外商投資論文范文
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第1篇
自從1995年以來，中國實際吸收的外商直接投資已經結束了20％以上的快速增長階段，進入平穩(wěn)增長時期，一些年度甚至出現(xiàn)較大幅度的負增長，“九五”時期的年均增長速度僅僅達到1.6％的水平（參見表1）。2001年我國吸收外商直接投資實現(xiàn)了14.9％的恢復性增長，預計“十五”時期正增長趨勢仍然有可能持續(xù)，達到年均5～10％的穩(wěn)定增長水平。
做出這一判斷的依據(jù)是什么呢？從有利因素來看：一是世界范圍的資本活動由于受經濟全球化趨勢的影響將會進一步趨于活躍，國際金融體系的逐步完善也為這些資本活動提供了良好的基礎和手段；二是中國的經濟增長及其結構調整對投資、尤其是外國投資的需求將會繼續(xù)擴大；三是中國加入WTO，市場經濟秩序和投資環(huán)境將得到根本改善，為跨國公司來華投資及其企業(yè)長期戰(zhàn)略決策創(chuàng)造了良好預期，而且隨著服務貿易領域的逐步開放，外商投資的范圍將進一步擴大；四是大量農村過剩勞動力和城市國有企業(yè)改革、結構調整導致的失業(yè)、下崗，將使中國繼續(xù)面對巨大的就業(yè)壓力，低勞動力成本的比較優(yōu)勢也將長期存在，從而吸引跨國公司的生產和加工基地繼續(xù)加快向中國轉移的進程；五是隨著新技術、新工藝的不斷產生，長期積累形成的“三資”企業(yè)生產設備和技術也將面臨不斷更新、改造、擴充的需要，現(xiàn)有企業(yè)的增資將繼續(xù)構成外商投資的一個重要組成部分。但是，未來時期也存在許多不確定性和不利因素：一是由于世界經濟形勢的不確定性，不能排除出現(xiàn)局部區(qū)域、甚至世界范圍經濟衰退的可能性，至少目前以美國經濟為首的西方經濟尚未表現(xiàn)出強勁的復蘇勢頭,這將嚴重影響國際資本流動的規(guī)模和速度；二是許多地區(qū)的經濟一體化趨勢大大加快，區(qū)域內投資的增長將遠遠超過面向區(qū)域外的投資，而中國所處的東亞地區(qū)已經成為世界上唯一沒有形成多邊經濟共同體的區(qū)域，因而面向這一地區(qū)的投資和本區(qū)域內部投資自由化的進程有所放慢；三是世界各國吸引外國投資的競爭將明顯加劇，不僅發(fā)達國家會利用資本市場和金融手段完善和成熟的市場經濟體制等優(yōu)勢，加快吸收購并方式直接投資的速度，而且發(fā)展中國家也會采取更加優(yōu)惠的政策，通過包括資本市場在內的市場開放換取外國的技術和資本。這將為中國吸收外資帶來巨大競爭壓力；四是隨著國內市場競爭的加劇和外資優(yōu)惠政策的逐步清理、取消，外商投資的收益預期將明顯回落；五是目前年度中國經濟總量和新增外商投資總量都已經達到相當高的規(guī)模，相應的增長速度將會表現(xiàn)出明顯的遞減趨勢。總之，吸收外資快速增長的歷史時期已經基本結束，今后將進入穩(wěn)定增長的階段。
盡管從存量的角度來看，由于“三資”企業(yè)在國民經濟中的比重已經大大提高，“三資”經濟的增長對中國經濟增長的貢獻率將繼續(xù)保持上升勢頭。但是從新增流量的角度來看，“十五”時期利用外資的增長將難以達到過去20年間的平均增長水平。由此可以得到兩個結論：一是“十五”時期新增外商直接投資總量增長對經濟增長的貢獻率與前20年相比將有所下降；二是為了保持利用外資增長對經濟增長的拉動效果，必須通過優(yōu)化產業(yè)分布結構來提高經濟整體的產出效率，彌補總量增長趨緩的不利影響。這實際上意味著吸引外商直接投資推動經濟增長的發(fā)展戰(zhàn)略，必須由注重總量增長效應向注重結構升級效應轉變。根據(jù)吸收外資的產業(yè)結構提升效應的實證分析結果，外商投資帶動了整體經濟勞動生產率和資本裝備程度的提高，但是這主要依賴于外商投資本身的資本裝備優(yōu)勢來實現(xiàn)，外商投資的產業(yè)結構性因素的作用反而是下降的。由此也可以看出，如何利用外資促進產業(yè)結構調整，是一個應該引起注意的問題。
從經濟增長對不同產業(yè)的影響來看，隨著中國經濟的持續(xù)、穩(wěn)定增長，消費和投資需求將繼續(xù)保持比較高的增長勢頭，各種產業(yè)部門在社會總需求增長中所受的影響存在很大差異。在投入產出分析中主要通過計算感應度系數(shù)，反映不同產業(yè)部門的影響程度，系數(shù)值越高，說明該部門為了滿足總需求增長而應該增加產出數(shù)量，并將這樣的部門稱之為后關聯(lián)產業(yè)。促進后關聯(lián)產業(yè)發(fā)展一般是供給政策的重點，目的在于為經濟發(fā)展提供配套和基礎條件。根據(jù)中國1997年投入產出表的計算結果，商業(yè)部門的感應度系數(shù)最高，其次是種植業(yè)、電力生產和供應業(yè)、鋼壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)、其他普通機械制造業(yè)、有機化學產品制造業(yè)、金屬制品業(yè)、煤炭采選業(yè)、其他化學產品制造業(yè)、石油開采、棉紡織、造紙、塑料、汽車工業(yè)、電氣、電子元件制造業(yè)、金融業(yè)等。因此，從這一角度來看，經濟增長對這些領域需求的增長速度將快于其他產業(yè)部門，相應的外商投資需求增長也將快于其他部門。感應強度比較高的產業(yè)主要是基礎原材料和配套產業(yè)，通過利用外資加快這些行業(yè)的發(fā)展，有利于為加工工業(yè)發(fā)展提供足夠的配套產品，延長產業(yè)鏈條。
二、進入中國的服務業(yè)投資增長將快于工業(yè)部門
按照加入WTO所做出的承諾，中國將會在“十五”時期加大服務貿易領域的對外開放。其中如金融保險、批發(fā)零售商業(yè)、對外貿易、電信、運輸和技術服務等領域，中國現(xiàn)有企業(yè)的國際競爭力水平遠遠低于國外同行業(yè)企業(yè)，將會有大量企業(yè)通過與外國跨國公司建立戰(zhàn)略同盟提高自身競爭力，不同行業(yè)生產和經營活動以及消費者對相關服務的質量、多樣性和廣泛性也會產生新的要求，與這些要求相適應，對外商服務業(yè)投資的需求必然會大量增加。其次，服務業(yè)與制造業(yè)有所不同，投資是直接進入對方國內市場的主要方式，因此，中國服務市場的巨大規(guī)模對于外國服務業(yè)企業(yè)具有非常強烈的吸引力。再次，服務業(yè)、尤其是消費服務業(yè)多數(shù)屬于勞動密集型產業(yè)，擴大服務業(yè)規(guī)模有利于利用勞動力資源優(yōu)勢、減輕中國長期存在的巨大就業(yè)壓力，加快服務業(yè)的發(fā)展是中國未來時期產業(yè)結構調整和實現(xiàn)經濟社會協(xié)調發(fā)展的基本目標之一。這種政策導向及其相應的鼓勵性措施也將產生對第三產業(yè)外商直接投資增長的激勵作用。另一方面，從國際背景來看，目前服務業(yè)投資已經成為國際直接投資的主流之一，發(fā)達國家服務業(yè)轉移趨勢有所加快，流向發(fā)展中國家的部分也會明顯增加。
根據(jù)以上分析，“十五”時期中國服務業(yè)外商直接投資將有望實現(xiàn)比較高的增長速度，由于服務業(yè)、特別是金融保險、電信服務、商業(yè)、運輸?shù)阮I域的市場準入限制陸續(xù)取消，這些行業(yè)的外資增長速度將明顯快于包括工業(yè)部門在內的其他行業(yè)。初步估計，同時期外商服務業(yè)投資的年均增長速度可能達到10～15％的平均水平，新增第三產業(yè)外商投資占全部外商投資的比重提高到40％左右。這將大大改善中國的市場和投資環(huán)境，有利于整體經濟實力的提升，符合中國經濟結構調整的基本目標。
目前已經進入中國的外資企業(yè)對產業(yè)結構變化的預期是什么呢？一項針對136家歐盟在華投資企業(yè)進行的調查(2001年6～8月，國務院發(fā)展研究中心課題組對136家歐盟國家在華投資企業(yè)，通過訪問、座談和問卷方式進行了調查。調查結果已在2001年9月8日于中國廈門召開的“第五屆中國國際投資貿易洽談會”上。參見《歐盟中小企業(yè)對華投資發(fā)展研究報告》)結果顯示，后歐盟企業(yè)的對華投資產業(yè)結構可能會出現(xiàn)明顯的變化。第一，接受調查的企業(yè)認為，歐盟企業(yè)最有可能選擇的行業(yè)首先是制造業(yè)，這一結果與迄今為止的投資產業(yè)結構中制造業(yè)比重最高的特點沒有什么區(qū)別，但是，考慮到目前已經投資的企業(yè)中制造業(yè)占80.7％、而回答今后將選擇制造業(yè)的企業(yè)比重僅有66.2％這一因素，可以認為未來時期歐盟企業(yè)對華投資中制造業(yè)投資的比重將會明顯下降。第二，現(xiàn)有企業(yè)中，郵電通訊、交通運輸業(yè)的比重僅有3%，但是認為今后歐盟企業(yè)將會選擇該行業(yè)進行投資的企業(yè)高達57.4％，排在第二位，可見與電信服務和交通運輸有關的服務業(yè)投資將出現(xiàn)快速增長，在全部投資中的比重也會明顯提高。第三，金融保險業(yè)目前的外商投資在地域、經營范圍等方面都存在很多限制，迄今為止對該行業(yè)投資的歐盟企業(yè)微乎其微，但是在接受調查企業(yè)中47.1％的企業(yè)認為，今后歐盟企業(yè)的金融保險業(yè)投資將成為優(yōu)先選擇的領域之一，僅次于制造業(yè)、郵電通訊運輸業(yè)居第三位。第四，除了上述行業(yè)之外，電力、煤氣生產供應、商業(yè)批發(fā)零售等行業(yè)的投資也可能出現(xiàn)較快增長，比重有所上升。
由于此項調查涉及企業(yè)數(shù)量比較多，涉及國家范圍廣泛，接受調查企業(yè)的產業(yè)分布、投資方式、地區(qū)構成等均與外資總體結構相接近，因此可以認為樣本具有比較強的代表性，調查結果反映了發(fā)達國家企業(yè)對華直接投資產業(yè)結構未來趨向的一般性特點。
表2歐盟企業(yè)今后增加對華投資可能選擇的行業(yè)
注：問卷問題：您認為今后歐盟企業(yè)對華投資將會選擇那些行業(yè)？
資料來源：國務院發(fā)展研究中心信息中心課題組《歐盟中小企業(yè)發(fā)展研究報告》2001年9月。
利用投入產出表分析的結果表明，在第三產業(yè)中，商業(yè)飲食、郵電運輸、金融業(yè)、公用事業(yè)及居民服務業(yè)的后關聯(lián)性最強，也就是說，對這些產業(yè)的需求增長受總需求增長的拉動效果較為明顯。因此，“十五”時期中國經濟將繼續(xù)保持比較高的增長速度，對這些服務業(yè)的需求增長會超過其他服務業(yè)的平均水平。通過吸收外資，提高這些行業(yè)的總體規(guī)模和服務水平，有利于適應經濟增長和和市場消費增長的要求、并產生良性循環(huán)效果，帶動社會需求進一步增長。因此，應當成為重點發(fā)展的領域。
三、勞動密集型工業(yè)行業(yè)將繼續(xù)成為外商投資相對集中的領域，高技術產業(yè)投資增長有望加快
根據(jù)行業(yè)偏向度分析，外商直接投資的行業(yè)選擇與勞動密集型程度、資產產出效率、行業(yè)平均稅負水平等有著直接的關系。假定在未來投資決策中，對行業(yè)投資的預期，以目前各制造業(yè)行業(yè)的全部企業(yè)平均水平為主要依據(jù)，那么根據(jù)外商投資不同的利益目標，選擇投資領域的趨向也將發(fā)生相應的變化。主要注重利用勞動力密集型產業(yè)比較優(yōu)勢的外商，對文教體育用品制造業(yè)、皮革毛皮制品業(yè)、服裝加工業(yè)、紡織業(yè)、家具制造業(yè)、木材加工、非金屬制品業(yè)、專用設備制造業(yè)等行業(yè)的投資趨向較強，向這些領域投資的可能性比較大。以提高資產產出效率為投資指向的外商，對電子及通訊設備制造業(yè)、文教體育用品制造業(yè)、皮革毛皮制品業(yè)、服裝加工業(yè)、食品加工業(yè)、電氣機械、辦公機械、紡織業(yè)、金屬制品業(yè)等行業(yè)的投資趨向很強，向這些領域投資的可能性較大。另一方面，以回避稅負為主要目標的外商，對稅負水平比較低的行業(yè)具有比較高的投資趨向，這些行業(yè)包括皮革毛皮制品業(yè)、電子及通訊設備制造業(yè)、文教體育用品制造業(yè)、塑料制品業(yè)、普通機械制造業(yè)等。但是，如前所述，外商投資預期受到多種因素的綜合影響，如果對上述因素綜合評價，可以得到表3中所列結果。
表3按照外商投資趨向分類的工業(yè)行業(yè)
注：分類是對資產產出效率、勞動密集型和平均稅負水平進行綜合評價的基礎上得到的，其中在計算3個因素平均評價指標時，按照各自與外資行業(yè)偏向指數(shù)的等級相關系數(shù)確定了不同權數(shù)。
第一，服裝、家具制造業(yè)、文教體育用品、皮革毛皮制品業(yè)、其他制造業(yè)等典型的勞動密集型產業(yè)仍將是外資投資預期和偏向程度較高的領域。
第二，電子及通信設備制造業(yè)、儀器儀表辦公機械、電氣機械等雖然資本裝備程度比較高，但是由于資本產出規(guī)模明顯、稅負水平較低等原因，有可能繼續(xù)成為外商投資相對集中的領域。實際上，這些行業(yè)的勞動密集型加工環(huán)節(jié)是最具有吸引力的投資領域。
第三，今后外商投資相對較少的行業(yè)主要由三類構成：一是電力供應、蒸汽與熱水、煤氣生產與供應、自來水的生產和供應業(yè)等將長期由國有經濟占主導的自然壟斷行業(yè)；二是非金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、煤炭采選業(yè)等資本產出效率較低、稅負水平比較高的行業(yè)；三是黑色金屬冶煉及壓延、飲料制造業(yè)等市場相對飽和、資本產出效率不夠明顯或者稅負水平比較高的行業(yè)。
應當注意到，近幾年來，跨國公司的投資項目規(guī)模不斷擴大，資本含量有所提高。這對于中國吸收外資的技術升級具有重要作用，如果能夠在政策上給予鼓勵和扶持，這種趨勢有望繼續(xù)保持并進一步擴大。
四、發(fā)達國家制造業(yè)今后產業(yè)轉移的可能趨勢——來自日本大型企業(yè)的調查結果
日本是中國吸收外資的重要來源地之一，日本的經濟結構調整將對面向中國的產業(yè)轉移產生什么樣的影響呢？根據(jù)日本國際合作銀行對792家在國外設有法人公司的日本制造業(yè)企業(yè)所進行的問卷調查(資料來源：日本國際合作銀行“2001年海外直接投資問卷調查（第13次）”，2001年11月13日)，71.6％的企業(yè)提出今后3年將繼續(xù)加強和擴大海外業(yè)務(海外業(yè)務除了包括在當?shù)赝顿Y企業(yè)的生產、銷售、研究開發(fā)等活動之外，還包括委托生產、收購等)，而提出“維持現(xiàn)”或者“縮小、撤退”的企業(yè)僅分別占28.0％和0.4％。計劃擴大海外業(yè)務的企業(yè)比重比2000年度調查結果提高了17.1個百分點之多，可見日本企業(yè)的對外產業(yè)轉移今后將以較快的增長速度繼續(xù)擴大。其中82％的企業(yè)認為中國是最有前途的產業(yè)轉移對象國（可重復選擇），比2000年調查結果提高13個百分點，已經連續(xù)4年居各國（地區(qū)）之首，此外，今后3年計劃擴大海外業(yè)務的企業(yè)中76.3的企業(yè)回答將擴大在中國的業(yè)務，比2000年度調查結果提高了16.8個百分點（參見表4）。因此，今后中國將成為日本包括直接投資在內的產業(yè)轉移的主要目的地。
從不同產業(yè)的投資趨向來看，在日本的主要行業(yè)中，汽車工業(yè)生產企業(yè)計劃3年內擴大和加強海外業(yè)務的比重最高，達到90％，其次是一般機械（74.5％）、電氣機械、電子設備（72.3％）、化學工業(yè)（70％）等。與2000年調查結果相比，這些產業(yè)計劃擴大投資的企業(yè)比重都有很大程度的提高，其中汽車工業(yè)提高了23.8個百分點，除此之外，一般機械（29.8）纖（28.0）、食品（30.4）的百分點上升幅度也比較大，表明這些行業(yè)的投資有可能出現(xiàn)新的增長勢頭。
表4今后3年日本企業(yè)計劃擴大海外業(yè)務的主要目的地
資料來源：日本國際合作銀行《2001年度海外直接投資問卷調查（第13次）》，2001年11月13日。
第2篇
盡管上述研究從不同側面討論了對外開放程度對外商直接投資溢出效應的影響，但是還沒有人詳細闡述這種影響的具體機制，相關的實證研究也缺乏理論基礎。所以，本文首先對東道國開放度影響外商直接投資溢出效應的具體機制進行了描述，然后又以趙奇?zhèn)サ热耍?007）所建立的一個包含制度因素的內生增長模型為基礎，建立計量模型，就東道國開放度對外商直接投資溢出效應的影響進行實證檢驗。最后，根據(jù)計量分析的結果做出結論，并提出政策建議。
一、東道國開放程度影響
外商直接投資溢出效應的機制分析
在進行實證分析之前，我們有必要解釋東道國對外開放度是如何影響外商直接投資溢出效應實現(xiàn)途徑的。
1.外商直接投資溢出效應的實現(xiàn)途徑
外商直接投資的溢出效應包括積極的技術溢出效應和負向的競爭效應。首先，跨國公司在東道國實施外商直接投資可以引起當?shù)丶夹g進步，帶來積極的技術外溢效應。張誠等人（2001）認為積極的技術溢出效應主要通過以下途徑實現(xiàn)：第一，跨國公司采用先進技術對當?shù)仄髽I(yè)產生示范作用，或者通過增加競爭壓力，迫使國內競爭對手謀求提高技術水平，并引起當?shù)仄髽I(yè)的模仿；第二，通過跨國公司的員工流向本地企業(yè)而實現(xiàn)技術溢出；第三，跨國公司子公司會以供應商、顧客、合作伙伴等身份與當?shù)仄髽I(yè)建立起業(yè)務聯(lián)系網絡，從而通過前向聯(lián)系與后向聯(lián)系帶來技術溢出。其次，跨國公司也會擠占當?shù)仄髽I(yè)的市場份額，引致負的溢出效應。在進入初期，跨國公司通常會帶來激烈競爭，改變當?shù)厥袌龅墓┣鬆顩r。在這種情況下，雖然當?shù)仄髽I(yè)受益于積極的溢出效應而降低平均成本曲線，但因為跨國公司擴大市場份額或將需求從當?shù)仄髽I(yè)轉到其他企業(yè)，從而使當?shù)仄髽I(yè)維持低成本所需要的生產規(guī)模無法實現(xiàn)，結果是企業(yè)實際生產點只能沿其平均成本曲線向上移動，其實際生產的單位成本仍很高，甚至高于跨國公司進入以前的成本(Markusen&Venables,1999)。此外，如果東道國的勞動力市場低估人才的真實價值，跨國公司的進入就會從當?shù)仄髽I(yè)吸引大量人才，造成負向的溢出效應。
可以用一個簡單的模型來描述外商直接投資積極的技術外溢效應和負的競爭效應（Aitken&Harrison,1999）。假定在一個完全競爭的本地市場中存在若干面臨固定生產成本的企業(yè)。由于邊際成本較低，跨國公司通常會選擇更大的生產規(guī)模，而為本地市場生產時跨國公司就將會擠占當?shù)仄髽I(yè)的市場份額，迫使其削減產量。如圖1所示，積極的技術溢出效應使得本地企業(yè)的平均成本曲線由AC0下移至AC1，但額外的競爭迫使當?shù)仄髽I(yè)的產量從Q0削減至Q1。由于現(xiàn)在當?shù)仄髽I(yè)只能在一個更小的產量上平攤固定成本，所以平均成本沿AC1上移至C點，外商直接投資的凈效應是提高了當?shù)仄髽I(yè)的平均成本(由最初的OA′提高至OC′)。可見，如果競爭效應B′C′足夠大，則即使存在積極的技術溢出效應A′B′，外商直接投資的凈溢出效應A′C′也會為負。
2.東道國對外開放程度對外商直接投資溢出效應的影響
東道國對外開放程度可以對外商直接投資溢出效應產生重要影響。東道國對外開放程度的提高使得當?shù)仄髽I(yè)可以從全球范圍內進行融資和招募人才，當?shù)仄髽I(yè)就更有機會利用新技術，經由示范模仿、人員流動和產業(yè)關聯(lián)等途徑獲取積極的外商直接投資技術溢出效應。同時，對外開放程度的提高使得當?shù)仄髽I(yè)面臨更為廣闊的全球市場，所以當?shù)仄髽I(yè)可以在不斷擴大生產規(guī)模中獲取規(guī)模經濟，降低生產成本，縮小內外資企業(yè)的能力差距，使得當?shù)仄髽I(yè)在激烈的市場競爭中獲取更為有利的位置。相反，如果東道國對外開放程度很低，當?shù)仄髽I(yè)就難以達到最優(yōu)的生產規(guī)模，內外資企業(yè)的能力差距就會加大，限制了東道國企業(yè)吸收外商直接投資帶來的正溢出效應。
東道國開放程度對外商直接投資溢出效應的影響可以用圖1來說明。如上所述，積極的技術溢出效應和負的競爭效應分別取決于A′B′和B′C′的大小，而外商直接投資的凈溢出效應則由A′C′表示。東道國的對外開放程度會影響到企業(yè)的平均成本。如果東道國的對外開放程度很高，當?shù)仄髽I(yè)不僅更容易獲取所需生產要素，還可以面臨更廣闊的市場，從而比封閉國家的企業(yè)更容易形成最優(yōu)生產規(guī)模，在圖1中AC1必然是該期內較低的一條平均成本曲線，當?shù)仄髽I(yè)充分獲取外商直接投資技術溢出效應。同時，由于內外資企業(yè)的競爭能力更為接近，跨國公司就難以大幅度擠占當?shù)仄髽I(yè)的市場份額，所以當?shù)仄髽I(yè)產量削減不會太多，Q0和Q1比較接近，故而競爭效應B′C′較小。這樣的話，外商直接投資的凈溢出效應就會為正，在圖形上體現(xiàn)為C′落入A′B′線段上。東道國的對外開放程度越高，當?shù)仄髽I(yè)獲取所需生產要素就越便利，企業(yè)的生產規(guī)模越趨于最優(yōu)規(guī)模，正的外商直接投資凈溢出效應就會越大，C′就會越接近于B′點①。相反，在相對封閉的國家，當?shù)仄髽I(yè)就很難獲取所需生產要素，技術溢出效應不會使AC0下移到最低的平均成本曲線，而競爭效應則會使產量削減的幅度足夠大，結果使得C′就會落在A′點之上，外商直接投資的凈溢出效應為負。所以，外商直接投資凈溢出效應的大小取決于東道國對外開放的程度。
二、東道國開放度對外商直接投資
溢出效應影響的實證分析
趙奇?zhèn)ァ堈\（2007）建立了一個包含金融制度在內的內生增長模型，在模型中，金融深化程度通過影響國內研發(fā)部門的知識積累對外商直接投資技術溢出的途徑產生影響。我們可以把他們的理論模型進一步擴展，可以理解為包含對外開放程度等因素在內的制度變量對溢出效應的影響。所以，在他們理論模型的基礎上，我們可以構建計量模型如下：
γYit=β0+β1FDIit+β2Hit+β3θit+β4openit+β5openit×FDIit+uit，i=1、2、......31；t=1、2、......8（設1997年為時刻1）。
其中，被解釋變量γYit為我國1997～2004年31個省市中第i地區(qū)第t年的工業(yè)總產值增長率。工業(yè)總產值用工業(yè)品出廠價格指數(shù)（1991=100）調整為實際值，單位為億元，數(shù)據(jù)取自1997～2005年《中國統(tǒng)計年鑒》。類似地，Hit為i地區(qū)第t年的人力資本存量，由各地區(qū)受教育年限的加權平均值來刻畫。具體計算時，我們把小學、初中、高中和大專及以上的受教育年限分別記為6年、9年、12年和16年，則各地人力資本存量的計算公式為：小學比重×6+初中比重×9+高中比重×12+大專及以上學歷比重×16①。所使用數(shù)據(jù)來自1998～2005年《中國勞動統(tǒng)計年鑒》。
θit為內外資企業(yè)的技術差距，計算方法為外資企業(yè)勞動生產率與內資企業(yè)勞動生產率之比減去1。其中，勞動生產率表示為工業(yè)增加值與就業(yè)人員的比值。在這里，外商投資工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值單位為億元，外企就業(yè)人數(shù)單位為萬人，兩類數(shù)據(jù)均來自《中國工業(yè)經濟統(tǒng)計年鑒》。內資企業(yè)工業(yè)增加值缺乏直接數(shù)據(jù)，由各地區(qū)工業(yè)增加值扣除掉外商投資工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值得到。其中，各地區(qū)工業(yè)增加值單位為億元，數(shù)據(jù)取自國家統(tǒng)計局網站②。
openit是對外開放度。一國的對外開放度可以用外資依存度③來表示。外資比重越大，當?shù)仄髽I(yè)與其接觸的機會就越多，示范-模仿效應發(fā)生的可能性就越大（Findlay,1978）；開放度還可以用一國的貿易依存度來表示（中國人民大學經濟發(fā)展報告課題組，1995），發(fā)展對外貿易一方面可以加速世界先進科學技術的知識和人力資本在世界范圍內的傳遞，使知識和專業(yè)化人力資本能夠在貿易伙伴國內迅速積累；另一方面，由于知識傳播與人力資本的外部效應，各國之間開展貿易還可以節(jié)約一部分研究與開發(fā)費用，避免重復勞動。這些都為東道國獲取外商直接投資溢出效應創(chuàng)造了更多條件；此外，也有人綜合考慮前面兩個因素，用外資依存度和貿易依存度之和來表示對外開放度（蘭宜生，2002）。本文中選取的指標是貿易依存度，即進出口貿易總額與GDP之比來表示open，這主要是為了避免回歸分析中的多重共線性。其中，進出口總額根據(jù)各年度匯率中間價調整為人民幣計價,以和GDP單位相統(tǒng)一。進出口貿易總額、匯率中間價和各地區(qū)GDP數(shù)據(jù)均來自1998～2005年《中國統(tǒng)計年鑒》。
在把openit和FDIit作為控制變量后，我們就可以用openit×FDIit來衡量受東道國開放程度制約的外商直接投資溢出效應。為了更準確地衡量外資的技術溢出效應，我們分別用兩個指標來刻畫實際利用外商直接投資額在中國經濟中的存在水平。一是用實際利用外商直接投資額GDP和的比值FGDP，另一個是實際利用外商直接投資額和全社會固定資產投資總額之比AFDI。所用數(shù)據(jù)均來自1998～2005年《中國統(tǒng)計年鑒》。我們約定，使用FGDP時的計量模型為模型1，使用AFDI時為模型2。
根據(jù)表1的回歸結果，開放度所決定的外商直接投資溢出效應在1997～2004年期間為負，即開放度相對于外資規(guī)模來講相對較低。這個結論可能和很多人的判斷不一致，因為他們覺得中國的對外開放度已經很高了。這需要從兩方面來解釋：第一，為了避免多重共線性，我們采用外貿依存度而不是外資依存度和外貿依存度之和來表示開放度，這顯然會低估開放度的值；第二，蘭宜生（2003）指出，盡管我國目前的名義貿易依存度已達到較高水平，但綜合考慮經濟規(guī)模、貿易形式差異、匯率和通貨膨脹率等因素的影響，我國的實際貿易依存度并不高，遠低于主要發(fā)達國家及大部分發(fā)展中國家，只略高于印度和巴西；第三，國內許多產業(yè)雖然貿易依存度很高，但沒有形成較強的前后向聯(lián)系，不能起到結構進步的“出口導向”作用。為了觀測我國對外開放度對外商直接投資溢出效應的動態(tài)影響，我們分1997～2000，2001～2004年再做計量分析。如表2所示，外商直接投資溢出效應在1997～2000，2001～2004年兩個階段都為負，但是在第二個階段負效應更為明顯。這說明，開放度在第一個階段相對于外資規(guī)模已經較低，到了2001年，隨著外資累計規(guī)模的進一步增大，開放度相對更低了。
三、結論
根據(jù)上述理論模型及實證檢驗結果，可以得出如下結論：
第一，東道國對外開放程度是決定外商直接投資技術溢出效應的重要因素。由于開放度高的國家可以為當?shù)仄髽I(yè)提供融資、獲取人才、以及接觸外資企業(yè)上的便利，所以開放程度高的國家或地區(qū)可以獲取正的外商直接投資技術溢出效應，而開放程度低的國家或地區(qū)的外商直接投資溢出效應不明顯甚至為負。
第3篇
[關鍵詞]開放程度外商直接投資溢出效應
不少學者認識到東道國開放程度會對外商直接投資溢出效應產生重要影響。通常而言，外商直接投資溢出效應的大小是隨著該國開放度的提高而增加的。這是因為外資比重越大，當?shù)仄髽I(yè)與其接觸的機會就越多，示范-模仿效應發(fā)生的可能性就越大（Findlay，1978）。而且，較高的開放程度意味著國內企業(yè)本身的技術能力達到了一定的程度，可以同跨國公司在海外市場進行競爭（蔣殿春、張宇，2006）。此外，出口的擴大可以使國內企業(yè)獲得較多的利潤，從而為國內企業(yè)的技術革新和技術設備的引進提供資金來源（何潔、許羅丹，1999）。但蔣殿春和張宇（2006）還指出，如果行業(yè)中外商直接投資流入過高，跨國公司就會對行業(yè)內的東道國企業(yè)形成強有力的沖擊，從而使外商直接投資的技術外溢效果往往不理想。
盡管上述研究從不同側面討論了對外開放程度對外商直接投資溢出效應的影響，但是還沒有人詳細闡述這種影響的具體機制，相關的實證研究也缺乏理論基礎。所以，本文首先對東道國開放度影響外商直接投資溢出效應的具體機制進行了描述，然后又以趙奇?zhèn)サ热耍?007）所建立的一個包含制度因素的內生增長模型為基礎，建立計量模型，就東道國開放度對外商直接投資溢出效應的影響進行實證檢驗。最后，根據(jù)計量分析的結果做出結論，并提出政策建議。
一、東道國開放程度影響
外商直接投資溢出效應的機制分析
在進行實證分析之前，我們有必要解釋東道國對外開放度是如何影響外商直接投資溢出效應實現(xiàn)途徑的。
1.外商直接投資溢出效應的實現(xiàn)途徑
外商直接投資的溢出效應包括積極的技術溢出效應和負向的競爭效應。首先，跨國公司在東道國實施外商直接投資可以引起當?shù)丶夹g進步，帶來積極的技術外溢效應。張誠等人（2001）認為積極的技術溢出效應主要通過以下途徑實現(xiàn)：第一，跨國公司采用先進技術對當?shù)仄髽I(yè)產生示范作用，或者通過增加競爭壓力，迫使國內競爭對手謀求提高技術水平，并引起當?shù)仄髽I(yè)的模仿；第二，通過跨國公司的員工流向本地企業(yè)而實現(xiàn)技術溢出；第三，跨國公司子公司會以供應商、顧客、合作伙伴等身份與當?shù)仄髽I(yè)建立起業(yè)務聯(lián)系網絡，從而通過前向聯(lián)系與后向聯(lián)系帶來技術溢出。其次，跨國公司也會擠占當?shù)仄髽I(yè)的市場份額，引致負的溢出效應。在進入初期，跨國公司通常會帶來激烈競爭，改變當?shù)厥袌龅墓┣鬆顩r。在這種情況下，雖然當?shù)仄髽I(yè)受益于積極的溢出效應而降低平均成本曲線，但因為跨國公司擴大市場份額或將需求從當?shù)仄髽I(yè)轉到其他企業(yè)，從而使當?shù)仄髽I(yè)維持低成本所需要的生產規(guī)模無法實現(xiàn)，結果是企業(yè)實際生產點只能沿其平均成本曲線向上移動，其實際生產的單位成本仍很高，甚至高于跨國公司進入以前的成本(Markusen&Venables,1999)。此外，如果東道國的勞動力市場低估人才的真實價值，跨國公司的進入就會從當?shù)仄髽I(yè)吸引大量人才，造成負向的溢出效應。
可以用一個簡單的模型來描述外商直接投資積極的技術外溢效應和負的競爭效應（Aitken&Harrison,1999）。假定在一個完全競爭的本地市場中存在若干面臨固定生產成本的企業(yè)。由于邊際成本較低，跨國公司通常會選擇更大的生產規(guī)模，而為本地市場生產時跨國公司就將會擠占當?shù)仄髽I(yè)的市場份額，迫使其削減產量。如圖1所示，積極的技術溢出效應使得本地企業(yè)的平均成本曲線由AC0下移至AC1，但額外的競爭迫使當?shù)仄髽I(yè)的產量從Q0削減至Q1。由于現(xiàn)在當?shù)仄髽I(yè)只能在一個更小的產量上平攤固定成本，所以平均成本沿AC1上移至C點，外商直接投資的凈效應是提高了當?shù)仄髽I(yè)的平均成本(由最初的OA′提高至OC′)。可見，如果競爭效應B′C′足夠大，則即使存在積極的技術溢出效應A′B′，外商直接投資的凈溢出效應A′C′也會為負。
2.東道國對外開放程度對外商直接投資溢出效應的影響
東道國對外開放程度可以對外商直接投資溢出效應產生重要影響。東道國對外開放程度的提高使得當?shù)仄髽I(yè)可以從全球范圍內進行融資和招募人才，當?shù)仄髽I(yè)就更有機會利用新技術，經由示范模仿、人員流動和產業(yè)關聯(lián)等途徑獲取積極的外商直接投資技術溢出效應。同時，對外開放程度的提高使得當?shù)仄髽I(yè)面臨更為廣闊的全球市場，所以當?shù)仄髽I(yè)可以在不斷擴大生產規(guī)模中獲取規(guī)模經濟，降低生產成本，縮小內外資企業(yè)的能力差距，使得當?shù)仄髽I(yè)在激烈的市場競爭中獲取更為有利的位置。相反，如果東道國對外開放程度很低，當?shù)仄髽I(yè)就難以達到最優(yōu)的生產規(guī)模，內外資企業(yè)的能力差距就會加大，限制了東道國企業(yè)吸收外商直接投資帶來的正溢出效應。
東道國開放程度對外商直接投資溢出效應的影響可以用圖1來說明。如上所述，積極的技術溢出效應和負的競爭效應分別取決于A′B′和B′C′的大小，而外商直接投資的凈溢出效應則由A′C′表示。東道國的對外開放程度會影響到企業(yè)的平均成本。如果東道國的對外開放程度很高，當?shù)仄髽I(yè)不僅更容易獲取所需生產要素，還可以面臨更廣闊的市場，從而比封閉國家的企業(yè)更容易形成最優(yōu)生產規(guī)模，在圖1中AC1必然是該期內較低的一條平均成本曲線，當?shù)仄髽I(yè)充分獲取外商直接投資技術溢出效應。同時，由于內外資企業(yè)的競爭能力更為接近，跨國公司就難以大幅度擠占當?shù)仄髽I(yè)的市場份額，所以當?shù)仄髽I(yè)產量削減不會太多，Q0和Q1比較接近，故而競爭效應B′C′較小。這樣的話，外商直接投資的凈溢出效應就會為正，在圖形上體現(xiàn)為C′落入A′B′線段上。東道國的對外開放程度越高，當?shù)仄髽I(yè)獲取所需生產要素就越便利，企業(yè)的生產規(guī)模越趨于最優(yōu)規(guī)模，正的外商直接投資凈溢出效應就會越大，C′就會越接近于B′點①。相反，在相對封閉的國家，當?shù)仄髽I(yè)就很難獲取所需生產要素，技術溢出效應不會使AC0下移到最低的平均成本曲線，而競爭效應則會使產量削減的幅度足夠大，結果使得C′就會落在A′點之上，外商直接投資的凈溢出效應為負。所以，外商直接投資凈溢出效應的大小取決于東道國對外開放的程度。
二、東道國開放度對外商直接投資
溢出效應影響的實證分析
趙奇?zhèn)ァ堈\（2007）建立了一個包含金融制度在內的內生增長模型，在模型中，金融深化程度通過影響國內研發(fā)部門的知識積累對外商直接投資技術溢出的途徑產生影響。我們可以把他們的理論模型進一步擴展，可以理解為包含對外開放程度等因素在內的制度變量對溢出效應的影響。所以，在他們理論模型的基礎上，我們可以構建計量模型如下：
γYit=β0+β1FDIit+β2Hit+β3θit+β4openit+β5openit×FDIit+uit，i=1、2、......31；t=1、2、......8（設1997年為時刻1）。
其中，被解釋變量γYit為我國1997～2004年31個省市中第i地區(qū)第t年的工業(yè)總產值增長率。工業(yè)總產值用工業(yè)品出廠價格指數(shù)（1991=100）調整為實際值，單位為億元，數(shù)據(jù)取自1997～2005年《中國統(tǒng)計年鑒》。
類似地，Hit為i地區(qū)第t年的人力資本存量，由各地區(qū)受教育年限的加權平均值來刻畫。具體計算時，我們把小學、初中、高中和大專及以上的受教育年限分別記為6年、9年、12年和16年，則各地人力資本存量的計算公式為：小學比重×6+初中比重×9+高中比重×12+大專及以上學歷比重×16①。所使用數(shù)據(jù)來自1998～2005年《中國勞動統(tǒng)計年鑒》。
θit為內外資企業(yè)的技術差距，計算方法為外資企業(yè)勞動生產率與內資企業(yè)勞動生產率之比減去1。其中，勞動生產率表示為工業(yè)增加值與就業(yè)人員的比值。在這里，外商投資工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值單位為億元，外企就業(yè)人數(shù)單位為萬人，兩類數(shù)據(jù)均來自《中國工業(yè)經濟統(tǒng)計年鑒》。內資企業(yè)工業(yè)增加值缺乏直接數(shù)據(jù)，由各地區(qū)工業(yè)增加值扣除掉外商投資工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值得到。其中，各地區(qū)工業(yè)增加值單位為億元，數(shù)據(jù)取自國家統(tǒng)計局網站②。
openit是對外開放度。一國的對外開放度可以用外資依存度③來表示。外資比重越大，當?shù)仄髽I(yè)與其接觸的機會就越多，示范-模仿效應發(fā)生的可能性就越大（Findlay,1978）；開放度還可以用一國的貿易依存度來表示（中國人民大學經濟發(fā)展報告課題組，1995），發(fā)展對外貿易一方面可以加速世界先進科學技術的知識和人力資本在世界范圍內的傳遞，使知識和專業(yè)化人力資本能夠在貿易伙伴國內迅速積累；另一方面，由于知識傳播與人力資本的外部效應，各國之間開展貿易還可以節(jié)約一部分研究與開發(fā)費用，避免重復勞動。這些都為東道國獲取外商直接投資溢出效應創(chuàng)造了更多條件；此外，也有人綜合考慮前面兩個因素，用外資依存度和貿易依存度之和來表示對外開放度（蘭宜生，2002）。本文中選取的指標是貿易依存度，即進出口貿易總額與GDP之比來表示open，這主要是為了避免回歸分析中的多重共線性。其中，進出口總額根據(jù)各年度匯率中間價調整為人民幣計價,以和GDP單位相統(tǒng)一。進出口貿易總額、匯率中間價和各地區(qū)GDP數(shù)據(jù)均來自1998～2005年《中國統(tǒng)計年鑒》。
在把openit和FDIit作為控制變量后，我們就可以用openit×FDIit來衡量受東道國開放程度制約的外商直接投資溢出效應。為了更準確地衡量外資的技術溢出效應，我們分別用兩個指標來刻畫實際利用外商直接投資額在中國經濟中的存在水平。一是用實際利用外商直接投資額GDP和的比值FGDP，另一個是實際利用外商直接投資額和全社會固定資產投資總額之比AFDI。所用數(shù)據(jù)均來自1998～2005年《中國統(tǒng)計年鑒》。我們約定，使用FGDP時的計量模型為模型1，使用AFDI時為模型2。
根據(jù)表1的回歸結果，開放度所決定的外商直接投資溢出效應在1997～2004年期間為負，即開放度相對于外資規(guī)模來講相對較低。這個結論可能和很多人的判斷不一致，因為他們覺得中國的對外開放度已經很高了。這需要從兩方面來解釋：第一，為了避免多重共線性，我們采用外貿依存度而不是外資依存度和外貿依存度之和來表示開放度，這顯然會低估開放度的值；第二，蘭宜生（2003）指出，盡管我國目前的名義貿易依存度已達到較高水平，但綜合考慮經濟規(guī)模、貿易形式差異、匯率和通貨膨脹率等因素的影響，我國的實際貿易依存度并不高，遠低于主要發(fā)達國家及大部分發(fā)展中國家，只略高于印度和巴西；第三，國內許多產業(yè)雖然貿易依存度很高，但沒有形成較強的前后向聯(lián)系，不能起到結構進步的“出口導向”作用。為了觀測我國對外開放度對外商直接投資溢出效應的動態(tài)影響，我們分1997～2000，2001～2004年再做計量分析。如表2所示，外商直接投資溢出效應在1997～2000，2001～2004年兩個階段都為負，但是在第二個階段負效應更為明顯。這說明，開放度在第一個階段相對于外資規(guī)模已經較低，到了2001年，隨著外資累計規(guī)模的進一步增大，開放度相對更低了。
三、結論
根據(jù)上述理論模型及實證檢驗結果，可以得出如下結論：
第一，東道國對外開放程度是決定外商直接投資技術溢出效應的重要因素。由于開放度高的國家可以為當?shù)仄髽I(yè)提供融資、獲取人才、以及接觸外資企業(yè)上的便利，所以開放程度高的國家或地區(qū)可以獲取正的外商直接投資技術溢出效應，而開放程度低的國家或地區(qū)的外商直接投資溢出效應不明顯甚至為負。
第二，我們所提及的開放程度是個相對的概念，當開放程度相對于外資規(guī)模較高時，外商直接投資技術溢出效應就為正；而當開放程度等制度因素的發(fā)展比外資規(guī)模相對滯后時，外商直接投資技術溢出效應就為負。于是，這就出現(xiàn)了一國或地區(qū)的外商直接投資溢出效應在不同時間段上的變化。就我國的情況來看，開放程度相對于現(xiàn)有的外資規(guī)模一直是滯后的。因此，外商直接投資技術溢出效應在近兩年已經全部為負。
因此，一方面我們應該有選擇地進一步開放某些產業(yè)，特別是增加生產行業(yè)的開放度。另一方面，對某些外資比重過高的行業(yè)要對引資規(guī)模加以限制，保持適度的內外資比例，給內資企業(yè)以成長的空間。
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