物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫(xiě)作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要:

基于滬深兩市2005-2014年的51家上市物流企業(yè)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)聯(lián)關(guān)系。研究表明：物流企業(yè)積極履行對(duì)股東、員工、政府、債權(quán)人等的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，積極履行對(duì)供應(yīng)商、社區(qū)等的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈較弱的正相關(guān)關(guān)系，而履行對(duì)消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任則與財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；同時(shí)，物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間形成良好互動(dòng)關(guān)系，彼此互相促進(jìn)，互相拉動(dòng)。

關(guān)鍵詞:

物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任；財(cái)務(wù)績(jī)效；關(guān)聯(lián)關(guān)系

物流業(yè)作為我國(guó)的戰(zhàn)略性發(fā)展產(chǎn)業(yè)，在拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)人口就業(yè)、吸收社會(huì)閑散資源等方面發(fā)揮著不可替代的作用。伴隨著物流企業(yè)的快速發(fā)展，其背后的問(wèn)題諸如服務(wù)質(zhì)量下降、客戶滿意度降低、碳排放量增大、員工作業(yè)安全漠視、公益事業(yè)缺乏等也逐漸顯現(xiàn)，從問(wèn)題的根源出發(fā)則集中表現(xiàn)為物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任的缺失和漠視。雖然在短期內(nèi)，物流企業(yè)不重視這些問(wèn)題依舊可以創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟(jì)效益，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮，這種做法是對(duì)社會(huì)資源的一種竭澤而漁式消費(fèi)，是極其不可取的，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，物流企業(yè)也應(yīng)加快尋找經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的新的均衡點(diǎn)，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行則會(huì)助其一臂之力。國(guó)內(nèi)外學(xué)者圍繞企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系展開(kāi)了豐富的研究，但基于不同視角、方法、樣本、行業(yè)背景等[1]的選取也使得眾多的研究成果至今尚未形成定論，通過(guò)對(duì)既有研究成果的梳理，二者的關(guān)系可集中概括為以下三類：第一類，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，李偉（2012）認(rèn)為在可持續(xù)增長(zhǎng)的視角下，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)之間并不矛盾，二者之間為顯著的正相關(guān)關(guān)系[2]；Sunetal（.2014）指出企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行將提升企業(yè)的形象，進(jìn)而產(chǎn)生良好的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效[3]；Sayedehetal（.2015）利用競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)聲譽(yù)等中介變量驗(yàn)證了企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的積極影響[4]。第二類，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，陳可等（2010）在研究中指出并非所有維度的企業(yè)社會(huì)責(zé)任都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)產(chǎn)生正面影響[5]，除竇鑫豐（2015）經(jīng)實(shí)證分析指出滯后效應(yīng)決定了企業(yè)社會(huì)責(zé)任并不能在當(dāng)期對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生顯著的提升作用[6]。第三類，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間無(wú)相關(guān)關(guān)系，陳煦江（2014）基于中國(guó)100強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任發(fā)展指數(shù)得出了企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效之間并無(wú)顯著相關(guān)關(guān)系的結(jié)論[7]。縱觀國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果，大多僅從企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的單向關(guān)系出發(fā)，而且針對(duì)特定行業(yè)企業(yè)的研究較少，本文在此基礎(chǔ)上以物流行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，探究物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的雙向關(guān)聯(lián)關(guān)系。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源本文選取我國(guó)滬、深兩市2005-2014年間的A股上市物流企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，并基于以下原則對(duì)樣本數(shù)據(jù)加以篩選：（1）為保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性，剔除在上市期間出現(xiàn)ST、*ST、PT等經(jīng)營(yíng)狀況異常的上市物流企業(yè)；（2）為保證數(shù)據(jù)的連貫性，剔除在2005-2015年間上市的物流企業(yè)；（3）為防止數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，剔除年度報(bào)表數(shù)據(jù)不全或數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的上市物流企業(yè)。經(jīng)篩選，最終確立51家樣本上市物流企業(yè)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集整理。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于或計(jì)算自Wind資訊和國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，其他未能在此數(shù)據(jù)庫(kù)中獲取的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)站公布的上市公司定期報(bào)告，并經(jīng)作者手工錄入、整理和計(jì)算。

（二）指標(biāo)設(shè)計(jì)

1.物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)設(shè)計(jì)物流企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要角色，與各類利益主體間產(chǎn)生著各式各樣的密切關(guān)系。依據(jù)利益相關(guān)者理論，物流企業(yè)的內(nèi)部利益相關(guān)者如股東、員工和外部利益相關(guān)者如政府、消費(fèi)者、債權(quán)人、供應(yīng)商、以及所處的社區(qū)和自然環(huán)境等都應(yīng)當(dāng)歸屬到物流企業(yè)對(duì)其履行社會(huì)責(zé)任的范疇。同時(shí)，鑒于環(huán)境責(zé)任需作單獨(dú)分析和研究的特殊性[8]，本文將只考慮“社會(huì)性”的企業(yè)社會(huì)責(zé)任，并對(duì)不同維度的企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計(jì)。（1）對(duì)股東承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任股東作為上市物流企業(yè)的出資人和所有者，在企業(yè)的運(yùn)作中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。物流企業(yè)應(yīng)在合理合法的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)股東資本的保值升值，而每股收益率則是該行為的最佳體現(xiàn)，每股收益率越高，股東所能享受到的資本升值空間就越大，從而物流企業(yè)對(duì)其履行的社會(huì)責(zé)任就越好。（2）對(duì)員工承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任優(yōu)秀的人力資源不僅是物流企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提，而且是企業(yè)寶貴的無(wú)形資產(chǎn)。物流企業(yè)應(yīng)高度關(guān)注員工在物流活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)中的人身安全，大力提升員工的薪資待遇和福利水平，本文以人均獲利水平來(lái)衡量對(duì)員工承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，該指標(biāo)越高，表明員工所能獲得的直接收益就越多，進(jìn)而表明上市物流企業(yè)積極履行了對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任。（3）對(duì)政府承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任政府在尊重市場(chǎng)機(jī)制的前提下，積極指引物流企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。作為對(duì)政府的回饋，物流企業(yè)應(yīng)積極依法納稅，為政府財(cái)政做出貢獻(xiàn)。本文以資產(chǎn)稅費(fèi)率來(lái)衡量物流企業(yè)對(duì)政府承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，資產(chǎn)稅費(fèi)率越高，反映了物流企業(yè)的稅收貢獻(xiàn)就越大，從而對(duì)政府的財(cái)政支持就越強(qiáng)。（4）對(duì)消費(fèi)者承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任物流企業(yè)的消費(fèi)者是其面臨的終端群體，對(duì)各類產(chǎn)品或服務(wù)做出最直接的回應(yīng)，顯著地影響著物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因此能否滿足不同消費(fèi)群體的需求，加大產(chǎn)品或服務(wù)的投入力度是物流企業(yè)能否積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的直觀判斷。本文采用營(yíng)業(yè)成本率來(lái)衡量物流企業(yè)對(duì)消費(fèi)者承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，營(yíng)業(yè)成本率越高表明產(chǎn)品或服務(wù)的研發(fā)成本就越大，從而對(duì)消費(fèi)者的需求滿足能力就越強(qiáng)。（5）對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任物流企業(yè)的生存發(fā)展離不開(kāi)債權(quán)融資形成的財(cái)力、物力支持，更少的限制條件和更靈活的資本獲取，使銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)成為物流企業(yè)的重要利益相關(guān)者，物流企業(yè)應(yīng)積極履行對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任，及時(shí)償還本息，而資產(chǎn)負(fù)債率反映了期末總資產(chǎn)中舉借外債的比例，該比例越小，債權(quán)人外借資本的風(fēng)險(xiǎn)就越小，企業(yè)還款的可能性就越大。由于本文均采用正向財(cái)務(wù)指標(biāo)，因而對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率作倒數(shù)處理，即資產(chǎn)負(fù)債比。（6）對(duì)供應(yīng)商承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任供應(yīng)商在物流企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連鏈條中的重要性不言而喻，其能否提供優(yōu)質(zhì)高效的資源、產(chǎn)品及服務(wù)在很大程度上決定了物流企業(yè)能否開(kāi)展正常運(yùn)營(yíng)，因此對(duì)于物流企業(yè)而言，應(yīng)及時(shí)償還各類應(yīng)付款項(xiàng)，與之保持良好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。物流企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率反映了償還應(yīng)付賬款的能力，周轉(zhuǎn)率越高，代表物流企業(yè)的償還能力就越強(qiáng)，供應(yīng)商發(fā)生壞賬、呆賬的可能性就越小，間接獲取的收益就越大。（7）對(duì)社區(qū)承擔(dān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任物流企業(yè)作為社區(qū)的一員，應(yīng)利用自身所擁有的人力、資本或服務(wù)等資源為社區(qū)的發(fā)展提供有力的支持，其中社會(huì)捐贈(zèng)支出體現(xiàn)了物流企業(yè)熱忱于社區(qū)公益事業(yè)，積極承擔(dān)對(duì)社區(qū)的社會(huì)責(zé)任，該項(xiàng)支出占營(yíng)業(yè)收入總額的比重越大，表明物流企業(yè)發(fā)生的捐贈(zèng)支出就越多，為社區(qū)公益和慈善所做出的貢獻(xiàn)就越大。（8）物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效指標(biāo)基于物流企業(yè)不同維度的社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)指標(biāo)，本文將進(jìn)一步對(duì)不同利益相關(guān)者賦予權(quán)重以計(jì)算物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效。依據(jù)Caroll（1979）[9]提出的“卡羅爾結(jié)構(gòu)”和徐光華等（2007）[10]基于Carol（l1979）提出的利益相關(guān)者權(quán)重模型，分別賦予物流企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、倫理責(zé)任和慈善責(zé)任權(quán)重為4，3，2，1，其中對(duì)內(nèi)部利益相關(guān)者股東、員工和外部利益相關(guān)者政府、消費(fèi)者、債權(quán)人、供應(yīng)商、社區(qū)等履行的經(jīng)濟(jì)責(zé)任、倫理責(zé)任和慈善責(zé)任分別賦予0.6和0.4的權(quán)重，對(duì)所有內(nèi)、外部利益相關(guān)者履行的法律責(zé)任賦予相同的權(quán)重，內(nèi)部或外部利益相關(guān)者所占權(quán)重在各自內(nèi)部進(jìn)行平均分配，如下表1所示。在確立了物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任權(quán)重分配的基礎(chǔ)上，分別以各維度物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值與之相乘，得出各維度的企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效，最后進(jìn)行加總，即得到物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任的綜合績(jī)效。

2.物流企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)追逐利益是企業(yè)的本能，而財(cái)務(wù)績(jī)效則是企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最直觀的表現(xiàn)。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量主要采用以下幾類指標(biāo)：（1）市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)，主要是Tobin’Q和每股收益（EPS）。Tobin’Q為企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與資本重置成本之比，用以衡量企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值與投入的資產(chǎn)成本之間的關(guān)系，以此關(guān)系來(lái)決定企業(yè)的投資決策；每股收益（EPS）是企業(yè)稅后潤(rùn)與流通在外的普通股的比值，用以反映每股普通股所能為股東創(chuàng)造的凈收益或需承擔(dān)的凈損失，是股本是否實(shí)現(xiàn)升值的重要體現(xiàn)。（2）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指標(biāo)，企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值為稅后凈利潤(rùn)與債務(wù)融資和股權(quán)融資成本之間的差額，較為準(zhǔn)確地反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利用資本為股東創(chuàng)造的價(jià)值，從而用以衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。（3）會(huì)計(jì)指標(biāo)，主要有總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（ROA）和凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（ROE）兩類。總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（ROA）是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈收益與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果；凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（ROE）是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈收益與凈資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)對(duì)股東提供的資本的使用效率，這兩個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)都可用以衡量企業(yè)對(duì)投入資金的運(yùn)作回報(bào)能力。縱觀三類指標(biāo)，市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)雖然在研究中被廣泛應(yīng)用，但是鑒于我國(guó)資本市場(chǎng)的有效性較弱，市場(chǎng)收益受到市場(chǎng)走勢(shì)的整體波動(dòng)性較大，因而本文將不采用這類指標(biāo)；同時(shí)，要精確計(jì)算EVA需要進(jìn)行異常繁瑣的會(huì)計(jì)調(diào)整，而且可能使這一指標(biāo)變得更加晦澀，因而不具有較強(qiáng)的實(shí)際操作性；相比于前兩類指標(biāo)，會(huì)計(jì)指標(biāo)不僅易于獲取而且受資本市場(chǎng)的影響較小，但是對(duì)于ROA和ROE而言，仍然可能存在盈余管理的“噪聲”影響[11]，為了消除這一影響，本文采用總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率（EBIT）這一指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，在保證財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)的典型性和代表性的同時(shí)，也避免了與物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)設(shè)計(jì)的交叉性和重復(fù)性。

3.控制變量指標(biāo)設(shè)計(jì)為了使樣本數(shù)據(jù)的選取能更加全面地反映變量之間的關(guān)系，本文加入企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年齡作為控制變量：（1）企業(yè)規(guī)模，閆秀霞等（2013）指出在眾多影響物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的因素中，企業(yè)規(guī)模因素的影響最為顯著[12]。本文采用物流企業(yè)期末總資產(chǎn)來(lái)衡量企業(yè)規(guī)模，并在具體操作時(shí)取自然對(duì)數(shù)處理。（2）企業(yè)年齡，王曉巍等（2011）認(rèn)為處于成熟期的企業(yè)要比初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的企業(yè)更加關(guān)注企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行，從而可能獲取更多的社會(huì)資源以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升[13]。本文選取物流企業(yè)上市之日后的時(shí)間作為樣本年齡數(shù)據(jù)，并在具體操作時(shí)取自然對(duì)數(shù)處理。綜上對(duì)物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任、企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效以及控制變量等的指標(biāo)設(shè)計(jì)，本文共包含了11個(gè)變量。

(三)預(yù)證假設(shè)通過(guò)文獻(xiàn)回顧和指標(biāo)設(shè)計(jì)的理論分析，本文認(rèn)為物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升之間并不沖突，物流企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任雖然會(huì)產(chǎn)生一定的成本，而且可能并不會(huì)產(chǎn)生直接的經(jīng)濟(jì)效益，但是卻可以通過(guò)股東、債權(quán)人等投資人的資本支持、忠誠(chéng)的企業(yè)員工、減少的政府管制、與供應(yīng)商之間的良好合作以及與社區(qū)的積極互動(dòng)等獲得充足的資本、優(yōu)秀的人力資源、高額的政策紅利、良好的企業(yè)聲譽(yù)等一系列有形和無(wú)形資源，以此為路徑助力物流企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。

（四）面板數(shù)據(jù)模型構(gòu)建面板數(shù)據(jù)既包含了橫截面數(shù)據(jù)又包含了時(shí)間數(shù)據(jù)，兩者的融合可以有效地彌補(bǔ)觀測(cè)數(shù)據(jù)的不充分性，從而提高回歸估計(jì)的可靠性和準(zhǔn)確性。依據(jù)物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)。

二、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析本文使用計(jì)量軟件Eviews8.0對(duì)2005-2014年面板數(shù)據(jù)中的各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果見(jiàn)表3。表3中每股收益率、員工人均獲利水平、資產(chǎn)稅費(fèi)率、營(yíng)業(yè)成本率、社會(huì)捐贈(zèng)支出率等的數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)差較小，體現(xiàn)了樣本數(shù)據(jù)總體波動(dòng)范圍不大，表明物流企業(yè)對(duì)股東、員工、政府、消費(fèi)者和社區(qū)等的社會(huì)責(zé)任整體履行情況較好。同時(shí)，每股收益率的最小值為-2.886，說(shuō)明個(gè)別上市物流企業(yè)在運(yùn)營(yíng)初期處于虧損狀態(tài)，這與其剛起步時(shí)的情況較為吻合。資產(chǎn)稅費(fèi)率的最小值為-0.0023，雖與正常運(yùn)作不符，但體現(xiàn)了政府對(duì)物流企業(yè)的稅收返還政策支持力度的加大。社會(huì)捐贈(zèng)支出率的最小值為0，綜合上市物流企業(yè)歷年的慈善捐贈(zèng)支出情況可以得知，其對(duì)社區(qū)的整體履責(zé)程度較低。資產(chǎn)負(fù)債比、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等變量的極差和標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值都較大，體現(xiàn)了不同物流企業(yè)對(duì)債權(quán)人、供應(yīng)商在履行社會(huì)責(zé)任上的戰(zhàn)略差異。與之相同，上市物流企業(yè)的規(guī)模和年齡數(shù)值整體上平穩(wěn)性較弱，體現(xiàn)了我國(guó)物流企業(yè)當(dāng)前發(fā)展參差不齊的局面。物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效和總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的數(shù)值總體上比較平穩(wěn)，雖然總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的最小值為負(fù)數(shù)，但是上下波動(dòng)較小，有利于下一步實(shí)證分析的展開(kāi)。

（二）相關(guān)性分析從表4可以看出，解釋變量X1、X3、X4、X5均在1%的顯著性水平上拒絕不相關(guān)的原假設(shè)，表明上市物流企業(yè)對(duì)股東、政府、消費(fèi)者和債權(quán)人履行社會(huì)責(zé)任與上市物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)出極其顯著的相關(guān)關(guān)系；解釋變量X6在5%的顯著性水平上拒絕不相關(guān)的原假設(shè)，體現(xiàn)了上市物流企業(yè)對(duì)供應(yīng)商履行社會(huì)責(zé)任與上市物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系；自變量X2、X7在10%的顯著性水平上拒絕不相關(guān)的原假設(shè)，即代表上市物流企業(yè)對(duì)員工、社區(qū)履行社會(huì)責(zé)任與上市物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)出較為顯著的相關(guān)關(guān)系；其中控制變量X8、X9也分別在5%、1%的顯著性水平上拒絕不相關(guān)的原假設(shè)，表明上市物流企業(yè)的企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年齡與上市物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效之間也呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系。表5顯示，變量CSP在1%的顯著性水平上拒絕不相關(guān)的原假設(shè)，即代表上市物流企業(yè)對(duì)股東、員工、政府、消費(fèi)者、債權(quán)人、供應(yīng)商和社區(qū)等利益相關(guān)者綜合履行的企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效與上市物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)出極其顯著的相關(guān)關(guān)系。從相關(guān)系數(shù)及其顯著性可以看出解釋變量、控制變量與被解釋變量之間均存在著顯著的相關(guān)關(guān)系，從而為下一步的回歸分析做下鋪墊。同時(shí)，從相關(guān)系數(shù)矩陣也可以看出模型中可能存在著同期相關(guān)，若此時(shí)用OLS回歸進(jìn)行估計(jì)可能產(chǎn)生結(jié)果失真，為了消除這一影響，本文將采用截面加權(quán)法對(duì)方程進(jìn)行回歸估計(jì)。

（三）回歸分析在進(jìn)行回歸分析之前，需要首先確定回歸方程所采用的模型，由于本文僅針對(duì)所篩選出的物流企業(yè)的個(gè)體效應(yīng)加以研究，因而宜采用個(gè)體固定效應(yīng)模型，進(jìn)一步進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果同樣支持采用個(gè)體固定效應(yīng)這一選擇，從而本文建立的個(gè)體固定效應(yīng)模型。表6顯示，除解釋變量X6、X7與CFP呈現(xiàn)出較弱的正相關(guān)關(guān)系外，其他各解釋變量與CFP的相關(guān)關(guān)系則非常顯著，其中解釋變量X1、X2、X3、X5均在1%的顯著性水平上與CFP呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，從而假設(shè)H1、H2、H3、H5、H6、H7得以驗(yàn)證；X4在1%的顯著性水平上與CFP呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，從而假設(shè)H4未得到驗(yàn)證。同時(shí)，可決系數(shù)為0.889671，表明模型的總體擬合優(yōu)度較高，而且F統(tǒng)計(jì)量值也大于臨界水平，解釋變量、控制變量與被解釋變量之間的線性關(guān)系通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。（2）上市物流企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效CFP與物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效CSP和控制變量X8、X9的回歸結(jié)果表7中，解釋變量CSP的系數(shù)為0.138192，在1%的顯著性水平上與CFP呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，即物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效每變動(dòng)一個(gè)單位，物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效增加0.138192個(gè)單位，從而假設(shè)H8得以驗(yàn)證。同時(shí)，模型的總體擬合優(yōu)度較高，且F統(tǒng)計(jì)量值也大于臨界水平，解釋變量、控制變量與被解釋變量之間的線性關(guān)系通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。（3）上市物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效CSP與物流企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效CFP和控制變量X8、X9的回歸結(jié)果表8中，解釋變量CFP的系數(shù)為0.254727，在1%的顯著性水平上與CSP呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，即物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效每變動(dòng)一個(gè)單位，物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效會(huì)提升0.254727個(gè)單位，從而假設(shè)H9得以驗(yàn)證，而且這與張兆國(guó)等（2013）[11]在OLS方法下得出的結(jié)論相同。同時(shí)，模型的總體擬合優(yōu)度較高，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量值也大于臨界水平，解釋變量、控制變量與被解釋變量之間的線性關(guān)系通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。

三、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論1.物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任各維度與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)聯(lián)關(guān)系假設(shè)H1、H2、H3、H5的成立表明物流企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過(guò)程中通過(guò)創(chuàng)造資本升值、提升員工福利、積極依法納稅、及時(shí)償還債款等可以為其提供持續(xù)的資本、人力、政策等支持，進(jìn)而贏得寬松穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，減輕發(fā)展過(guò)程中的內(nèi)、外部阻力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。假設(shè)H6、H7的成立體現(xiàn)了物流企業(yè)對(duì)供應(yīng)商和社區(qū)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的改善并不顯著。雖然物流企業(yè)及時(shí)償還應(yīng)付賬款在很大程度上滿足了供應(yīng)商的利益訴求，但是對(duì)于物流企業(yè)而言，則失去了一筆在約定還款期限內(nèi)的短期資金儲(chǔ)備，從而間接地影響了企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效；同時(shí)，結(jié)合描述性統(tǒng)計(jì)分析可以發(fā)現(xiàn)，部分上市物流企業(yè)的捐贈(zèng)支出較少甚至為0，捐贈(zèng)支出水平也只是在最近幾年才實(shí)現(xiàn)了提升，短期內(nèi)上市物流企業(yè)的慈善捐贈(zèng)支出并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的顯著提升，其滯后效應(yīng)的存在所帶來(lái)的是后期上市物流企業(yè)聲譽(yù)的樹(shù)立和經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)。假設(shè)H4未得到回歸結(jié)果的支持，一方面與本文所選取的樣本時(shí)間段有關(guān)，較短的時(shí)間不足以完全消化物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行成本，短期內(nèi)僅表現(xiàn)為降低物流企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效；另一方面，本文用營(yíng)業(yè)成本率來(lái)衡量對(duì)消費(fèi)者承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，雖然可以更加直觀地看到物流企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)投入，但是就當(dāng)下物流企業(yè)的發(fā)展而言，這種投入并不可能獲得市場(chǎng)的即時(shí)回報(bào)。2.物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)聯(lián)關(guān)系假設(shè)H8、H9的成立驗(yàn)證了物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合績(jī)效與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的正向關(guān)聯(lián)關(guān)系，物流企業(yè)綜合考慮各類利益相關(guān)者的利益訴求，并積極履行相應(yīng)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任有助于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升，而財(cái)務(wù)績(jī)效的提升則為物流企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任提供堅(jiān)實(shí)的資本保障，增加了其履責(zé)的意愿和可能，二者之間形成了良好的互動(dòng)關(guān)系，彼此相互促進(jìn)，相互拉動(dòng)。

（二）對(duì)策建議基于研究結(jié)論，本文從物流企業(yè)的內(nèi)部行動(dòng)、外部環(huán)境出發(fā)，提出相應(yīng)的對(duì)策建議：1.內(nèi)部行動(dòng)1）物流企業(yè)應(yīng)積極樹(shù)立正確的企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，深化企業(yè)社會(huì)責(zé)任觀念。以全局發(fā)展的角度綜合考慮對(duì)不同利益相關(guān)者承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，不應(yīng)樹(shù)立“股東至上”的理念，僅實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東利益的最大化，避免顧此失彼；2）物流企業(yè)應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)正視企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。從物流企業(yè)對(duì)消費(fèi)者、供應(yīng)商、社區(qū)履行的社會(huì)責(zé)任可以看出，當(dāng)期的行為很難在當(dāng)期獲得積極的反饋，作為一種長(zhǎng)效機(jī)制而存在，物流企業(yè)應(yīng)將其融入到企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中去，并不斷與自身所擁有的資源進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的協(xié)同增長(zhǎng)；3）物流企業(yè)要定期進(jìn)行企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露，社會(huì)責(zé)任報(bào)告。社會(huì)責(zé)任信息披露的自愿形式對(duì)物流企業(yè)的自覺(jué)性和主動(dòng)性提出了更高的要求，物流企業(yè)應(yīng)將其作為樹(shù)立品牌形象和提升財(cái)務(wù)績(jī)效的良好契機(jī)而主動(dòng)進(jìn)行披露和，不斷提升物流行業(yè)乃至全行業(yè)的社會(huì)責(zé)任信息披露數(shù)量和質(zhì)量。2.外部環(huán)境1）政府應(yīng)對(duì)物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行進(jìn)行權(quán)威性指引，通過(guò)展開(kāi)公益宣傳、講座、社區(qū)活動(dòng)等形式消除其對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的誤解，引導(dǎo)其樹(shù)立正確的社會(huì)責(zé)任觀念。同時(shí)，政府應(yīng)建立健全企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行監(jiān)管制度，以相應(yīng)的監(jiān)管條例來(lái)約束物流企業(yè)的消極履責(zé)行為，提升物流企業(yè)的履責(zé)主動(dòng)性；2）物流企業(yè)的社會(huì)責(zé)任信息披露還需要證券監(jiān)督管理委員會(huì)、物流行業(yè)協(xié)會(huì)、物流采購(gòu)聯(lián)合會(huì)等各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)及行業(yè)協(xié)會(huì)的共同努力，不斷建立和完善物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露體系，制定合理的物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，定期評(píng)價(jià)物流企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況，規(guī)范物流企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的內(nèi)容及要求。

參考文獻(xiàn):

[1]吳方,嚴(yán)偉,邢瀟倩.醫(yī)藥企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性的實(shí)證研究—基于68家醫(yī)藥上市公司的面板數(shù)據(jù)[J].生態(tài)經(jīng)濟(jì),2015,31(8):112-116.

[2]李偉.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究—基于交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2012(4):89-94.

[3]WenbinSun,KexiuCui.Linkingcorporatesocialre⁃sponsibilitytofirmdefaultrisk[J].EuropeanManagementJournal,2014(32):275-287.

[4]SayedehParastooSaeidi,SaudahSofian,ParvanehSaei⁃di,SayyedehParisaSaeidi,SeyyedAlirezaSaaeidi.Howdoescorporatesocialresponsibilitycontributetofirmfi⁃nancialperformance?Themediatingroleofcompetitiveadvantage,reputation,andcustomersatisfaction[J].JournalofBusinessResearch,2015(68):341-350.

[5]陳可,李善同.企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響:關(guān)鍵要素視角[J].統(tǒng)計(jì)研究,2010,27(7):105-110.

[6]竇鑫豐.企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的滯后效應(yīng)—基于滬深上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究,2015(3):74-81.

[7]陳煦江.企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響財(cái)務(wù)績(jī)效的中介調(diào)節(jié)效應(yīng)—基于中國(guó)100強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任發(fā)展指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2014,36(3):101-109.

[8]魏如清,唐方成.CSP-CFP的作用機(jī)制:基于利益相關(guān)者的實(shí)證研究[J].管理科學(xué),2013,26(6):12-24.

[9]CarrollA.B..Athree-dimensionalconceptualmodelofcorporatesocialperformance[J].AcademyofManagementReview,1979,4(4):497-505.

[10]徐光華,張瑞.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究[J].財(cái)會(huì)通訊：學(xué)術(shù)版,2007(12):70-73.

[11]張兆國(guó),靳小翠,李庚秦.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間交互跨期影響實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究,2013(8):32-39.

[12]閆秀霞,王海飛.基于因子分析的物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力影響因素及影響程度研究[J].物流技術(shù),2013,32(7):186-189.

[13]王曉巍,陳慧.基于利益相關(guān)者的企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究[J].管理科學(xué),2011,24(6):29-37。

作者：李龍曉 卓翔芝 單位：河南理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 淮北師范大學(xué) 管理學(xué)院