利率政策下企業投資論文范文

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一、投資乘數

投資乘數是指國民收入的變化與帶來這種變化的投資支出變化的比率，其大小取決于邊際消費傾向和邊際進口傾向。邊際消費傾向是指增加一單位收入中用于增加消費部分的比率。邊際消費傾向越大，投資乘數也就越大。邊際消費傾向取決于居民的收入水平以及對未來長期收入的預期。近年來我國居民可支配收入與消費水平有相似的增長趨勢，但居民儲蓄的增長則較為緩慢。根據宏觀經濟學理論，可支配收入有較大幅度增長，而儲蓄的增長較為緩慢時，可推測邊際消費傾向有較大值。通過運用MATLAB軟件對國家統計局2004—2013年間的相關數據進行曲線擬合，可得我國現階段消費曲線c=1100+0.81yd，邊際消費傾向大致等于0.81，由此也可判斷邊際消費傾向的值在2004—2013年間處于較大的水平。這表明我國居民對未來宏觀經濟及自身的收入有較好的預期。邊際進口傾向是指增加一單位收入中用于增加進口部分的比率。

邊際進口傾向越大，說明我國對外國產品的需求就越大，從而相對減少了對本國產品的需求，所以投資乘數也就越小。近年來我國的出口總額略大于進口總額，但受2008年全球金融危機影響，我國進出口額陡然下滑，但之后又有上升趨勢，這表明世界經濟正處于逐步恢復階段。利用MATLAB曲線擬合工具對國家統計局2004—2013年間的相關數據進行曲線擬合，可得2004—2013年間我國進口曲線m=19000+0.19y，邊際進口傾向為0.19，可見其值并不高。由以上數據及宏觀經濟學理論，可得我國投資乘數為2.63，這表明若每增加一單位的投資量，將帶來2.63單位的國民收入的增長。由此可見投資的乘數效應較為可觀。

二、基本結論及政策建議

綜上所述，央行降低基準利率能否刺激企業投資需求，實現國民經濟的增長，需要考察企業投資的利率彈性和投資乘數的大小，當二者均較大時，利率政策的效果是比較理想的。根據文章的分析可得出我國企業投資的利率彈性較小，投資乘數比較大的結論。這表明我國企業在投資方面對利率不敏感，利率政策效果并不理想，但若能夠提高企業投資的利率彈性，解決企業投資問題，憑借較大的投資乘數效應，則會促使我國國民產出有較大增長，實現國民經濟的快速發展。文章根據基本結論，提出如下政策建議：

（一）加快國有企業體制改革建設我國企業特別是國有企業的投資利率彈性較小，這是由企業所有制結構導致的，所以加快國有企業體制改革顯得尤為重要，企業管理應遵循產權清晰、權責明確、政企分開、效益優先等原則，把提高企業經濟效益放在第一位，實現企業效益與個人業績直接掛鉤，讓國有企業在貸款投資時把利率作為重要的考慮因素，從而提高國有企業投資的利率彈性，使利率政策對國有企業投資產生較好的效果。

（二）解決集體私營等中小企業的“融資難，融資貴”問題由于集體私營等中小企業產權界定明確，經濟效益先行，所以他們大都對利率敏感，貸款利率的降低會減少這些企業融資成本，減輕其經營壓力。但又因為中小企業底子薄、自有資本規模小、抵抗意外風險能力差，所以各商業銀行考慮到風險因素，盡管有些經營能力好的中小企業給出較高的利息，商業銀行也不愿意貸款給他們，這就造成了企業“融資難，融資貴”等問題。這就需要進一步拓寬中小私營企業融資渠道，完善企業信用風險評級機制，對三農、小微、新科技企業提供優惠利率等融資便利，推進利率市場化改革，提高中小企業投資對利率的敏感度，增加整個社會的投資利率彈性，使利率政策達到理想效果。

作者：湯金潤單位：紹興職業技術學院講師