談農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化困境范文

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關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)；信貸資產(chǎn)；證券化；困境；出路

我國的資產(chǎn)證券市場化從2005年開始試點之后，經(jīng)過一系列的發(fā)展，目前處于支持階段，但是其整體規(guī)模較小，在信貸資產(chǎn)證券化方面面臨的困境較多，所以為了適應(yīng)未來發(fā)展的需要，需要我們采取針對性的措施，才能更好地適應(yīng)未來發(fā)展的需要。

1發(fā)展困境分析

（1）在入池資產(chǎn)信用評級方面有待提升。從當(dāng)前來看，信用等級公司在入池資產(chǎn)評級過程的保守性較強(qiáng)，所以就會出現(xiàn)這一情況，有的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的擁有大量優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，但是在信用評級時也很低。以農(nóng)商行為例，其資產(chǎn)證券化的發(fā)行相較于四大國行和股份制銀行而言，在資產(chǎn)政策評級中往往要低一個檔次，使得農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化道路中面臨發(fā)行成本較大的問題，即便是優(yōu)質(zhì)的支持得以證券化，然而在進(jìn)行信貸資產(chǎn)評級時，得到的結(jié)果往往較低，使得其在信貸資產(chǎn)證券化方面的困難較大。（2）缺乏活躍的二級市場。當(dāng)前，我國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在證券化產(chǎn)品發(fā)行時，只認(rèn)購5%的信貸資源，而其余的95%信貸資產(chǎn)在出售之后，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)就沒有風(fēng)險，在道德層面上容易形成逆向風(fēng)險，而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在信貸產(chǎn)品時，不僅規(guī)模較低，而且風(fēng)險抵御能力較差，尤其是周期短和流程較長，使得其在市場資源上缺乏活躍的二級市場[1]。（3）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在日常管理工作中，由于在管理理念上較為落后，在管理方式上較為遲滯，加上當(dāng)前處于升級轉(zhuǎn)型后的初步階段，使得其在管理水平上較低。而要想實現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化，必須在管理中有著專業(yè)化的水平，因此具有較高的專業(yè)化要求，且產(chǎn)品的購買者較多，整個過程中需要涉及很多前沿的金融知識，稅收知識、法律知識和會計知識等，因此對于參與者而言，必須要具有有關(guān)專業(yè)素質(zhì)水平。當(dāng)前的農(nóng)商行是通過之前的農(nóng)村信用社改制而來，雖然人才在不斷更新，但是在資產(chǎn)管理方面，對于專業(yè)化的管理團(tuán)隊而言較為缺乏。而信貸資產(chǎn)的證券化入池要求必須要確保有著穩(wěn)定的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但是信貸服務(wù)具有的流動性較強(qiáng)，很多貸款都屬于流動性的，使得農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化道路中面臨了大量的挑戰(zhàn)。尤其是在風(fēng)險管控方面，其具有較強(qiáng)的傳導(dǎo)性，必須要注重對其風(fēng)險的控制，避免其對實體經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險，但是就當(dāng)前來看，而以農(nóng)商行為主的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)自身的在風(fēng)險管控能力上又相對較弱。（4）在金融監(jiān)管方面的考驗較大。資產(chǎn)證券化屬于新型融資形式，而在當(dāng)前的新經(jīng)濟(jì)時代下，以往的金融監(jiān)管模式的弊端正在不斷地體現(xiàn)出來，特別是在準(zhǔn)入、運作、監(jiān)控、推出等方面面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，監(jiān)管層帶來的諸多限制又尚未得到突破，使得在信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展環(huán)境上受到了較大的沖擊，加上目前的碎片化監(jiān)管下，使得監(jiān)管的統(tǒng)一性與完整性嚴(yán)重缺乏。（5）缺乏完善的法律制度。當(dāng)前，因為目前的法律法規(guī)中并沒有對資產(chǎn)證券化的概念進(jìn)行明確的定義，很多目的機(jī)構(gòu)和公司在法律上通常有SPC類與SPT類，其中SPC為公司型，而SPT類為信托型與有限合伙型。而我國在SPC的發(fā)起人數(shù)量和最低資本額以及注冊資本等方面設(shè)置的條件較為嚴(yán)苛，所以SPC要想滿足上述條件存在的難度較大，而SPT不能發(fā)行有價證券，由于對SPT的信貸資產(chǎn)證券化給出的界定較為模糊，所以，要想推定信貸資產(chǎn)證券化的方向發(fā)展，作為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，在這一過程中，勢必需要借助SPT渠道進(jìn)行發(fā)行。但是在發(fā)行后，收益權(quán)證的發(fā)行與交易在法律上又不明確，使得信貸資產(chǎn)證券化衍生了較長的鏈條。在發(fā)行主體不明確的基礎(chǔ)上，不管是破產(chǎn)隔離，還是信用增級，等方面的法律文件還缺乏匹配性，導(dǎo)致早償與抵押權(quán)轉(zhuǎn)移等方面的風(fēng)險增大，進(jìn)而對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)實施信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)帶來諸多阻礙[2]。

2出路分析

2.1切實注重信用評級體系的改進(jìn)和優(yōu)化

（1）為促進(jìn)信用評價等級得到有效的提升，我們必須針對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)證券化，而構(gòu)建專業(yè)性較強(qiáng)的信用評價體系，致力于信用評價的全面性和完善性，尤其是要營造公開而又透明的信用評級環(huán)境。（2）加強(qiáng)信貸資產(chǎn)證券化評級管理力度，切實提升信用評級能力，既要強(qiáng)化信貸資產(chǎn)證券化評價實施差異化的策略，又要將入池資產(chǎn)具有的各種風(fēng)險因素揭示出來，才能更好地將信貸資產(chǎn)證券化透明度提升。（3）需要對內(nèi)部信用增級和外部信用增級體系的建設(shè)和完善，鼓勵和和引導(dǎo)通過第三方擔(dān)保達(dá)到外部增信的目的，這樣即便在發(fā)生違約風(fēng)險時，由于有第三方擔(dān)保承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，就能有效的分散和轉(zhuǎn)移信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險。

2.2切實注重投資者的引進(jìn)和培育

（1）因為信息不對稱容易是得信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險，所以為了強(qiáng)化信貸資產(chǎn)證券化的規(guī)范，必須對其的信息披露機(jī)制進(jìn)行不斷地規(guī)范和完善，致力于透明、公開、完善的投資環(huán)境營造，幫助投資者加強(qiáng)對入池資產(chǎn)質(zhì)量的掌握，同時對其提供相應(yīng)的專業(yè)指導(dǎo)，便于其更加科學(xué)而又精準(zhǔn)的選擇，以不斷規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化的投資行為。（2）在參與者方面，需要逐步放開限制條件，鼓勵多方主動積極地參與到證券化產(chǎn)品投資之中，注重二級市場的完善，強(qiáng)化對其的宣傳，注重次貸產(chǎn)品投資者的引進(jìn)，采取抱團(tuán)聯(lián)盟的方式，致力于流通市場的創(chuàng)建。

2.3切實注重經(jīng)營管理能力的提升

（1）創(chuàng)新和完善農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化流程與結(jié)構(gòu)，注重激勵與約束機(jī)制的完善，強(qiáng)化人才隊伍的建設(shè)。（2）強(qiáng)化產(chǎn)品研發(fā)與投入，合理定價，發(fā)揮市場化條件，確保農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行時間得到靈活選擇。（3）切實強(qiáng)化自身建設(shè)，注重與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合，以不斷地提升經(jīng)營管理能力。

2.4切實注重稅收優(yōu)惠政策的完善

（1）在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化中切實注重營改增政策的實施。（2）政府需要在稅收方面加大對其的傾斜力度。（3）針對存量性產(chǎn)品，需要實施過渡性收費政策，確保稅負(fù)只降不升，這樣才能更好地吸引更多農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行與自身發(fā)展相符的證券產(chǎn)品，在盤活證券市場的同時，又能享受稅收優(yōu)惠政策帶來的利好。這就需要國家金融監(jiān)管部門在這方面發(fā)揮自身的主導(dǎo)作用，才能更好地將金融資產(chǎn)證券化的作用有效的發(fā)揮出來。

2.5完善法律法規(guī)

（1）確保備案制得到實施，對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化實施專項立法工作。（2）堅持因地制宜的原則，切實注重農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、推出和運作全程時限市場化的操作[3]。

3小結(jié)

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化的困境主要體現(xiàn)在上述五個方面，所以我們需要針對性的化解和突破，找準(zhǔn)出路，才能應(yīng)對困境。

參考文獻(xiàn)

[1]王永鋒.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化問題探討——以甘肅省某農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為例[J].時代金融,2016(36):319-320.

[2]邢珺.農(nóng)村小額信貸資產(chǎn)證券化初探[J].中國人口•資源與環(huán)境,2016,26(S1):493-495.

[3]中國人民銀行南通市中心支行課題組,趙美華.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開展信貸資產(chǎn)證券化的難點及建議[J].金融縱橫,2016(4):52-57.

作者：曾小琦 單位：四川財經(jīng)職業(yè)學(xué)院