古典經(jīng)濟(jì)學(xué)三大觀點(diǎn)范文

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第1篇

［關(guān)鍵詞］中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)；不均衡發(fā)展；產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)；SCP范式；產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)新興的經(jīng)濟(jì)學(xué)科，其研究對(duì)象是產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究產(chǎn)業(yè)及其發(fā)展規(guī)律的科學(xué)。廣告產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)屬于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要分支，重點(diǎn)研究廣告產(chǎn)業(yè)組織、廣告產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、廣告產(chǎn)業(yè)政策和國(guó)際廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展等影響廣告產(chǎn)業(yè)生存與發(fā)展的重要問(wèn)題。當(dāng)下我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)由“起步階段”進(jìn)入“起飛階段”，廣告產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究不僅有助于豐富廣告學(xué)學(xué)科體系，也有助于業(yè)界認(rèn)清廣告產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，明確廣告產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨向，實(shí)現(xiàn)廣告產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，更好服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。對(duì)此，國(guó)內(nèi)多位學(xué)者如張金海[1][2]、盧山冰[3]、廖秉宜[4][5]等進(jìn)行了持續(xù)的關(guān)注和思考，結(jié)論基本一致：我國(guó)的廣告產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出高度分散、高度弱小的低集中度狀態(tài)，屬于原子型結(jié)構(gòu)，進(jìn)入壁壘偏低，公司間的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇了公司之間的價(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)，零甚至負(fù)比比皆是，使得行業(yè)利潤(rùn)不斷下降，惡化了整個(gè)中國(guó)廣告業(yè)的生態(tài)環(huán)境，不利于我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。本文擬在現(xiàn)有成果的基礎(chǔ)上，試圖從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角進(jìn)一步分析我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不均衡問(wèn)題。

一、廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡的現(xiàn)實(shí)困境

（一）廣告公司與廣告媒體、廣告主之間的不均衡關(guān)系

這種不平衡主要表現(xiàn)有二：其一，廣告制的推廣瓶頸———廣告公司明顯弱勢(shì)。我國(guó)實(shí)行的是歐美模式的廣告制，從1993年開(kāi)始在部分城市試點(diǎn)運(yùn)行并推至全國(guó)，取得了一些成效，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的逐步深入和廣告業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，以廣告和廣告費(fèi)為主要內(nèi)容的廣告制在我國(guó)幾乎形同虛設(shè)：廣告主和媒體經(jīng)常甩開(kāi)廣告公司直接交易，不存在中間的廣告，廣告公司的客戶(hù)資源和媒體資源優(yōu)勢(shì)不再，生存空間不斷被擠壓；國(guó)際慣例15%的費(fèi)很難執(zhí)行，有些公司只能拿到3%~5%，甚至零、負(fù)。如此一來(lái)，處于核心主導(dǎo)地位的廣告公司幾乎被架空甚至拋棄。其二，其他公司的出現(xiàn)加劇了三方之間的失衡。如大型媒介購(gòu)買(mǎi)公司一般有雄厚的資金支持，以資本運(yùn)作和收益最大化為根本，它的出現(xiàn)，意味著從產(chǎn)業(yè)上下游都開(kāi)始了對(duì)廣告主和媒介實(shí)施反控，這勢(shì)必會(huì)動(dòng)搖其他廣告公司的盈利基礎(chǔ)；另外，媒介購(gòu)買(mǎi)公司通過(guò)大宗媒介業(yè)務(wù)，其超大投放量和為客戶(hù)墊付資金的實(shí)力，在面對(duì)中小媒體時(shí)擁有更大的議價(jià)能力，從而形成強(qiáng)勢(shì)壓力和主導(dǎo)地位。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，出現(xiàn)了大量非傳統(tǒng)意義上的廣告公司依托互聯(lián)網(wǎng)背景進(jìn)入廣告市場(chǎng)，承攬互聯(lián)網(wǎng)媒體的廣告業(yè)務(wù)，這些都對(duì)廣告市場(chǎng)的三方關(guān)系及廣告公司的生存帶來(lái)了不小的沖擊。

（二）本土廣告公司與外資廣告公司的實(shí)力不均衡

自恢復(fù)廣告以來(lái)，我國(guó)廣告公司經(jīng)過(guò)三十多年的努力取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，也涌現(xiàn)了一批具有較強(qiáng)實(shí)力的廣告企業(yè)，然而，必須注意的是，“中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)集中度的提高，主要是一些合資廣告公司業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張引起的，跨國(guó)廣告公司已經(jīng)在一定程度上具備了影響我國(guó)廣告市場(chǎng)的實(shí)力”[2]。從2005年12月我國(guó)廣告市場(chǎng)全面放開(kāi)以后，跨國(guó)廣告集體開(kāi)始了在中國(guó)市場(chǎng)的新一輪強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，本土廣告公司與外資公司之間的實(shí)力對(duì)比越發(fā)懸殊。2013年，中國(guó)廣告公司排名前10中，外資公司占8席，本土公司僅占2席。從數(shù)量上看，私營(yíng)公司、個(gè)體工商戶(hù)和內(nèi)資公司（非私營(yíng)）構(gòu)成我國(guó)廣告業(yè)的經(jīng)營(yíng)主體；但從收入來(lái)看，超過(guò)31萬(wàn)家的私營(yíng)公司，戶(hù)均營(yíng)業(yè)額卻只有74萬(wàn)元，戶(hù)均排第一的是外資公司，達(dá)到3223萬(wàn)[6]。可見(jiàn)，我國(guó)廣告業(yè)遠(yuǎn)未走出小規(guī)模、分散型、重復(fù)型的生產(chǎn)模式，一個(gè)擁有5000億規(guī)模的行業(yè)，卻未能產(chǎn)生能參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，難怪有學(xué)者擔(dān)心，“高度分散與高度弱小的本土專(zhuān)業(yè)廣告公司，在跨國(guó)廣告集團(tuán)新一輪強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張的背景下，面臨被外資收購(gòu)、兼并和重組的深層危機(jī)”[2]。

（三）地區(qū)間廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不均衡

我國(guó)幅員遼闊，地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異較大，作為依附地區(qū)經(jīng)濟(jì)的廣告產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展自然受到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響，從而表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)廣告業(yè)水平普遍高于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后地區(qū)的特點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)廣告經(jīng)營(yíng)額前五位依次為北京、廣東、上海、江蘇、浙江，上述五地廣告經(jīng)營(yíng)額總計(jì)逾3813億元，占全國(guó)總額的68.03%。排在最后的是甘肅、貴州、、寧夏和河北，均有大幅下降，這幾個(gè)省有明顯共同點(diǎn)：市場(chǎng)不穩(wěn)定、起伏差距大、市場(chǎng)基數(shù)低、市場(chǎng)成熟度差。值得關(guān)注的是，北京是長(zhǎng)期保持全國(guó)廣告業(yè)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，截至2014年底，北京廣告經(jīng)營(yíng)單位28823家，實(shí)現(xiàn)廣告經(jīng)營(yíng)額1921億元，約占全國(guó)的30%，成為當(dāng)之無(wú)愧的全國(guó)第一大廣告市場(chǎng)[7]。我國(guó)地區(qū)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不均衡狀況可見(jiàn)一斑：地區(qū)廣告業(yè)不僅兩極分化嚴(yán)重，且呈現(xiàn)出多層級(jí)狀況分布。從目前相關(guān)成果來(lái)看，我國(guó)學(xué)者較多地關(guān)注到國(guó)內(nèi)地區(qū)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡的現(xiàn)狀，并通過(guò)多種研究方法如實(shí)證和詮釋等方法探尋影響這種不均衡的因素：經(jīng)濟(jì)因素、媒介因素和政策因素。

（四）制度供給與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不均衡

我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展三十多年，是一個(gè)快速躍進(jìn)的過(guò)程，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)歷了上百年時(shí)間來(lái)釋放和解決的產(chǎn)業(yè)矛盾和問(wèn)題，在中國(guó)卻在短短幾十年時(shí)間內(nèi)集中反映，即中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)以更薄弱的產(chǎn)業(yè)根基應(yīng)對(duì)更復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，那么，制度供給至關(guān)重要。與我國(guó)媒介改革自下而上的“誘致型”制度變遷不同，廣告產(chǎn)業(yè)遵循的是一條自上而下的“強(qiáng)制型”制度變遷的軌跡，即以政府發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求并提供制度內(nèi)容來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展，而非通過(guò)市場(chǎng)主體在競(jìng)爭(zhēng)中自發(fā)、自覺(jué)形成制度要求。因此，我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，政府的制度安排可謂“一言千金”，政策制度稍有風(fēng)吹草動(dòng)，廣告產(chǎn)業(yè)都可能驟然風(fēng)云巨變；而一旦某一政策的生產(chǎn)力釋放完畢，產(chǎn)業(yè)發(fā)展就會(huì)明顯趨緩，甚至出現(xiàn)政策滯后阻礙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的困局。張金海、林翔指出，起步晚、底子薄的我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)從起步伊始就面向市場(chǎng)，而制度安排從一開(kāi)始就簡(jiǎn)單導(dǎo)入歐美模式，關(guān)注的是國(guó)內(nèi)廣告市場(chǎng)的規(guī)范問(wèn)題，而非出于對(duì)外開(kāi)放現(xiàn)實(shí)情境的政策扶持和保護(hù)，導(dǎo)致制度失衡的問(wèn)題從一開(kāi)始就困擾著我國(guó)的廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展[8]。

二、廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展不均衡的理論分析

（一）“資源—制度”的分析框架

發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)“資源—制度”的分析框架為發(fā)展廣告學(xué)提供了重要借鑒[9]。1．資源。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注的資源問(wèn)題重在土地、資本、人力等傳統(tǒng)生產(chǎn)要素，而廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本資源要素則是經(jīng)濟(jì)資源、市場(chǎng)資源、媒介資源、人力資源和技術(shù)、資本等。根據(jù)林毅夫的新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是其要素稟賦決定的，產(chǎn)業(yè)內(nèi)生于要素稟賦。這里的要素稟賦相當(dāng)于“資源”。經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展決定了廣告業(yè)的發(fā)展，有什么樣的整體市場(chǎng)就會(huì)有什么樣的廣告產(chǎn)業(yè)。因此，那些經(jīng)濟(jì)繁榮、媒介發(fā)達(dá)、市場(chǎng)活躍、居民消費(fèi)高漲、更吸引人才流動(dòng)的北上廣和東部沿海地區(qū)的廣告產(chǎn)業(yè)，由于其具有更優(yōu)異的資源稟賦，自然具有更有活力的廣告產(chǎn)業(yè)。而資源稟賦的占有往往具有先天性、不可控性和彼此勾連性，比如地理環(huán)境、氣候、自然資源、人口等，從這個(gè)角度而言，我國(guó)地區(qū)間的廣告產(chǎn)業(yè)不均衡現(xiàn)象雖非所愿，卻也在情理之中。本土公司和外資公司之間、廣告公司與媒體和廣告主之間的不均衡亦如此。任何行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到最后都會(huì)演變成資本的角力，廣告產(chǎn)業(yè)自然也不例外。廣告公司通過(guò)并購(gòu)各有所長(zhǎng)的小公司，可以在最短的時(shí)間內(nèi)，以最小的成本獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，大大提升運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，并購(gòu)能以降低交易成本來(lái)獲取更大的利潤(rùn)，因?yàn)槭袌?chǎng)的有限理性、信息不對(duì)稱(chēng)和復(fù)雜性等原因，企業(yè)每一項(xiàng)業(yè)務(wù)都會(huì)產(chǎn)生諸多交易成本，而通過(guò)并購(gòu)將企業(yè)外部的各項(xiàng)業(yè)務(wù)“內(nèi)部交易”，自然降低了交易成本。歐美廣告業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)方面早已走在前列，在中國(guó)市場(chǎng)上，這些資本運(yùn)營(yíng)成熟的外資廣告公司給本土公司帶來(lái)巨大壓力，它們憑借雄厚的資本吸納一批有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)的公司，以迅速占領(lǐng)某一區(qū)域市場(chǎng)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域。盡管目前國(guó)內(nèi)已有一批上市廣告企業(yè)正在積極嘗試通過(guò)資本運(yùn)作發(fā)展壯大，但與外資公司相比，并購(gòu)戰(zhàn)略、規(guī)模和整合模式等各方面仍“壓力山大”。2．制度。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，制度也是一種重要的生產(chǎn)要素，制度安排的好壞直接影響生產(chǎn)效率。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心思想也在于，制度對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的績(jī)效是至關(guān)重要的[10]1。與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家不同，像中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家，所有與廣告業(yè)相關(guān)的制度幾乎都是重新建立的，至今各類(lèi)制度仍在不斷調(diào)整。況且，我國(guó)當(dāng)代廣告業(yè)是通過(guò)行政手段而建立，并非在市場(chǎng)中自發(fā)誕生，隨后各種制度的形成和變遷也都不完全是市場(chǎng)內(nèi)生的。所以，要探析我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不均衡現(xiàn)象，制度問(wèn)題是無(wú)法回避的。如，中國(guó)沿襲歐美廣告制，鼓勵(lì)發(fā)展獨(dú)立形態(tài)的廣告公司，抑制媒介廣告公司和企業(yè)廣告公司的發(fā)展，是否真的利于提升廣告公司規(guī)模實(shí)力和專(zhuān)業(yè)水平？中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)起步之時(shí)，歐美廣告業(yè)已逐漸進(jìn)入集團(tuán)化和國(guó)際化的戰(zhàn)略階段，如果起步之初的中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)一味沿襲歐美模式，必然會(huì)有諸多不適，陷入后發(fā)劣勢(shì)。再如，低準(zhǔn)入的中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)政策，一定程度造成我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)高度分散與高度弱小的市場(chǎng)格局，不利于本土廣告公司的規(guī)模化發(fā)展和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。對(duì)后發(fā)展國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)，社會(huì)發(fā)展一直處于調(diào)整和實(shí)驗(yàn)階段，制度本身就不是市場(chǎng)內(nèi)生的，這就需要更加機(jī)動(dòng)靈活的制度激勵(lì)和保障，但遺憾的是，我國(guó)不論國(guó)家層面或各區(qū)域的有關(guān)廣告產(chǎn)業(yè)的制度都是粗放式的政策規(guī)約，缺乏基于地區(qū)差異和特色優(yōu)勢(shì)的針對(duì)性制度安排。

（二）產(chǎn)業(yè)布局的均衡與非均衡增長(zhǎng)理論

20世紀(jì)50年代以后，西方學(xué)者根據(jù)不同發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際情況，陸續(xù)提出了均衡增長(zhǎng)理論和非均衡增長(zhǎng)理論兩種基本發(fā)展戰(zhàn)略。新古典區(qū)域均衡增長(zhǎng)理論樂(lè)觀地認(rèn)為，在假定完全競(jìng)爭(zhēng)、充分就業(yè)、技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模收益不變、要素流動(dòng)無(wú)成本的前提下，市場(chǎng)機(jī)制會(huì)自主完成區(qū)域內(nèi)部資本積累和區(qū)域間生產(chǎn)要素流動(dòng)，最終會(huì)自動(dòng)趨向均衡。這一理論給予產(chǎn)業(yè)布局的啟示是：在發(fā)展初期，各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異并不明顯，可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)布局扶持某個(gè)地區(qū)優(yōu)先發(fā)展成為發(fā)達(dá)地區(qū)，再帶動(dòng)周邊欠發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的平衡增長(zhǎng)理論早期代表人物羅森斯坦•羅丹認(rèn)為，應(yīng)以大規(guī)模投資來(lái)克服經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中供給與需求的不可分性；后來(lái)擴(kuò)展為經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路以及投資格局要使各部門(mén)保持平衡，即各部門(mén)同時(shí)進(jìn)行相同或不同比率的投資，以使各部門(mén)實(shí)現(xiàn)均衡增長(zhǎng)[11]136~138。佩魯?shù)脑鲩L(zhǎng)極理論認(rèn)為，增長(zhǎng)并非同時(shí)出現(xiàn)，在任何地方，都首先出現(xiàn)一些增長(zhǎng)點(diǎn)或增長(zhǎng)極，然后通過(guò)不同的渠道向外擴(kuò)散。“增長(zhǎng)極”概念是理論核心，是由主導(dǎo)部門(mén)或有創(chuàng)新能力的企業(yè)或行業(yè)在某些地區(qū)或城市聚集而形成的經(jīng)濟(jì)中心，這里資本與技術(shù)高度集中，具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并有吸引或輻射作用，從而推動(dòng)其他部門(mén)或地區(qū)的增長(zhǎng)，因此，佩魯主張政府應(yīng)積極干預(yù)區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局。這對(duì)產(chǎn)業(yè)布局的啟示是：越不發(fā)達(dá)的地區(qū)，越要通過(guò)強(qiáng)有力的政府干預(yù)和支持，有選擇地在特定地區(qū)或城市形成增長(zhǎng)極，然后再憑借市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮增長(zhǎng)極的經(jīng)濟(jì)輻射作用，從鄰近地區(qū)開(kāi)始，逐步帶動(dòng)周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。繆爾達(dá)爾利用“擴(kuò)散效應(yīng)”和“回流效應(yīng)”兩個(gè)概念，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)先發(fā)展對(duì)其他落后地區(qū)的利弊，提出了如何既充分發(fā)揮發(fā)達(dá)地區(qū)的帶頭作用，又采取適當(dāng)?shù)恼叽碳ぢ浜蟮貐^(qū)的發(fā)展，以消除發(fā)達(dá)與落后并存的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)理論的政策主張。這對(duì)產(chǎn)業(yè)布局的啟示：不發(fā)達(dá)地區(qū)在產(chǎn)業(yè)布局上應(yīng)采取非均衡的發(fā)展戰(zhàn)略，即通過(guò)鼓勵(lì)和扶持政策引導(dǎo)生產(chǎn)要素向先行發(fā)展地區(qū)轉(zhuǎn)移，先富起來(lái)；之后應(yīng)從控制貧富差距、維護(hù)經(jīng)濟(jì)相對(duì)平衡發(fā)展出發(fā)，采取均衡發(fā)展戰(zhàn)略，以鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共同富裕[12]350~351。從上述理論可見(jiàn)，均衡與非均衡的爭(zhēng)論，一直是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的焦點(diǎn)，二者既對(duì)抗又互補(bǔ)。如果以這兩種戰(zhàn)略觀點(diǎn)來(lái)觀照中國(guó)廣告業(yè)，或許別有新意。2008年以前，中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)在制度安排上缺乏鼓勵(lì)性政策扶持，是因?yàn)楦母镩_(kāi)放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，政府需要將有限的資源分配到最有生產(chǎn)潛力的產(chǎn)業(yè)部門(mén)，通過(guò)部分部門(mén)的優(yōu)先發(fā)展帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，廣告產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體和傳媒產(chǎn)業(yè)的高度依附性，決定了其在當(dāng)時(shí)不可能成為優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，是為一時(shí)非均衡發(fā)展戰(zhàn)略的權(quán)宜之計(jì)。而經(jīng)過(guò)三十年發(fā)展后，中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律而言，各部門(mén)應(yīng)保持相應(yīng)的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展，因此自2008年后，國(guó)家出臺(tái)了一系列支持廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方針政策：從2008年上半年頒布了《關(guān)于促進(jìn)廣告業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，到2009年《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》、2010年國(guó)家“十二五”規(guī)劃首次提出“促進(jìn)廣告業(yè)健康發(fā)展”，再到2011年上半年廣告產(chǎn)業(yè)被正式列為國(guó)家鼓勵(lì)類(lèi)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，以及同時(shí)制定的“十二五”現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等[8]。這一系列激勵(lì)性政策制度的密集出臺(tái)，預(yù)示著我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了新的歷史發(fā)展機(jī)遇，將擔(dān)當(dāng)起服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略發(fā)展的重要角色。至此，均衡發(fā)展戰(zhàn)略得以回歸。

三、基于SCP范式和制度創(chuàng)新理論的廣告產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：專(zhuān)業(yè)化-核心競(jìng)爭(zhēng)力-集群化-規(guī)模化

所謂SCP即Structure（市場(chǎng)結(jié)構(gòu)）、Conduc（t市場(chǎng)行為）和Performance（市場(chǎng)績(jī)效）的縮寫(xiě)，它是產(chǎn)業(yè)組織理論研究的核心，同樣適用于廣告產(chǎn)業(yè)研究：廣告產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定市場(chǎng)行為并影響市場(chǎng)績(jī)效，廣告公司的市場(chǎng)行為反過(guò)來(lái)也會(huì)影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。要改變我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)行為、低利潤(rùn)率的市場(chǎng)績(jī)效和不均衡的產(chǎn)業(yè)格局，關(guān)鍵在于解決低集中度的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是指各產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展水平不斷提高的過(guò)程，是產(chǎn)業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)技術(shù)關(guān)聯(lián)包括數(shù)量比例關(guān)系由不協(xié)調(diào)走向協(xié)調(diào)的合理化過(guò)程，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和效率由低層次向高層次演進(jìn)的高度化過(guò)程。可見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化[13]199~202。對(duì)于中國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化決定資源在各地區(qū)和各經(jīng)營(yíng)主體之間能否優(yōu)化配置，不造成積壓和浪費(fèi)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化決定配置到各地區(qū)和各經(jīng)營(yíng)主體的資源能否有效利用，帶來(lái)更高效益。全球廣告業(yè)先后經(jīng)歷了由媒介到客戶(hù)、從廣告走向企業(yè)整合營(yíng)銷(xiāo)傳播、從傳統(tǒng)媒介到數(shù)字媒介營(yíng)銷(xiāo)傳播三次產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在第一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)并不充分的情況下，本土廣告公司面臨的第二、三次產(chǎn)業(yè)升級(jí)的挑戰(zhàn)更大。在我國(guó)廣告制的推廣遭遇挑戰(zhàn)的當(dāng)前，本土廣告公司的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)是廣告制實(shí)施的根本前提和唯一出路。整合營(yíng)銷(xiāo)傳播轉(zhuǎn)型和數(shù)字媒介傳播轉(zhuǎn)型，更為本土廣告公司在專(zhuān)門(mén)領(lǐng)域發(fā)展自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力、提高自身的專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力提供了現(xiàn)實(shí)機(jī)遇和迫切需求。在第二、三次產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)廣告公司的重大問(wèn)題之一在于經(jīng)營(yíng)的多元化消解了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。高度專(zhuān)業(yè)化是廣告公司必須堅(jiān)守的，但專(zhuān)業(yè)化與規(guī)模化又存在矛盾，可以通過(guò)建立區(qū)域廣告產(chǎn)業(yè)集群的方式來(lái)解決規(guī)模化的問(wèn)題[1]。產(chǎn)業(yè)集群就是產(chǎn)業(yè)在空間上的非均衡分布而呈現(xiàn)出局部或區(qū)域的集聚特征，具有節(jié)省交易費(fèi)用、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、知識(shí)技術(shù)溢出和持續(xù)創(chuàng)新等四大效應(yīng)。廣告產(chǎn)業(yè)集群是指大量高度專(zhuān)業(yè)化的廣告公司和營(yíng)銷(xiāo)傳播公司，以及健全的支持產(chǎn)業(yè)體系（包括大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)、政府相關(guān)職能部門(mén)、廣告行業(yè)協(xié)會(huì)、消費(fèi)者協(xié)會(huì)等）在一定空間范圍內(nèi)的柔性集聚并結(jié)合成的一種既競(jìng)爭(zhēng)又合作的創(chuàng)新型網(wǎng)絡(luò)[1]。根據(jù)邁克爾•波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，廣告公司選擇差異化戰(zhàn)略和目標(biāo)集聚戰(zhàn)略，可以集中優(yōu)勢(shì)資源形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。各廣告公司通過(guò)專(zhuān)注于某一特定領(lǐng)域或市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；如果這些公司在一定區(qū)域集聚，則可以提升廣告公司的整體規(guī)模，從而形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。可見(jiàn)，集群是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)眾多具有分工合作關(guān)系的不同規(guī)模、領(lǐng)域、業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)傳播服務(wù)公司，及與其發(fā)展有關(guān)的其他機(jī)構(gòu)、組織等主體，在一定區(qū)域內(nèi)構(gòu)成的空間集聚體。產(chǎn)業(yè)集群的效應(yīng)是很顯著的，除了節(jié)省運(yùn)營(yíng)成本和交易費(fèi)用外，“知識(shí)溢出”效應(yīng)可以加速同行間的相互學(xué)習(xí)，提升各公司的專(zhuān)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；各廣告公司可以資本“聯(lián)姻”，聯(lián)合組建新的公司，實(shí)現(xiàn)資本集中，才能獲得與強(qiáng)勢(shì)媒介與廣告主的對(duì)等地位，有利于改善我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不均衡格局。紐約麥迪遜大街、倫敦蘇荷村、東京等都是廣告公司聚集之地，堪稱(chēng)全球廣告三大中心，這三大中心憑借文化聚集、人才聚集、市場(chǎng)聚集、信息聚集等優(yōu)勢(shì)，保持了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)活力。目前，我國(guó)的廣告產(chǎn)業(yè)集群從地域上呈現(xiàn)出北上廣三足鼎立之勢(shì)，具有明顯的地域性集中的特點(diǎn)。按照這個(gè)發(fā)展思路，建設(shè)各種類(lèi)型、各個(gè)級(jí)別的廣告產(chǎn)業(yè)園值得期待，只是業(yè)已獲批的廣告產(chǎn)業(yè)園分布于不同地域、不同發(fā)展程度地區(qū)，該如何各自定位并因地制宜地發(fā)展，這更是一個(gè)值得深思的命題。

（二）制度創(chuàng)新

論述至此，我們可以得出一個(gè)關(guān)鍵結(jié)論：集群化是我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必要戰(zhàn)略。我國(guó)現(xiàn)階段，國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)型期，市場(chǎng)機(jī)制還不完善，能彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷的只能是政府。從現(xiàn)實(shí)而言，依靠廣告產(chǎn)業(yè)自身的力量恐怕難以實(shí)現(xiàn)廣告產(chǎn)業(yè)的自然集群，我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)集群無(wú)法是市場(chǎng)主導(dǎo)型的產(chǎn)業(yè)集群，必然要走國(guó)家干預(yù)下的集群之路。因此，地方政府的適度介入對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展是必要的，尤其是在市場(chǎng)發(fā)育程度低的地區(qū)，這種引導(dǎo)和調(diào)控尤顯必要，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)區(qū)的整體規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、規(guī)范市場(chǎng)秩序，還是財(cái)政、信貸、稅收、創(chuàng)新扶持等多方面，都需要地方政府發(fā)揮積極作用，在政策上予以支持和引導(dǎo)而非直接包攬經(jīng)營(yíng)，為集群和園區(qū)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和投融資環(huán)境，共同促進(jìn)園區(qū)整體專(zhuān)業(yè)能力的提升。從這個(gè)意義來(lái)講，地方政府應(yīng)積極進(jìn)行制度創(chuàng)新和職能創(chuàng)新。根據(jù)熊彼特的創(chuàng)新理論，創(chuàng)新就是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家們后又加入了制度創(chuàng)新。“制度創(chuàng)新是制度從非均衡到均衡的演變過(guò)程，制度就是在均衡—非均衡—均衡的不斷循環(huán)中推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程，從某種意義上來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)制度變遷的過(guò)程”[14]208。按此新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，不同國(guó)家、地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)績(jī)效的差異也是一種制度上的差異。因此，通過(guò)制度安排保障有效的制度供給與制度變遷，促使各種資源要素借由市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行高效配置，理應(yīng)成為政府職能轉(zhuǎn)變的重心所在。比如，要促進(jìn)我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)的最終的均衡發(fā)展，隨著市場(chǎng)發(fā)展的逐步深入和完善，市場(chǎng)管理體制需要從政府主導(dǎo)型逐漸向市場(chǎng)主導(dǎo)型的過(guò)渡，特別是廣告行業(yè)協(xié)會(huì)的“去行政化”，完成功能和組織重構(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)行業(yè)自治。再如，激勵(lì)性的制度安排和產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)布局政策和產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策等制度的動(dòng)態(tài)供給等。四、結(jié)語(yǔ)自廣告市場(chǎng)重開(kāi)以來(lái)，中國(guó)的廣告業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)令人振奮的快速恢復(fù)和發(fā)展時(shí)期，無(wú)論是廣告公司的數(shù)量、從業(yè)人數(shù)，還是廣告營(yíng)業(yè)額，都呈現(xiàn)迅速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在廣告業(yè)飛速發(fā)展的今天，我們也看到，由于資源和制度的差異，我國(guó)廣告產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出諸多的不均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)，勢(shì)必會(huì)影響到我國(guó)廣告業(yè)的持續(xù)性發(fā)展，尤其是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理路和范式無(wú)疑為問(wèn)題的分析和解決提供了許多參考和啟示：進(jìn)入壁壘低是我國(guó)廣告業(yè)進(jìn)入者眾多、公司普遍規(guī)模小的重要原因，提高準(zhǔn)入門(mén)檻、進(jìn)行資本運(yùn)作和并購(gòu)聯(lián)合、建立區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群等，可以改善現(xiàn)有小、雜、散的市場(chǎng)格局，并利于提升廣告公司的專(zhuān)業(yè)化水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；靈活高效的制度供給與制度變遷則是廣告產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)保障和需求。

作者:韓淑芳 單位:武漢大學(xué)

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第2篇

關(guān)鍵詞：期貨市場(chǎng)；國(guó)民經(jīng)濟(jì)；價(jià)格發(fā)現(xiàn)；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

一、引言

我國(guó)期貨市場(chǎng)自20世紀(jì)90年代初開(kāi)辦以來(lái)。經(jīng)歷了不平常的發(fā)展道路。經(jīng)過(guò)數(shù)年的整頓規(guī)范，我國(guó)期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)環(huán)境、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模均取得了很大的進(jìn)步。隨著我國(guó)加入WTO，我國(guó)期貨市場(chǎng)面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇，期貨市場(chǎng)交易規(guī)模近來(lái)出現(xiàn)了持續(xù)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

值此期貨市場(chǎng)蓬勃發(fā)展之機(jī)，我們更應(yīng)該在反思中國(guó)期貨市場(chǎng)走過(guò)的曲折道路的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期貨市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用進(jìn)行深人地探討，客觀認(rèn)識(shí)我國(guó)期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能，揭示期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際作用。這樣才能夠?yàn)榇龠M(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供理論上的保障。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能．即其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，國(guó)外的研究主要集中于微觀層面的理論分析。據(jù)其對(duì)期貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)功能強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)的不同，研究可分為三大觀點(diǎn)：首先是傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，即認(rèn)為期貨市場(chǎng)的主要功能就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，如Samuelson(1965)首先將商品期貨界定為“票據(jù)”，然后通過(guò)對(duì)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)均衡價(jià)格的兩種形式的分析，指出商品期貨市場(chǎng)具有穩(wěn)定價(jià)格(價(jià)格熨平)的功能，同時(shí)還具有風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?套期保值)的功能。其次是期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性理論，Working(1962)和Telser(1981，1986)認(rèn)為，就風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而言遠(yuǎn)期比期貨更有效。所以期貨市場(chǎng)的主要功能并不在于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，而在于為市場(chǎng)參與者降低交易成本、提供流動(dòng)性。而Williams(1986)則提出了隱性借貸理論。他認(rèn)為套期保值實(shí)質(zhì)上是一隱性借貸行為，所以期貨市場(chǎng)是一種隱性借貸市場(chǎng)。故而期貨市場(chǎng)的重要作用應(yīng)是規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，減低交易成本。綜合上述觀點(diǎn)，Hieronymus(1993)指出，最接近自由競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)，其主要功能在于確定投機(jī)價(jià)格，提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制和建立公平的融資渠道等幾方面。

在國(guó)內(nèi)，由于期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期處于試點(diǎn)、整頓階段，故而關(guān)于期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的探討一直都未停止，但這些探討大都集中于宏觀層面的實(shí)踐總結(jié)。比較具有代表性的有：常清(1999)提出，應(yīng)在反思10年研究和試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)諸如經(jīng)濟(jì)發(fā)展與期貨市場(chǎng)建設(shè)；期貨市場(chǎng)建立與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革；期貨市場(chǎng)與通貨膨脹、通貨緊縮；期貨市場(chǎng)會(huì)否制造泡沫經(jīng)濟(jì)等有關(guān)重大理論問(wèn)題進(jìn)行深入探討。陳述云(2001)指出期貨市場(chǎng)主要有以下幾個(gè)作用：(1)有利于商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者改善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。提高經(jīng)營(yíng)效益；(2)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策、實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)提供價(jià)格決策信息；(3)有利于完善市場(chǎng)體系與市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制；(4)有利于建立各種金融市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)和均衡關(guān)系。姜洋(2005)認(rèn)為穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)有助于確立大宗商品定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)，有助于加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，有助于推進(jìn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，并且有助于健全我國(guó)石油安全機(jī)制。田源(2005)亦指出期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，決定了它在全球資源配置中發(fā)揮重要作用的同時(shí)，能夠幫助國(guó)家化解市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)國(guó)家利益。而馬文勝(2005)則將新形勢(shì)下期貨市場(chǎng)的功能歸結(jié)為：(1)宏觀功能，包括保護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)安全與國(guó)家利益、對(duì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整起宏觀調(diào)控作用和聯(lián)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)等三方面；(2)微觀功能，包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)與套期保值和形成良好投資渠道兩方面。曹和平(2005)也提出：期貨行業(yè)是一個(gè)能夠直接為GDP帶來(lái)增長(zhǎng)的實(shí)物性產(chǎn)業(yè)。期貨市場(chǎng)不僅能夠發(fā)現(xiàn)價(jià)格規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且由于它自己產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性和供給價(jià)格彈性比其它的銀證期保類(lèi)產(chǎn)業(yè)要快，這就使它能夠成為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定劑。

綜述國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)。我們可以發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)作為高級(jí)的市場(chǎng)組織形式，具有形成價(jià)格進(jìn)而優(yōu)化資源配置的根本作用。故而期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能就在于：(1)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能，也就是期貨市場(chǎng)通過(guò)套期保值能夠有效的轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)就是期貨市場(chǎng)通過(guò)形成合理的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格(套保費(fèi)用)，將現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在套期保值者和投機(jī)者之間進(jìn)行有效轉(zhuǎn)移。(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，也就是由于期貨市場(chǎng)具有公開(kāi)性、預(yù)期性和連續(xù)性的特征，期貨價(jià)格能夠準(zhǔn)確及時(shí)地反映當(dāng)前和未來(lái)的市場(chǎng)供求，從而優(yōu)化資源配置。

在兩大基本功能的基礎(chǔ)上，期貨市場(chǎng)可衍生出一系列具體的派生功能。首先是期貨市場(chǎng)的宏觀功能，主要包括三個(gè)方面：(1)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；(2)平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；(3)保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。其次是期貨市場(chǎng)的微觀功能，主要是幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定生產(chǎn)成本，保障經(jīng)營(yíng)收益。事實(shí)上期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要作用也就在于此。

進(jìn)一步分析我們發(fā)現(xiàn)，雖然國(guó)內(nèi)外在這方面的探討很多。但前期文獻(xiàn)存在著較為明顯的不足。前期文獻(xiàn)的理論探討多為局部均衡分析或簡(jiǎn)單經(jīng)驗(yàn)判斷，尚未發(fā)現(xiàn)采用一般均衡分析框架，運(yùn)用金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論對(duì)期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)行規(guī)范分析的成果；同時(shí)全面系統(tǒng)地理論研究期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮狀況的具體文獻(xiàn)也幾近于無(wú)。這就說(shuō)明國(guó)內(nèi)外在這兩方面的工作實(shí)際尚未展開(kāi)，而這種狀況既與目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的現(xiàn)狀不相適應(yīng)，更會(huì)阻礙未來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

所以，下面我們即對(duì)期貨市場(chǎng)的兩個(gè)基本經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)行深入系統(tǒng)的理論分析。

三、期貨市場(chǎng)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能優(yōu)化資源配置

這部分的研究我們主要從微觀角度人手，討論期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。

期貨市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)以前，商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者要承擔(dān)來(lái)自于季節(jié)性的變化、自然因素的影響和政治因素的影響的全部?jī)r(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者造成直接或間接損失。期貨市場(chǎng)出現(xiàn)以后，商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易來(lái)將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)有償轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。這就是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。

我們認(rèn)為，期貨市場(chǎng)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能能夠優(yōu)化資源配置，這一點(diǎn)可以通過(guò)下面的局部均衡分析來(lái)證明。

不確定的價(jià)格會(huì)影響到風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商的生產(chǎn)行為。對(duì)于這一點(diǎn)，理論界早有研究。早在1971年，AgnarSandmo就在模型中嚴(yán)格證明了，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商在面對(duì)不確定的價(jià)格的時(shí)候會(huì)減小自己的產(chǎn)出(Sandmo1971)。但是一旦存在遠(yuǎn)期市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)及期權(quán)市場(chǎng)等這些可以進(jìn)行套期保值的金融市場(chǎng)的時(shí)候，廠(chǎng)商可以將自己面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給金融市場(chǎng)中的買(mǎi)方和其他投機(jī)。Holthausen(1979)及Lapan等人(Lapanet．a(chǎn)1．1991)也證明了當(dāng)期貨價(jià)格與未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的期望相等時(shí)，也就是所謂的期貨價(jià)格是無(wú)偏的時(shí)候．廠(chǎng)商的產(chǎn)量與它面對(duì)一個(gè)等于未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格期望的確定的價(jià)格下所選擇的產(chǎn)量一樣。這也就是說(shuō)。通過(guò)包括期貨市場(chǎng)這些金融市場(chǎng)的引入，可以提高廠(chǎng)商的產(chǎn)量(相對(duì)沒(méi)有這些市場(chǎng)時(shí)而言)。

在現(xiàn)有的文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，我們將主要對(duì)不存在期貨市場(chǎng)和存在期貨市場(chǎng)兩種情況下風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商的生產(chǎn)決策研究，以此發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能對(duì)市場(chǎng)參與者的福利的影響情況，從而證明期貨市場(chǎng)的確能夠通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的不足，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置。

1．無(wú)期貨市場(chǎng)時(shí)的廠(chǎng)商決策。

在這部分中，我們遵循Sandmo(1971)的框架，分析沒(méi)有期貨市場(chǎng)時(shí)廠(chǎng)商的生產(chǎn)決策。我們假設(shè)：

(1)廠(chǎng)商處于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。

(2)廠(chǎng)商從其利潤(rùn)中獲得效用。其效用函數(shù)為一個(gè)以

2．存在期貨市場(chǎng)時(shí)的廠(chǎng)商決策。

此處我們?cè)谀Ｐ椭幸肫谪浭袌?chǎng)，并研究這一市場(chǎng)的引入對(duì)廠(chǎng)商生產(chǎn)的影響。為了分析的簡(jiǎn)便，我們這里借用Hohhausen的假設(shè)，即市場(chǎng)的參與者并不是像現(xiàn)實(shí)中那樣在期貨合約到期之前平倉(cāng)，而是持有期貨合約一直到期并履行合約。因此，實(shí)際上這里討論的更像是遠(yuǎn)期市場(chǎng)。但是只要期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的無(wú)套利關(guān)系能夠始終成立，這里的分析就可以很容易地推廣到真實(shí)期貨市場(chǎng)的狀況。

假設(shè)廠(chǎng)商在期貨市場(chǎng)上有總量為h的套期保值頭寸。期貨合約的當(dāng)期價(jià)格為f，未來(lái)價(jià)格為b。則廠(chǎng)商的最優(yōu)化問(wèn)題可以寫(xiě)為

由(10)式可以得出結(jié)論：當(dāng)存在期貨市場(chǎng)時(shí)，廠(chǎng)商的生產(chǎn)決策只受期貨價(jià)格b的影響。當(dāng)期貨的價(jià)格等于未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格的期望時(shí)(b=E[P]=μ)，廠(chǎng)商的行為與完全競(jìng)爭(zhēng)條件下面對(duì)確定價(jià)格時(shí)的行為一樣，即而廠(chǎng)商的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度僅僅影響廠(chǎng)商在期貨市場(chǎng)的頭寸。因此，在這種情況下，相對(duì)于沒(méi)有期貨市場(chǎng)的情況，期貨市場(chǎng)的引入能提高廠(chǎng)商的產(chǎn)量()，達(dá)到資源配置優(yōu)化的產(chǎn)量。

進(jìn)一步，當(dāng)期貨的價(jià)格b<μ時(shí)，廠(chǎng)商的產(chǎn)出低于價(jià)格為確定時(shí)的產(chǎn)出。此時(shí)期貨市場(chǎng)的引入是否會(huì)增加廠(chǎng)商的產(chǎn)量(相對(duì)于沒(méi)有期貨市場(chǎng)，而價(jià)格又是不確定的情況)，是不確定的。具體要依期貨價(jià)格而定。而當(dāng)期貨的價(jià)格b>μ時(shí)，廠(chǎng)商的產(chǎn)出高于價(jià)格為確定時(shí)的產(chǎn)出。這就說(shuō)明，如果期貨市場(chǎng)非有效，則其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)乃至資源配置的作用很可能是負(fù)面的。

基于微觀角度，我們發(fā)現(xiàn)在不確定的情形下，有效率的期貨市場(chǎng)確實(shí)能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的不足。即其通過(guò)轉(zhuǎn)移廠(chǎng)商面對(duì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，促使風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商做出有效率的產(chǎn)量決策，從而優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、期貨市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

下面我們從宏觀的角度，分析期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用。

作為期貨市場(chǎng)的基本功能之一，所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指在期貨市場(chǎng)上通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)、高度透明和集中交易的方式所形成的，最接近市場(chǎng)真實(shí)需要，能夠反映當(dāng)前和未來(lái)供求關(guān)系，指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的價(jià)格水平。

由于現(xiàn)貨價(jià)格在形成過(guò)程中的時(shí)滯性、分散性和更重要的信息不對(duì)稱(chēng)性，其價(jià)格的真實(shí)性受到嚴(yán)重影響。以其作為市場(chǎng)信號(hào)，就會(huì)造成不必要的損失，形成高昂的交易成本。而由于規(guī)則公平，買(mǎi)家和賣(mài)家眾多，期貨市場(chǎng)積聚了各方面廣泛信息。由此信息集中過(guò)濾所形成的期貨價(jià)格，必然能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀況及其未來(lái)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，形成正確的價(jià)格信號(hào)。這樣通過(guò)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，就顯著地降低了相關(guān)商品的交易成本，促進(jìn)了商品的交易乃至經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

事實(shí)上，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的根本作用就是顯著降低商品交易成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

Williams(1986)則從另一角度論證了期貨市場(chǎng)降低交易成本的基本作用。他指出原則上任何一種商品和服務(wù)都應(yīng)有一個(gè)市場(chǎng)，但為了降低整個(gè)交易成本，市場(chǎng)的數(shù)目應(yīng)在滿(mǎn)易需要的前提下盡可能減少。有的商品或服務(wù)沒(méi)有必要在有形的市場(chǎng)中交易，而可以在隱性市場(chǎng)上進(jìn)行交易。兩個(gè)有形的市場(chǎng)交易一般就可以衍生出一個(gè)隱性(市場(chǎng))交易。事實(shí)上現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)就是這樣相互聯(lián)系的。所謂套期保值，就是期貨交易和現(xiàn)貨交易的結(jié)合，其實(shí)質(zhì)包含著一種隱性的商品借貸交易。所以以套期保值為目的的期貨市場(chǎng)是一種隱性借貸市場(chǎng)。故而期貨市場(chǎng)的重要作用應(yīng)是規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，減低交易成本。

下面我們采用Yang和Borland(1991)建立的新興古典動(dòng)態(tài)一般均衡分析框架，研究期貨市場(chǎng)是如何通過(guò)降低交易成本來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。

由上可見(jiàn)，交易條件越好，交易成本越低，則分工的演進(jìn)就越快，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)就越強(qiáng)，從而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也就越快。

而期貨市場(chǎng)恰恰就能夠降低交易成本。我們可以延續(xù)上述思路具體分析一下：

在t=O時(shí)，分工水平很低，每種貿(mào)易品均有多個(gè)生產(chǎn)者。因而購(gòu)買(mǎi)者可以選擇其中任一，即使購(gòu)買(mǎi)者在這一生產(chǎn)領(lǐng)域已停止人力資本積累。所以此時(shí)存在一個(gè)瓦爾拉斯機(jī)制。然而可以證明，由于熟能生巧和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)可能演進(jìn)到極端分工的狀態(tài)：每種產(chǎn)品只有極少生產(chǎn)者，每個(gè)人作為他的專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品的出售者就是一個(gè)壟斷者，而作為其它產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者，相對(duì)其中的生產(chǎn)者而言是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的(因?yàn)榇巳艘淹Ｖ乖诖祟I(lǐng)域的人力資本積累)。所以在t很大時(shí)，存在一個(gè)對(duì)稱(chēng)的多邊壟斷機(jī)制，壟斷造成的機(jī)會(huì)主義行為產(chǎn)生了阻止專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)被充分利用的內(nèi)生交易成本，從而影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

而以期貨市場(chǎng)為代表的長(zhǎng)期合約制度安排，可用于限制這種機(jī)會(huì)主義行為導(dǎo)致的內(nèi)生交易成本。如前假設(shè)，所有交易都是通過(guò)一個(gè)合約系統(tǒng)和一個(gè)期貨市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行談判。在t=O時(shí)期的一個(gè)瓦爾拉斯機(jī)制決定所有的長(zhǎng)期合約。這些長(zhǎng)期合約不能在以后重新談判。t=-O時(shí)期任何人都沒(méi)有生產(chǎn)活動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)，因而人們事前完全相同并無(wú)“專(zhuān)家”與“外行”之分。因?yàn)樗械慕灰淄ㄟ^(guò)合約系統(tǒng)被在t=O時(shí)期運(yùn)作的期貨市場(chǎng)完全決定，因此盡管隨著時(shí)間的推移生產(chǎn)者會(huì)從熟能生巧中獲得壟斷權(quán)力，但在合約簽訂之時(shí)還沒(méi)有壟斷權(quán)力存在。與所有人的理性預(yù)期假設(shè)結(jié)合，t=O期的瓦爾拉斯機(jī)制是可行的。因此期貨市場(chǎng)的功能就是消除由機(jī)會(huì)主義行為產(chǎn)生的內(nèi)生交易成本。如果沒(méi)有期貨市場(chǎng)，由熟能生巧和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)引致的機(jī)會(huì)主義行為是不可避免的。

所以，根據(jù)新興古典動(dòng)態(tài)一般均衡分析框架，我們發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)能夠降低經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)生交易成本，促進(jìn)社會(huì)分工水平的提高，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第3篇

關(guān)鍵詞：期貨市場(chǎng)；國(guó)民經(jīng)濟(jì)；價(jià)格發(fā)現(xiàn)；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

一、引言

我國(guó)期貨市場(chǎng)自20世紀(jì)90年代初開(kāi)辦以來(lái)。經(jīng)歷了不平常的發(fā)展道路。經(jīng)過(guò)數(shù)年的整頓規(guī)范，我國(guó)期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)環(huán)境、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模均取得了很大的進(jìn)步。隨著我國(guó)加入WTO，我國(guó)期貨市場(chǎng)面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇，期貨市場(chǎng)交易規(guī)模近來(lái)出現(xiàn)了持續(xù)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

值此期貨市場(chǎng)蓬勃發(fā)展之機(jī)，我們更應(yīng)該在反思中國(guó)期貨市場(chǎng)走過(guò)的曲折道路的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期貨市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用進(jìn)行深人地探討，客觀認(rèn)識(shí)我國(guó)期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能，揭示期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際作用。這樣才能夠?yàn)榇龠M(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供理論上的保障。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能．即其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，國(guó)外的研究主要集中于微觀層面的理論分析。據(jù)其對(duì)期貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)功能強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)的不同，研究可分為三大觀點(diǎn)：首先是傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，即認(rèn)為期貨市場(chǎng)的主要功能就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，如Samuelson(1965)首先將商品期貨界定為“票據(jù)”，然后通過(guò)對(duì)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)均衡價(jià)格的兩種形式的分析，指出商品期貨市場(chǎng)具有穩(wěn)定價(jià)格(價(jià)格熨平)的功能，同時(shí)還具有風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?套期保值)的功能。其次是期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性理論，Working(1962)和Telser(1981，1986)認(rèn)為，就風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而言遠(yuǎn)期比期貨更有效。所以期貨市場(chǎng)的主要功能并不在于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，而在于為市場(chǎng)參與者降低交易成本、提供流動(dòng)性。而Williams(1986)則提出了隱性借貸理論。他認(rèn)為套期保值實(shí)質(zhì)上是一隱性借貸行為，所以期貨市場(chǎng)是一種隱性借貸市場(chǎng)。故而期貨市場(chǎng)的重要作用應(yīng)是規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，減低交易成本。綜合上述觀點(diǎn)，Hieronymus(1993)指出，最接近自由競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)，其主要功能在于確定投機(jī)價(jià)格，提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制和建立公平的融資渠道等幾方面。

在國(guó)內(nèi)，由于期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期處于試點(diǎn)、整頓階段，故而關(guān)于期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的探討一直都未停止，但這些探討大都集中于宏觀層面的實(shí)踐總結(jié)。比較具有代表性的有：常清(1999)提出，應(yīng)在反思10年研究和試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)諸如經(jīng)濟(jì)發(fā)展與期貨市場(chǎng)建設(shè)；期貨市場(chǎng)建立與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革；期貨市場(chǎng)與通貨膨脹、通貨緊縮；期貨市場(chǎng)會(huì)否制造泡沫經(jīng)濟(jì)等有關(guān)重大理論問(wèn)題進(jìn)行深入探討。陳述云(2001)指出期貨市場(chǎng)主要有以下幾個(gè)作用：(1)有利于商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者改善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。提高經(jīng)營(yíng)效益；(2)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策、實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)提供價(jià)格決策信息；(3)有利于完善市場(chǎng)體系與市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制；(4)有利于建立各種金融市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)和均衡關(guān)系。姜洋(2005)認(rèn)為穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)有助于確立大宗商品定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)，有助于加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，有助于推進(jìn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，并且有助于健全我國(guó)石油安全機(jī)制。田源(2005)亦指出期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，決定了它在全球資源配置中發(fā)揮重要作用的同時(shí)，能夠幫助國(guó)家化解市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)國(guó)家利益。而馬文勝(2005)則將新形勢(shì)下期貨市場(chǎng)的功能歸結(jié)為：(1)宏觀功能，包括保護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)安全與國(guó)家利益、對(duì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整起宏觀調(diào)控作用和聯(lián)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)等三方面；(2)微觀功能，包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)與套期保值和形成良好投資渠道兩方面。曹和平(2005)也提出：期貨行業(yè)是一個(gè)能夠直接為GDP帶來(lái)增長(zhǎng)的實(shí)物性產(chǎn)業(yè)。期貨市場(chǎng)不僅能夠發(fā)現(xiàn)價(jià)格規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且由于它自己產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性和供給價(jià)格彈性比其它的銀證期保類(lèi)產(chǎn)業(yè)要快，這就使它能夠成為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定劑。

綜述國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)。我們可以發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)作為高級(jí)的市場(chǎng)組織形式，具有形成價(jià)格進(jìn)而優(yōu)化資源配置的根本作用。故而期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能就在于：(1)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能，也就是期貨市場(chǎng)通過(guò)套期保值能夠有效的轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)質(zhì)就是期貨市場(chǎng)通過(guò)形成合理的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格(套保費(fèi)用)，將現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在套期保值者和投機(jī)者之間進(jìn)行有效轉(zhuǎn)移。(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，也就是由于期貨市場(chǎng)具有公開(kāi)性、預(yù)期性和連續(xù)性的特征，期貨價(jià)格能夠準(zhǔn)確及時(shí)地反映當(dāng)前和未來(lái)的市場(chǎng)供求，從而優(yōu)化資源配置。

在兩大基本功能的基礎(chǔ)上，期貨市場(chǎng)可衍生出一系列具體的派生功能。首先是期貨市場(chǎng)的宏觀功能，主要包括三個(gè)方面：(1)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；(2)平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；(3)保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。其次是期貨市場(chǎng)的微觀功能，主要是幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定生產(chǎn)成本，保障經(jīng)營(yíng)收益。事實(shí)上期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要作用也就在于此。

進(jìn)一步分析我們發(fā)現(xiàn)，雖然國(guó)內(nèi)外在這方面的探討很多。但前期文獻(xiàn)存在著較為明顯的不足。前期文獻(xiàn)的理論探討多為局部均衡分析或簡(jiǎn)單經(jīng)驗(yàn)判斷，尚未發(fā)現(xiàn)采用一般均衡分析框架，運(yùn)用金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論對(duì)期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)行規(guī)范分析的成果；同時(shí)全面系統(tǒng)地理論研究期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮狀況的具體文獻(xiàn)也幾近于無(wú)。這就說(shuō)明國(guó)內(nèi)外在這兩方面的工作實(shí)際尚未展開(kāi)，而這種狀況既與目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的現(xiàn)狀不相適應(yīng)，更會(huì)阻礙未來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

所以，下面我們即對(duì)期貨市場(chǎng)的兩個(gè)基本經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)行深入系統(tǒng)的理論分析。

三、期貨市場(chǎng)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能優(yōu)化資源配置

這部分的研究我們主要從微觀角度人手，討論期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。

期貨市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)以前，商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者要承擔(dān)來(lái)自于季節(jié)性的變化、自然因素的影響和政治因素的影響的全部?jī)r(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者造成直接或間接損失。期貨市場(chǎng)出現(xiàn)以后，商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易來(lái)將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)有償轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。這就是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。

我們認(rèn)為，期貨市場(chǎng)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能能夠優(yōu)化資源配置，這一點(diǎn)可以通過(guò)下面的局部均衡分析來(lái)證明。

不確定的價(jià)格會(huì)影響到風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商的生產(chǎn)行為。對(duì)于這一點(diǎn)，理論界早有研究。早在1971年，AgnarSandmo就在模型中嚴(yán)格證明了，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商在面對(duì)不確定的價(jià)格的時(shí)候會(huì)減小自己的產(chǎn)出(Sandmo1971)。但是一旦存在遠(yuǎn)期市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)及期權(quán)市場(chǎng)等這些可以進(jìn)行套期保值的金融市場(chǎng)的時(shí)候，廠(chǎng)商可以將自己面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給金融市場(chǎng)中的買(mǎi)方和其他投機(jī)。Holthausen(1979)及Lapan等人(Lapanet．a(chǎn)1．1991)也證明了當(dāng)期貨價(jià)格與未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的期望相等時(shí)，也就是所謂的期貨價(jià)格是無(wú)偏的時(shí)候．廠(chǎng)商的產(chǎn)量與它面對(duì)一個(gè)等于未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格期望的確定的價(jià)格下所選擇的產(chǎn)量一樣。這也就是說(shuō)。通過(guò)包括期貨市場(chǎng)這些金融市場(chǎng)的引入，可以提高廠(chǎng)商的產(chǎn)量(相對(duì)沒(méi)有這些市場(chǎng)時(shí)而言)。

在現(xiàn)有的文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，我們將主要對(duì)不存在期貨市場(chǎng)和存在期貨市場(chǎng)兩種情況下風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商的生產(chǎn)決策研究，以此發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能對(duì)市場(chǎng)參與者的福利的影響情況，從而證明期貨市場(chǎng)的確能夠通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的不足，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置。

1．無(wú)期貨市場(chǎng)時(shí)的廠(chǎng)商決策。

在這部分中，我們遵循Sandmo(1971)的框架，分析沒(méi)有期貨市場(chǎng)時(shí)廠(chǎng)商的生產(chǎn)決策。我們假設(shè)：

(1)廠(chǎng)商處于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。

(2)廠(chǎng)商從其利潤(rùn)中獲得效用。其效用函數(shù)為一個(gè)以

2．存在期貨市場(chǎng)時(shí)的廠(chǎng)商決策。

此處我們?cè)谀Ｐ椭幸肫谪浭袌?chǎng)，并研究這一市場(chǎng)的引入對(duì)廠(chǎng)商生產(chǎn)的影響。為了分析的簡(jiǎn)便，我們這里借用Hohhausen的假設(shè)，即市場(chǎng)的參與者并不是像現(xiàn)實(shí)中那樣在期貨合約到期之前平倉(cāng)，而是持有期貨合約一直到期并履行合約。因此，實(shí)際上這里討論的更像是遠(yuǎn)期市場(chǎng)。但是只要期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的無(wú)套利關(guān)系能夠始終成立，這里的分析就可以很容易地推廣到真實(shí)期貨市場(chǎng)的狀況。

假設(shè)廠(chǎng)商在期貨市場(chǎng)上有總量為h的套期保值頭寸。期貨合約的當(dāng)期價(jià)格為f，未來(lái)價(jià)格為b。則廠(chǎng)商的最優(yōu)化問(wèn)題可以寫(xiě)為

由(10)式可以得出結(jié)論：當(dāng)存在期貨市場(chǎng)時(shí)，廠(chǎng)商的生產(chǎn)決策只受期貨價(jià)格b的影響。當(dāng)期貨的價(jià)格等于未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格的期望時(shí)(b=E[P]=μ)，廠(chǎng)商的行為與完全競(jìng)爭(zhēng)條件下面對(duì)確定價(jià)格時(shí)的行為一樣，即而廠(chǎng)商的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度僅僅影響廠(chǎng)商在期貨市場(chǎng)的頭寸。因此，在這種情況下，相對(duì)于沒(méi)有期貨市場(chǎng)的情況，期貨市場(chǎng)的引入能提高廠(chǎng)商的產(chǎn)量()，達(dá)到資源配置優(yōu)化的產(chǎn)量。

進(jìn)一步，當(dāng)期貨的價(jià)格b<μ時(shí)，廠(chǎng)商的產(chǎn)出低于價(jià)格為確定時(shí)的產(chǎn)出。此時(shí)期貨市場(chǎng)的引入是否會(huì)增加廠(chǎng)商的產(chǎn)量(相對(duì)于沒(méi)有期貨市場(chǎng)，而價(jià)格又是不確定的情況)，是不確定的。具體要依期貨價(jià)格而定。而當(dāng)期貨的價(jià)格b>μ時(shí)，廠(chǎng)商的產(chǎn)出高于價(jià)格為確定時(shí)的產(chǎn)出。這就說(shuō)明，如果期貨市場(chǎng)非有效，則其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)乃至資源配置的作用很可能是負(fù)面的。

基于微觀角度，我們發(fā)現(xiàn)在不確定的情形下，有效率的期貨市場(chǎng)確實(shí)能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的不足。即其通過(guò)轉(zhuǎn)移廠(chǎng)商面對(duì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，促使風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠(chǎng)商做出有效率的產(chǎn)量決策，從而優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、期貨市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

下面我們從宏觀的角度，分析期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用。

作為期貨市場(chǎng)的基本功能之一，所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指在期貨市場(chǎng)上通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)、高度透明和集中交易的方式所形成的，最接近市場(chǎng)真實(shí)需要，能夠反映當(dāng)前和未來(lái)供求關(guān)系，指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的價(jià)格水平。

由于現(xiàn)貨價(jià)格在形成過(guò)程中的時(shí)滯性、分散性和更重要的信息不對(duì)稱(chēng)性，其價(jià)格的真實(shí)性受到嚴(yán)重影響。以其作為市場(chǎng)信號(hào)，就會(huì)造成不必要的損失，形成高昂的交易成本。而由于規(guī)則公平，買(mǎi)家和賣(mài)家眾多，期貨市場(chǎng)積聚了各方面廣泛信息。由此信息集中過(guò)濾所形成的期貨價(jià)格，必然能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀況及其未來(lái)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，形成正確的價(jià)格信號(hào)。這樣通過(guò)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，就顯著地降低了相關(guān)商品的交易成本，促進(jìn)了商品的交易乃至經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

事實(shí)上，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的根本作用就是顯著降低商品交易成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

Williams(1986)則從另一角度論證了期貨市場(chǎng)降低交易成本的基本作用。他指出原則上任何一種商品和服務(wù)都應(yīng)有一個(gè)市場(chǎng)，但為了降低整個(gè)交易成本，市場(chǎng)的數(shù)目應(yīng)在滿(mǎn)易需要的前提下盡可能減少。有的商品或服務(wù)沒(méi)有必要在有形的市場(chǎng)中交易，而可以在隱性市場(chǎng)上進(jìn)行交易。兩個(gè)有形的市場(chǎng)交易一般就可以衍生出一個(gè)隱性(市場(chǎng))交易。事實(shí)上現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)就是這樣相互聯(lián)系的。所謂套期保值，就是期貨交易和現(xiàn)貨交易的結(jié)合，其實(shí)質(zhì)包含著一種隱性的商品借貸交易。所以以套期保值為目的的期貨市場(chǎng)是一種隱性借貸市場(chǎng)。故而期貨市場(chǎng)的重要作用應(yīng)是規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，減低交易成本。

下面我們采用Yang和Borland(1991)建立的新興古典動(dòng)態(tài)一般均衡分析框架，研究期貨市場(chǎng)是如何通過(guò)降低交易成本來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。

由上可見(jiàn)，交易條件越好，交易成本越低，則分工的演進(jìn)就越快，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)就越強(qiáng)，從而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也就越快。

而期貨市場(chǎng)恰恰就能夠降低交易成本。我們可以延續(xù)上述思路具體分析一下：

在t=O時(shí)，分工水平很低，每種貿(mào)易品均有多個(gè)生產(chǎn)者。因而購(gòu)買(mǎi)者可以選擇其中任一，即使購(gòu)買(mǎi)者在這一生產(chǎn)領(lǐng)域已停止人力資本積累。所以此時(shí)存在一個(gè)瓦爾拉斯機(jī)制。然而可以證明，由于熟能生巧和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)可能演進(jìn)到極端分工的狀態(tài)：每種產(chǎn)品只有極少生產(chǎn)者，每個(gè)人作為他的專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品的出售者就是一個(gè)壟斷者，而作為其它產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者，相對(duì)其中的生產(chǎn)者而言是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的(因?yàn)榇巳艘淹Ｖ乖诖祟I(lǐng)域的人力資本積累)。所以在t很大時(shí)，存在一個(gè)對(duì)稱(chēng)的多邊壟斷機(jī)制，壟斷造成的機(jī)會(huì)主義行為產(chǎn)生了阻止專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)被充分利用的內(nèi)生交易成本，從而影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

而以期貨市場(chǎng)為代表的長(zhǎng)期合約制度安排，可用于限制這種機(jī)會(huì)主義行為導(dǎo)致的內(nèi)生交易成本。如前假設(shè)，所有交易都是通過(guò)一個(gè)合約系統(tǒng)和一個(gè)期貨市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行談判。在t=O時(shí)期的一個(gè)瓦爾拉斯機(jī)制決定所有的長(zhǎng)期合約。這些長(zhǎng)期合約不能在以后重新談判。t=-O時(shí)期任何人都沒(méi)有生產(chǎn)活動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)，因而人們事前完全相同并無(wú)“專(zhuān)家”與“外行”之分。因?yàn)樗械慕灰淄ㄟ^(guò)合約系統(tǒng)被在t=O時(shí)期運(yùn)作的期貨市場(chǎng)完全決定，因此盡管隨著時(shí)間的推移生產(chǎn)者會(huì)從熟能生巧中獲得壟斷權(quán)力，但在合約簽訂之時(shí)還沒(méi)有壟斷權(quán)力存在。與所有人的理性預(yù)期假設(shè)結(jié)合，t=O期的瓦爾拉斯機(jī)制是可行的。因此期貨市場(chǎng)的功能就是消除由機(jī)會(huì)主義行為產(chǎn)生的內(nèi)生交易成本。如果沒(méi)有期貨市場(chǎng)，由熟能生巧和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)濟(jì)引致的機(jī)會(huì)主義行為是不可避免的。

所以，根據(jù)新興古典動(dòng)態(tài)一般均衡分析框架，我們發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)能夠降低經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)生交易成本，促進(jìn)社會(huì)分工水平的提高，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。