合約公允價值估算方式的優(yōu)化范文
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目前，對遠期外匯合約公允價值的估值主要采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，模型為：遠期外匯合約資產(chǎn)負債表日公允價值=（合約約定的遠期匯率-資產(chǎn)負債表日實際市場利率）×到期交割的外匯金額×折現(xiàn)率以上模型主要考慮了合約約定匯率、現(xiàn)行遠期匯率、折現(xiàn)率等因素，在此基礎(chǔ)上將到期交割的外匯金額折現(xiàn)。這是當前《高級財務(wù)會計》教材中的一種觀點，為便于下文的分析和比較，不妨將該模型稱之為實際市場利率模型。
例1：W公司出于投機目的，于2011年3月1日與銀行簽訂了一份6個月期、以人民幣購買10萬美元的遠期外匯合約，合同約定的遠期匯率為6.5RMB/US$。雙方約定在交割日以凈額現(xiàn)金交割。設(shè)2011年3月6個月期的貸款基準利率為5.6%，上浮15%為6.44%。相關(guān)時點的即期匯率如下根據(jù)模型：3月1日，合約的價值=（6.5-6.545）×10÷（1+6.44%/12）0=-0.45（萬元）公允價值變動金額=-0.45萬元6月30日（資產(chǎn)負債表日），合約的公允價值=（6.5-6.4837）×10÷（1+6.44%/12）4=0.16（萬元）公允價值變動金額=0.16-（-0.45）=0.61（萬元）從以上計算可以看出，實際市場利率模型存在兩點不足：
（1）簽約日的公允價值與實際不符。3月1日合約達成當天即產(chǎn)生了0.45萬元減值，實際上遠期外匯合約是一種待執(zhí)行合同，在簽訂合同時還沒有產(chǎn)生收益和風險，隨著市場的變化和時間的推移合約本身的價值才有可能顯現(xiàn)。因此，實際市場利率模型下反映出的遠期外匯公允價值與事實不符，依據(jù)該模型計量和披露的會計信息不能夠準確反映衍生工具的價值，并且會導致企業(yè)收益的虛增虛減。
（2）不符合公允價值定義要求。實際市場利率反映的是計量日實際買進、賣出資金的價格。根據(jù)《SFAS157———公允價值計量準則》的規(guī)定,公允價值是指在計量日市場參與者的有序交易中，出售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)讓負債支付的價格。公允價值計量的目標是從持有資產(chǎn)或承擔負債的市場參與者角度,確定計量日出售資產(chǎn)可能收到的或轉(zhuǎn)讓負債可能支付的價格（脫手價）。最近財政部的《公允價值計量（征求意見稿）起草說明》中擬將公允價值定義為市場參與者在計量日發(fā)生的有序交易中，出售一項資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項負債所需支付的價格，即退出價格。
美國財務(wù)會計準則和財政部強調(diào)的共同點都是資產(chǎn)的脫手價格。遠期外匯合約資金只有在到期時（或提前轉(zhuǎn)讓）才實際交割，在到期前（或轉(zhuǎn)讓前）的任何一個計量日都不能交割，因此實際市場利率不能作為遠期外匯合約的脫手價格反映合約的價值。以實際市場利率作為計算遠期外匯合約的公允價值不符合公允價值定義的要求。
對遠期外匯合約公允價值估值模型的改進
通過以上分析看出，市場利率模型不能準確反映遠期外匯合約的公允價值，主要因素是實際市場利率并不能作為退出價格反映計量日遠期外匯合約的公允價值，因此實際市場利率模型應(yīng)加以改進。筆者認為，可以用計量日金融市場上新簽訂的交割日與企業(yè)遠期外匯合約交割日相同的遠期外匯匯率作為退出價格。改進后的模型：
遠期外匯合約資產(chǎn)負債表日公允價值=（合同約定的遠期匯率-資產(chǎn)負債表日金融市場上存在的交割日相同的遠期外匯合約遠期利率）×到期交割的外匯金額×折現(xiàn)率式中“，資產(chǎn)負債表日金融市場上存在的交割日相同的遠期外匯合約遠期利率”的意思是：在資產(chǎn)負債表日，交割日相同的遠期外匯合約的利率。比如上例中6月30日，金融市場上至2011年8月31日到期交割的人民幣兌換美元的遠期匯率是6.48RMB/US$，則6.48RMB/US$就是資產(chǎn)負債表日金融市場上存在的交割日相同的遠期外匯合約遠期利率，它表明遠期合約在到期日的退出價格，體現(xiàn)了合約在6月30日的市場價值。3月1日，合約的價值=（6.5-6.50）×10÷（1+6.44%/12）0=0（萬元）公允價值變動金額=0萬元6月30日（資產(chǎn)負債表日），合約的公允價值=（6.5-6.48×10÷（1+6.44%/12）4=0.20（萬元）公允價值變動金額=0.2-0=0.2（萬元）例2顯示，3月1日（合同簽訂日），金融市場上交割日相同的遠期合約的利率與W公司的合約約定利率相同，據(jù)此計算出合約的公允價值為零，這與實際市場利率模型不同，但符合實際情況。另外，6月30日合約的公允價值及公允價值變動額與實際市場利率模型也不同，筆者認為0.2萬元的變動額比0.61萬元的變動額更恰當。
遠期外匯合約的會計核算思考
1.關(guān)于遠期外匯合約公允價值的記錄。企業(yè)持有遠期外匯合約的目的可能是通過交易獲取差價，也可能是套期保值。不同意圖下持有的遠期外匯合約，對公允價值及公允價值變動額的會計處理有所不同。
（1）以交易為目的持有的遠期外匯合約的會計處理。企業(yè)一般不準備長期持有，在合約到期前有可能就轉(zhuǎn)讓出去。這種情況下，在簽約的當天，公允價值為零，無需做會計處理。在持有期間，應(yīng)將遠期外匯合約作為交易性金融資產(chǎn)核算，按估值的公允價值入賬，并且在每個期末對合約的公允價值進行估值，調(diào)整金融資產(chǎn)的賬面價值，將新估值的公允價值與遠期外匯合約賬面余額的差額作為未實現(xiàn)損益計入公允價值變動損益，以調(diào)整持有遠期外匯合約產(chǎn)生的浮盈（浮虧）。
（2）以套期保值為目的持有的遠期外匯合約的會計處理。如果遠期合約被指定為套期工具，應(yīng)以公允價值為計量基礎(chǔ)將期末賬面價值調(diào)整為公允價值。計量上應(yīng)將遠期合約公允價值進一步分解，測算出時間價值變動的總額和即期價格變動總額，將即期價格變動總額指定為套期工具，記入“套期損益”賬戶。另外對被套期項目的處理，不論被套期項目原來是以歷史成本還是以公允價值為計量基礎(chǔ)，其期末賬面價值都應(yīng)調(diào)整為公允價值,且公允價值變動導致的未實現(xiàn)損益應(yīng)計入當期損益。
2.關(guān)于遠期外匯合約公允價值的信息披露。遠期外匯合約信息的披露直接影響報表使用者根據(jù)報表傳達信息所做出的決策行為，比會計確認和計量更為重要。為了提高遠期外匯合約信息的透明度，增強報表信息使用者決策的正確性，使用遠期外匯合約的企業(yè)應(yīng)充分披露公允價值信息。包括：報告日遠期外匯合約的公允價值，使用的估值模型，遠期合約的即期價格、遠期價格的取得依據(jù)，折現(xiàn)率的確定方法，以及估值模型所涉及變量的可能變化等方面的信息。
作者：武玉清單位：淮海工學院商學院