因子分析法對上市公司經營績效實證分析范文

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摘要：通過構建經營績效的評價指標體系，運用因子分析法對云南省上市公司2014－2016年數(shù)據(jù)進行實證分析，分析評價了其實證結果，并對云南上市公司所存在的問題提出了建議。

關鍵詞：云南上市公司；因子分析；經營績效

1引言

目前來說，我國上市公司在我國占據(jù)著十分重要的地位，通過對云南上市公司經營績效的進一步研究，進一步了解云南的上市公司經營情況，有利于我們了解云南的經濟情況，為投資者提供建議，使投資者作出更有利的投資決策。

2研究設計

2．1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選擇了云南省在滬深兩所的上市公司為研究對象，剔除了ST與數(shù)據(jù)不全的公司，最后選取了26家上市公司2014—2016年的相關數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來自于CS－MAR數(shù)據(jù)庫。

2．2指標選取

本文從償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力四個方面選取了流動比率、速動比率、資產負債率、現(xiàn)金比率、資產報酬率、總資產凈利潤率、固定資產凈利潤率、凈資產收益率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產增長率、營業(yè)利潤增長率13項指標構建了經營績效的評價指標體系。

3實證分析

3．1KMO和Bartlett的檢驗

首先進行KMO和Bartlett檢驗，得出KMO值為0．615大于0．5，滿足因子分析的可行性標準。Bartlett的球形度檢驗的顯著性水平為0．000小于顯著性水平0．05，故可知本文選取的變量指標是有效的。

3．2提取公因子

通過因子分析法中的主成分分析可知，特征值大于1的公共因子有4個，且它們方差累積為82．166％大于80％，所以可知這四個公因子能很好地載荷經營績效的13項評價指標，故將上述4個公因子定義為F1、F2、F3、F4來對上市公司的經營績效進行反映。

3．3旋轉成分矩陣

通過Kaiser標準化得到旋轉成分矩陣如表1所示。由表1可知，對于第一個公因子來說，流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產負債率具有較大的載荷，反映了企業(yè)償債能力，故將其命名為償債能力因子，即F1。對于第二個來說，資產報酬率、總資產凈利率、固定資產凈利率、凈資產收益率具有較大的載荷，反映了企業(yè)盈利能力，故將其命名為盈利能力因子，即F2。對于第三公因子來說，應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率具有較大的載荷，反映了企業(yè)營運能力，故將其命名為營運能力因子，即F3。對于第四個公因子來說，固定資產增長率、營業(yè)利潤增長率具有較大的載荷，反映了企業(yè)成長能力，故將其命名為成長能力因子，即F4。

3．4計算因子得分

運用回歸的方法可得各因子變量的得分系數(shù)，由此計算出各上市公司的各公因子表達式，如下：在得到各上市公司公因子F1、F2、F3、F4的基礎上，以公因子方差貢獻率作為權重，求得綜合得分F，如下：綜上可以得到云南省26家上市公司的各公因子得分和綜合得分，如表2。

4結論與建議

由表2可知，云南省上市公司各公因子得分與經營績效綜合得分和排名情況。首先，從綜合得分情況來看，云南省26家上市公司中有5家上市公司經營績效綜合得分小于0，其經營績效較差；其中有7家上市公司經營績效綜合得分大于0小于1，其經營績效較為一般；云南省上市公司中14家上市公司經營績效綜合得分大于1，其經營績效較好。其次，從各公因子得分和排名方面進行分析：第一，從償債因子方面來看，云南省大部分上市公司償債能力較強；第二，從盈利因子方面來看，云南省大部分上市公司得分小于0，在盈利能力方面較差；第三，從營運因子方面來看，云內動力、沃森生物、云南旅游等6家公司得分小于0，在營運能力方面較差；第四，從成長因子方面來看，沃森生物、云南旅游、云鋁股份等5家公司得分小于0，在成長能力方面較差；最后，綜合以上因素可知，云南省上市公司經營績效評價中，償債公因子和盈利公因子所占比例較高。通過對云南省上市公司經營績效的分析，本文提出以下建議：第一，云南省上市公司應該發(fā)揮當?shù)卣叩膬?yōu)勢，根據(jù)國家和當?shù)叵嚓P政策措施制定合理的發(fā)展規(guī)劃，使自己在政府的支持下找到發(fā)展的新方向；第二，云南省上市公司應該抓住供給側改革和消費升級的機遇，對未來經濟形勢與消費形勢作出準確預測，從而確定自己的未來的經營方向，進而獲得更大的收益；第三，云南省上市公司應該改善其公司治理結構，加強公司治理，減少股東與經營管理層之間的矛盾，進而共同努力帶領公司不斷發(fā)展。

參考文獻

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作者：王若晨 王世超 單位：桂林理工大學商學院