，分析了利率變化對銀行信貸風險帶來的關(guān)系，結(jié)果表明：利率市場化背景下，銀行的不良存款率所衡量的信貸風險之間呈U形關(guān)系，因此，利率市場化有可能加大商業(yè)銀行的信貸風險。劉亞麗（2010）對利率市場化背景下我國商業(yè)銀行信貸風險的管理措施進行了研究，指出，利率市場化背景下，我國商業(yè)銀行面臨的信貸風險主要有：不良貸款不斷增多，潛在信貸風險大；銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡，信貸風險大；產(chǎn)能過剩嚴重，潛在引發(fā)信貸新風險；消費信貸高增長伴隨著高風險。易綱（2010）則指出：利率市場化需要我國國內(nèi)具備良好的金融基礎(chǔ)，包括：一定程度的金融自由化競爭、明細的產(chǎn)權(quán)體制等，而我國的上述金融基礎(chǔ)都不完善，因此，想要大跨步地進行利率市場化改革，仍存在一些時機問題。

（三）關(guān)于利率市場化改革發(fā)展穩(wěn)定措施的研究針對存在的問題，學者們也提出了一些有利于我國利率市場化改革的措施。例如，應(yīng)千凡等人（2012）指出：利率市場化是提升金融資源配置效率的重要手段，在此背景下，商業(yè)銀行應(yīng)運用國際先進的定價工具，對信貸業(yè)務(wù)可能承受的風險進行進一步的防范，例如，對風險溢價做出獨立判斷，并以此確定信貸利率，規(guī)避可能存在的風險。張春（2013）指出：我國利率市場化改革過程中，若想實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，必須著力于以下幾方面的前期改革，一方面，建立存款保險制度，另一方面，確保存款利率與社會均衡利率的數(shù)值，盡量使兩者接近。邢力（2014）在對阿根廷等拉美國家利率市場化改革的失敗原因進行研究后，指出了我國利率市場化改革過程中，需要盡快制訂的若干舉措，分別是：政府應(yīng)制訂科學、有效的金融政策，保證經(jīng)濟的平穩(wěn)增長、物價的持續(xù)穩(wěn)定、存款保險制度的構(gòu)建構(gòu)建。

四、總結(jié)與研究評述

通過對國內(nèi)外學者研究文獻的查閱，不難發(fā)現(xiàn)，學者們對利率市場化的理論研究成果十分豐富，提出了利率市場化的基本概念、特征以及我國在利率市場化發(fā)展中，凸顯出的問題和具體的解決措施等。除此之外，很多學者將研究的重心放在利率市場化背景下，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)所面臨的風險和危機，例如，一些學者認為：利率市場化背景下，商業(yè)銀行之間的競爭會大大加劇，這將會使銀行不良貸款不斷增多，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡。此外，產(chǎn)能過剩嚴重和消費信貸高增長伴隨等因素都將伴隨著高風險，因此，在我國利率市場化改革發(fā)展中，以商業(yè)銀行為代表的各級金融機構(gòu)必須采取積極的措施來應(yīng)對利率市場化背景下的金融業(yè)務(wù)風險。當然，已有的研究成果也暴露出一些問題，例如，學者們對利率市場化改革過程中，我國各類金融機構(gòu)可能存在的問題和風險研究，大多停留在理論分析的基礎(chǔ)上，很少有學者從定量分析的角度做出具體的研究，而相關(guān)的理論研究成果也顯得較為松散，并沒有形成一個完善的理論體系，相應(yīng)措施的實際效果仍然有待考證，因此，具體的研究仍有待進一步深入。

參考文獻

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作者：岳錦江 單位：中國人民銀行集中采購中心