供給側改革下銀行資產質量的提升范文

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《國際金融雜志》2016年第10期

摘要：

本文從供給側改革內涵出發，分析了供給側改革與銀行資產質量之間的關系，從“短期和長期”、“存量和增量”、“數量和質量”三個維度和“行業配置”、“客戶選擇”、“產品類型”、“區域布局”四個角度，闡述了供給側改革對銀行資產質量的影響。根據分析，本文提出了銀行應對供給側改革的策略，并建議銀行應當把握供給側改革的機遇，調結構、促轉型、增效益，實現自身的“供給側改革”。

關鍵詞：

供給側改革；銀行資產質量；不良資產清收處置

一、供給側改革的內涵

供給側改革就是要是從供給、生產端入手，通過解放生產力和提升競爭力來促進經濟發展。具體而言，就是要淘汰落后產能、清理僵尸企業，將發展方向鎖定在新興、創新領域，創造新的經濟增長點。其重點應聚焦于“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務。去產能，核心是處置僵尸企業，保人不保企，出清過剩產能；去杠桿，意味著貨幣政策不再泛水漫灌，微觀上有序打破剛性兌付；去庫存要求通過“人的城鎮化”去房地產庫存，但絕不能采用“首付貸形式加杠桿去房地產庫存”的做法；降成本就是要降低整體稅負，取消不合理收費，減少行政審批；補短板，重在科技和產業創新，培育新的經濟增長點。供給側結構性改革的五大任務是整體設計，各項任務之間具有關聯、互補作用。

二、供給側改革與銀行資產質量的聯系

中國經濟已經步入新常態，增速放緩的很大一部分原因，就是供給側越來越不適應市場需求的變化，其存在的結構性矛盾降低了資源的配置效率。我國銀行業資產主要分布在供給端傳統行業。截至2015年末，制造業在四大國有商業銀行表內信貸余額為55000億元，占全部公司信貸的24%，是第一大信貸投向行業；房地產行業表內銀行信貸余額為18559億元，占比為8%。供給側改革從生產端入手會壓縮制造業、房地產等行業的過剩產能和庫存，因而會間接影響到銀行在這些行業的資產質量。盡管2015年末銀行貸款在固定資產投資中所占比例已經下降到11%，但銀行仍是社會融資的重要來源，而且在債券發行、承銷等直接融資渠道中，也占有舉足輕重的地位。穩定銀行資產質量、合理調整銀行資產結構，是順利完成供給側改革的必要條件。供給側改革是一個系統工程，將從“三個維度，四個角度”對銀行資產質量產生影響。三個維度是指“短期和長期”、“存量和增量”以及“數量和質量”，四個角度是指“行業配置”、“客戶選擇”、“產品類型”和“區域布局”。

(一)三個維度

1.短期和長期的維度

供給側改革主要聚焦于“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務。從具體操作看，各階段有不同的著力點，其影響也有短期和長期之分。其原因主要是特定時期內五大任務的側重點不同。從短期來看，對銀行資產質量影響更直接的是前三大任務。當前我國產能過剩行業大面積虧損，企業經營效益下滑嚴重。作為重災區的鋼鐵行業，2015年主營業務累計虧損超過1000億元，同比增虧24倍，且多家大型企業都出現巨虧。如鞍鋼虧損45.9億元、馬鋼股份虧損48.04億元、重慶鋼鐵虧損59.8億元、武鋼預虧68億元。另據中國煤炭協會的統計，2015年煤炭行業虧損面也已超八成。目前，國內經濟的主要矛盾集中表現為“產能過剩”、“庫存高企”、“高杠桿”。國家為化解過剩產能、房地產庫存和高杠桿風險而采取的措施，在宏觀經濟疲弱的背景下，可能會導致產能削減、壞賬涌現、失業率上升等問題，甚至使經濟進入通縮的負循環，還可能因此放大社會矛盾。在這種情況下，銀行資產必然會受到或多或少的損失。從長期來看，化解風險同時也是銀行調整資產結構的過程，銀行會對產能過剩行業、房地產行業、高杠桿制造業的客戶群體進行重新篩選，制定更高的準入標準，調整此類行業客戶結構，淘汰落后產能和僵尸企業。在這一過程中，銀行應將劣質資產剝離，以騰挪出信貸空間用于優質客戶、優質行業，發掘新的利潤增長點。長期來看，這有利于提高資產質量。

2.存量和增量的維度

如何又快又好地發展增量業務是供給側改革中銀行面臨的重要課題。存量和增量業務表明銀行選擇的發展方向。供給側改革不僅會影響銀行存量資產的質量，而且也會成為增量資產質量的重要決定因素。“重資產”、“負債長”等特點一直伴隨著我國商業銀行的成長，并在我國銀行市場化過程中發揮了重要作用，使我國銀行的資產、利潤率等指標一躍成為世界一流。但是隨著國內經濟進入新常態，以及新的商業模式、產業模式不斷涌現，傳統的銀行資產增長方式已經不能完全貼合市場需求，銀行業同質化產品競爭也日趨激烈，利潤水平隨之下降。存量業務按照以往銀行資產的發展思路，供給側改革“去產能、去庫存”任務將直接對產能過剩、房地產行業的存量業務產生影響。此類存量業務的發展，將會隨著行業內部客戶選擇標準的提升而逐漸受到限制。特別是供給側改革的不斷深入，將進一步提升行業的集中度，使優質客戶擁有了更多的話語權；而銀行則會加劇對客戶的競爭，導致授信集中度提升，定價水平下降，綜合收益隨之下降。在這種形勢下，銀行會加強不良貸款的清收力度，縮小產能過剩行業和房地產行業的風險敞口，對行業內客戶實施差異化的信貸策略，完善風險管控體系。供給側改革“過剩行業釋放存量資源”和“新興行業吸收增量資源”兩個環節缺一不可。對于過剩行業的產能化解和信貸存量釋放固然重要，但也不能忽視新興行業對增量的吸收。部分銀行之所以仍在支持僵尸企業，其中一個重要原因就是因為存量業務被釋放之后無法尋找到合適的增量業務。這必然會導致銀行利益受損。供給側改革將培育新經濟增長點、新經濟結構、新增長模式。而為配合供給側改革的推進，銀行增量業務應更多地投向于受益于改革的新興經濟領域。

3.數量和質量的維度

供給側改革推出的背景是國內經濟增速下滑，經濟出現結構性風險，傳統的需求側工具不但無法修正經濟發展的方向，反而導致了更深層次的問題。我國銀行經過近十幾年的高速發展期，已經成為反映我國經濟狀況的一面鏡子。與宏觀經濟一樣，銀行資產的增長方向也存在求數量（穩增長）還是保質量（調結構）的問題。銀行通過保質量、調結構來配合“去產能”、“去庫存”等政策，會影響相關分行的資產質量。其表現就是生息貸款規模下降、不良余額上升等。改革過程中銀行會面臨資產結構調整不到位、力度不夠等問題；同時，尋找新資產的成本可能會使銀行資產數量擴張放緩甚至進入負增長。這些將在很長一段時間內影響銀行的資產質量。短期內，穩增長與調結構之間可能存在矛盾；但從長期看，穩增長與調結構是一致的。結構調整是銀行可持續增長的重要動力和保障，去產能、去杠桿有助于結構優化和經濟的長期健康發展。處理好銀行資產質量“穩”與“調”的關系，關鍵是要把握好“度”，掌握正確的方法論，把深化供給側改革作為主要抓手。

(二)四個角度

1.行業配置

銀行資產分布在經濟生活的各個行業，行業發展形勢決定了銀行資產質量。供給側改革通過直接和間接兩個渠道影響銀行的行業配置。直接渠道指供給側改革五大任務中提到的需要改革的行業，具體包括“產能嚴重過剩”、房地產等行業。其中，首當其沖的“去產能”行業是鋼鐵和煤炭行業。明確五大任務后，面對嚴峻的行業形勢，政府出臺了一系列化解過剩產能的政策。為響應國家政策，國內商業銀行業普遍加強了對產能過剩行業的授信管理。房地產行業經過高速發展期后，三四線城市庫存風險暴露，供給側改革著力于去庫存。房地產開發貸款讓位于個人購房貸款，成為銀行重點發展的業務。間接渠道指供給側改革影響經濟結構，銀行順應供給側改革，需將資源配置到受益的領域。從生產角度看，供給側改革將導致第三產業占比上升；第二產業中傳統工業占比下降，新興產業占比上升。鑒此，未來的銀行資產配置中，第三產業、新興產業的占比將得到提升。從收入角度看，供給側改革將引發經濟蛋糕的重新分配：減稅將導致生產稅凈額占比下降，加速折舊和產能去化將導致固定資產折舊占比短期上升、長期趨降，降低成本和產能去化將導致企業營業盈余占比上升；勞動力跨地域、跨部門的加速流轉以及人力資本的提升，將推動勞動者報酬上升，加速企業和個人消費水平的提升，消費金融因此將成為未來銀行著重發展的業務。

2.客戶選擇

供給側改革是銀行重新選擇客戶的機遇。在去產能、去庫存行業中，銀行會調整客戶結構，向優質客戶傾斜信貸資源。客戶結構調整不僅是選擇優質客戶的過程，也是對客戶群體的重新分配。銀行客戶群體可以分為個人、企業和政府三類。根據社科院測算，截至2014年底，非金融企業部門杠桿率（部門債務占GDP的比重）高達123.1%，遠遠高于政府部門（57.8%）和居民部門（36.4%），在國際上也處于較高水平，是杠桿風險最為集中的部門。供給側改革的重要任務之一就是壓降企業的高杠桿。這在短期內會影響銀行企業客戶資產的質量，而從長期看則會逐步降低企業客戶的信貸占比。居民部門在房地產去庫存中將起到越來越重要的作用，個人消費貸款中購房貸款仍有較大的發展空間。與國際水平相比，我國政府部門負債較高，但仍然低于主要發達國家。在供給側改革推進緩慢、經濟下行時，國家仍需要通過提升財政支出來為經濟托底。國務院2014年印發的《關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發43號文），規范了地方政府性債務管理。據此預計，未來政府部門的銀行信貸將逐漸被債券融資替代，但是政府客戶在銀行的總體融資規模仍會上升。

3.產品類型

銀行為適應供給側改革下的新形勢，不僅需要重新配置資產、調整結構，還需要關注新的產品、模式帶來的業務機遇。目前，“債轉股”、“投貸聯動”、“資產證券化”已經進入試點或在一定范圍內鋪開，成為銀行應對供給側改革的重要工具；同時，“產業基金”、“應收賬款融資”等創新業務模式也獲得了銀行認可，成為重要的資產發展方向。債轉股和資產證券化是銀行盤活存量貸款的途徑。債轉股在運用合理的情況下，可以降低企業的杠桿率，暫時擺脫債務困擾，為謀求更大的發展提供空間，有助于銀行提升資產質量；資產證券化可以盤活存量信貸資產，有助于提升資本使用效率、加快信貸資源流轉，為銀行經營擴大空間。投貸聯動是為企業創新活動提供股權和債權相結合融資方式的探索，銀行在拓展某些行業時可以使用投貸聯動工具，創造出貼合需求的產品。

4.區域布局

區域分化是經濟發展的自然規律，經濟發展具有區域特征。改革開放以來，東部地區由于開放較早、政策傾斜力度大，形成了長三角、珠三角等城市群。這些城市群成為我國改革開放的排頭兵，經濟活力和發展水平均較高。供給側改革實施過程中，國家“一帶一路”、“長江經濟帶”、“京津冀一體化”三大戰略的重點地區將成為新經濟增長集群。供給側改革是一次地區重新洗牌的機會，主動適應新常態的地區將脫穎而出，成為銀行優質資產的集中地。隨著改革的不斷深入，全國各區域將呈現出不同的發展水平。若銀行在地區準入上把握較好，則供給側改革將給銀行資產質量帶來區域性的提升。在國內產能過剩的背景下，企業有迫切的“走出去”的需求。在“一帶一路”戰略的指導下，銀行應伴隨企業“走出去”的步伐，增加海外資產的配置比例。需要注意的是，在這一過程中，銀行的資產質量受海外市場國別風險、匯率風險的影響會越來越大。

三、結論和銀行的應對策略

供給側改革會從方方面面影響銀行的資產質量。對此，銀行不能簡單地把供給側改革看作是對銀行資產質量的負面因素，而是應把握供給側改革帶來的機遇，努力調結構、促轉型、增效益，實現自身的“供給側改革”。

(一)加強不良資產清收處置，為業務發展贏得空間

隨著經濟下行，結構化矛盾日漸突出，銀行不良貸款加速暴露。產能過剩企業過于依賴銀行融資，而銀行資產的很大一部分也集中在產能過剩行業。供給側改革“去產能”的任務要求堅決退出僵尸企業，銀行產能過剩行業的不良資產必然會快速增長。因此，只有妥善處理銀行不良資產，銀行才能騰挪出信貸空間，調整信貸結構，實現業務轉型。在上世紀90年代的“三年脫困期”，銀行配合國家“去產能”，在不良資產處理方面積累了寶貴的經驗。當時政府和銀行的主要做法有三點：第一，加快沖銷壞賬。盡快沖銷破產企業壞賬，同時對于兼并重組企業的未付利息部分也可以作為壞賬沖銷，大大降低了企業負擔。第二，借鑒國外經驗，組建資產管理公司，剝離不良資產，讓銀行輕裝上陣，為銀行未來上市鋪平了道路。第三，補充銀行資本金。央行通過降準、發行特別國債、直接注資等途徑，提升銀行的資本充足率，以增強銀行應對風險的能力。應當清醒地認識到，我國經濟正處于增速換擋期，傳統經濟增長失速，新的經濟增長點尚未形成，鋼鐵、煤炭等行業產能過剩程度遠遠超過上世紀末。當前我國資本市場日漸成熟，股權、債券等多種資本市場工具為銀行創新清收處置方法提供了寶貴條件。銀行應當充分利用不良資產證券化、債轉股等手段，借助資本市場，提升不良資產清收處置水平，間接提高貸款的周轉速度，增強銀行支持實體經濟的能力。

(二)提升行業研究能力，為業務轉型指明方向

不良資產處置可以為銀行發展業務贏得空間。在釋放不良資產占據的業務空間后，優質業務發展是供給側改革下銀行提升未來競爭力的關鍵。在經濟下行、各行業普遍增速放緩的背景下，銀行業務轉型不能離開強大的行業研究能力。需求下滑使得周期性行業飽受產能過剩之苦，銀行資產質量也受到很大沖擊。目前看，一方面，國內銀行對周期性行業，特別是鋼鐵、煤炭行業的風險程度估計不足；另一方面，在產能過剩風險暴露后，銀行又缺乏對該類行業管控策略的研究，導致風險敞口不斷擴大，最終造成不良率持續攀升的局面。因此，銀行應當加強對行業授信的研究，切實防止行業授信過度；同時，要建立預警體系，力爭做到“早預警、早報告、早管控”，將風險控制前移至第一道防線，將行業風險分析嵌入到貸前調查，并提高行業風險因子在信用審批階段的權重。為實現轉型目標，銀行還需加大對戰略性新興行業的跟蹤、研究，完善相關行業信貸政策，把握業務機會，加強風險管控，積極提供信貸支持；同時，深入挖掘相關行業的產業鏈特性、企業經營模式、項目運營特點等，分析行業對銀行金融服務和產品的需求內容，細化信貸政策，引導和規范業務發展。

(三)加快創新發展步伐，實現銀行的“供給側改革”

銀行在管控風險的同時，仍需兼顧發展，從客戶、產品和區域上加快創新、調整結構，謀求業務發展。銀行應制定差異化的信貸策略，實施客戶分層，著力優化行業信貸結構。要結合實際情況，建立產能嚴重過剩行業信貸余額管控計劃，騰挪出的限額空間優先滿足優質客戶的需要；要盡早制定“僵尸企業”標準，對于主體生產設備、工藝或主導產品被列入國家相關政策明令淘汰的企業，對節能環保不達標且整改無望的企業，要堅決壓縮直至退出存量信貸；在強化對產能過剩行業全口徑管理、控制集中度風險的前提下，應加大對優勢企業兼并、重組、整合過剩產能、轉型轉產以及產品和技術升級的信貸支持；應主動研究客戶需求特點，根據客戶需求設計產品服務方案，如供給側改革下行業內部重組、并購增多，銀行可借機為重點客戶牽頭籌組銀團貸款、并購貸款，以及提供財務顧問服務，在實現優質客戶業務增長的同時，促進行業內部效率的提升；要順應國內經濟結構調整，利用產品協助國內企業“走出去”；要緊抓全方位開放新格局的戰略機遇，立足“一帶一路”戰略，主動挖掘客戶“走出去”的融資需求，通過專業化的產品為企業提供一攬子金融服務。

作者:李斌 楊福勝 單位:中國銀行總行授信管理部行業風險團隊