談企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值管理的概念范文

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摘要：現(xiàn)階段，企業(yè)全面實施經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考評，盡管EVA在我國還沒有得到全面推廣實行，但該舉動表示央企由戰(zhàn)略管理轉(zhuǎn)為價值管理的新局面，也表示EVA評估指標(biāo)體系的作用是不容小視的。文章首先介紹了EVA的基本概念與計算公式，然后介紹了EVA的優(yōu)勢與弊端，并闡述了EVA還沒有得到全面推廣實行的主要原因，最后提出了在企業(yè)管理中引入EVA的有效建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)管理EVA應(yīng)用分析

我國企業(yè)廣泛采取的績效評估指標(biāo)有：凈利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、權(quán)益報酬率等。基于資本化市場背景下，這類評估指標(biāo)在很大程度上體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營實力，但在計算時只考慮了債務(wù)資本成本，而忽視了股權(quán)資本成本；忽視了投資商具有其他選取的機(jī)會成本；會誘導(dǎo)管理層只關(guān)心扣除生產(chǎn)成本，從而間接誘發(fā)只求規(guī)模增長而不求實際“價值增值”；針對股東收益最大化運營目標(biāo)，企業(yè)績效評估指標(biāo)還應(yīng)當(dāng)考慮投資商資產(chǎn)的機(jī)會成本，采用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）可以有效補(bǔ)償以往評估指標(biāo)存在的問題，對真實體現(xiàn)與準(zhǔn)確評估企業(yè)業(yè)績有著顯著作用。

一、經(jīng)濟(jì)增加值的概念

經(jīng)濟(jì)增加值是基于會計報表的前提下，合理調(diào)節(jié)會計利潤，去除所有資本成本后獲得的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，體現(xiàn)一個企業(yè)的資產(chǎn)收益和資產(chǎn)成本間的差異，為經(jīng)濟(jì)利潤的含義。經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)績效評估指標(biāo)，可以真實體現(xiàn)管理者對股東營造財富的能力，其與公司稅后經(jīng)營凈利潤與所有的資產(chǎn)成本間有密切的關(guān)聯(lián)性。經(jīng)濟(jì)增加值的計算公式是：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）-全部資本投入（IC）*加權(quán)平均資本成本（WACC）其中，稅后凈營業(yè)利潤衡量的是企業(yè)的經(jīng)營盈利情況；全部資本投入反映的是企業(yè)持續(xù)投入的各種債務(wù)資本和股權(quán)資本；加權(quán)平均資本成本反映的是企業(yè)各種資本的平均成本率。NOPAT基于會計凈利潤合理調(diào)整計算獲得，常用的調(diào)整的指標(biāo)包含：研究開發(fā)費、大型廣告費等一次性支出但收益期較長的費用；反映付息債務(wù)成本的利息支出；營業(yè)外收入、營業(yè)外支出具有偶發(fā)性的項目；其他非經(jīng)常性損益調(diào)整項目，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益等。全部資本投入（IC）：包括債務(wù)資本和股權(quán)資本。其中債務(wù)資本包括融資活動產(chǎn)生的各類有息負(fù)債，不包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的無息流動負(fù)債。資本占用除根據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實質(zhì)相應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)減值損失、遞延所得稅等，還可根據(jù)管理需要調(diào)整研發(fā)支出、在建工程等項目，引導(dǎo)企業(yè)注重長期價值創(chuàng)造。加權(quán)平均資本成本（WACC）：是債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本的加權(quán)平均，反映了投資者所需求的必要報酬率。對于不同行業(yè)公司要獨立的修改調(diào)整指標(biāo)，以確保計算結(jié)果的準(zhǔn)確性。

二、企業(yè)管理中采用經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)勢與弊端

(一)經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)勢

1、資本費用考慮全面，科學(xué)評估企業(yè)價值營造經(jīng)濟(jì)增加值兼顧了債務(wù)成本，還考慮了權(quán)益成本，符合經(jīng)濟(jì)利潤的概念，是以股東財富的創(chuàng)造為基礎(chǔ)來衡量公司的營運績效。有些上市企業(yè)盡管看似盈利，但事實上股東財富并未增多反而降低，原因是會計利潤未兼顧權(quán)益成本對公司業(yè)績的干擾。

2、削減經(jīng)理者操控利潤的機(jī)會，實現(xiàn)股東利益與經(jīng)理者利益相結(jié)合有些研究者表示經(jīng)濟(jì)增加值的計算是在營運項目基礎(chǔ)上調(diào)節(jié)計算的，所以，能夠削減管理人員控制盈余的機(jī)會，管束經(jīng)營者通過非營運性收益操控利潤，監(jiān)督經(jīng)營者全面考慮公司的總資金費用的節(jié)省，由此提升公司管理能力，堅持價值營造的原來進(jìn)行營運項目，最終得到股東利益與經(jīng)理者利益相結(jié)合。

3、兼顧了資本的機(jī)會成本，基于市場環(huán)境評估公司績效經(jīng)濟(jì)增加值計算公式中的資本成本計算應(yīng)兼顧到公司的風(fēng)險與投資市場上機(jī)會成本，可以促進(jìn)管理人員重視市場狀態(tài)、重視投資利益與資本的利益情況，從而保證以市場為引導(dǎo)來評估公司價值，使得具體投資業(yè)務(wù)決策和股東收益最大的結(jié)合。

(二)經(jīng)濟(jì)增加值的弊端

1、計算調(diào)節(jié)項太多，真實性受到人為因素的干擾不管是理論界或者實務(wù)界都始終在尋找最適合我國企業(yè)管理的經(jīng)濟(jì)增加值計算公式，特別是實證研究方面，許多研究人員在確定經(jīng)濟(jì)增加值計算調(diào)節(jié)項時均未保持統(tǒng)一性，大都按照公司的實際發(fā)展?fàn)顩r確定相關(guān)計算公式，在具體使用經(jīng)濟(jì)增加值概念展開實證研究時，多達(dá)上百種調(diào)節(jié)項無法規(guī)避的存在主觀因素的影響，通過調(diào)節(jié)后計算獲得的經(jīng)濟(jì)增加值真實性就不可避免的會受到影響。40

2、會計數(shù)據(jù)造假會極大影響到經(jīng)濟(jì)增加值的精準(zhǔn)計算經(jīng)濟(jì)增加值計算的信息來源于會計信息平臺，所以會計數(shù)據(jù)質(zhì)量是確保經(jīng)濟(jì)增加值計算結(jié)果準(zhǔn)確的基礎(chǔ)。而會計數(shù)據(jù)造假始終是十分普遍且尚未完全處理的問題，如此就不得不使人懷疑由此調(diào)整計算得到的經(jīng)濟(jì)增加值的真實性。

3、資產(chǎn)成本屬于經(jīng)濟(jì)增加值精準(zhǔn)計量的瓶頸企業(yè)資產(chǎn)成本的多少，對其經(jīng)濟(jì)增加值的計算有著較大作用。當(dāng)前，因為各種因素影響，股權(quán)資產(chǎn)成本怎樣準(zhǔn)確計算依舊是財務(wù)工作存在的一大難題，造成企業(yè)資產(chǎn)成本的計算變成經(jīng)濟(jì)增加值計算的重難點。目前國際上多是采用資本資產(chǎn)定價模型的原理測算，但具體企業(yè)貝塔系數(shù)的測算仍是今后需要解決的問題。

三、企業(yè)管理中采用EVA的有效策略

國內(nèi)外公司通過實行經(jīng)濟(jì)增加值得到良好運營績效的實踐顯示，實行基于經(jīng)濟(jì)增加值的管理觀念已成為考核公司營運績效、衡量公司管理能力的有效途徑。企業(yè)一定要不斷提高價值管理觀念，掌握經(jīng)濟(jì)增加值的內(nèi)涵，找到價值核心源頭，開發(fā)價值重要因素，不斷提高經(jīng)濟(jì)增加值價值管理能力。

(一)樹立科學(xué)的經(jīng)濟(jì)增加值觀念

公司在實行經(jīng)濟(jì)增加值管理時，要精準(zhǔn)了解經(jīng)濟(jì)增加值核心觀念所涉及與傳輸?shù)男畔ⅲ瑯淞⒖茖W(xué)的公司價值最大化觀念。首先，準(zhǔn)確理解利潤與價值。經(jīng)濟(jì)增加值以價值為中心，突出投資商戰(zhàn)略思想的利潤目標(biāo)，需要實現(xiàn)超過投資費用的收益，實現(xiàn)利潤超價值的過渡與傳輸途徑，協(xié)調(diào)公司近期效益和遠(yuǎn)期利益，實現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。其次，全面掌握投入與產(chǎn)出。增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，拓展經(jīng)營規(guī)模，注重規(guī)模擴(kuò)大是公司的內(nèi)在動力。經(jīng)濟(jì)增加值注重資產(chǎn)成本，低效、無效投入僅會有損公司價值。經(jīng)濟(jì)增加值需要公司克服隨意做大做強(qiáng)的經(jīng)營模式，更為注重主業(yè)，審查投資行為，保證投資業(yè)務(wù)超過價值收益，防止高投資、低產(chǎn)出，高投資、低收益。最后，準(zhǔn)確了解收益與成本。收入屬于源泉，成本屬于動因。從內(nèi)外部重要業(yè)務(wù)的價值鏈方面，研究收入增多的成本動因，開發(fā)成本驅(qū)動價值營造的機(jī)會，確保超過歷史水平與行業(yè)水平的收益增加，實現(xiàn)公司價值創(chuàng)造。

(二)研究增多經(jīng)濟(jì)增加值的策略

經(jīng)濟(jì)增加值是對資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的控制，涉及利潤與資產(chǎn)成本兩大管理中心，企業(yè)要圍繞這兩大業(yè)務(wù)，從經(jīng)濟(jì)增加值實現(xiàn)的源頭著手，做好利潤最高的加法與資產(chǎn)成本最低的減法，提升公司經(jīng)濟(jì)增加值總量與改善能力。

1、促使收入持續(xù)增加收入增加是價值營造的根源與基礎(chǔ)，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制營運過程，增加產(chǎn)品競爭水平，加大營銷收入。首先，詳細(xì)進(jìn)行市場調(diào)研，準(zhǔn)確研究公司現(xiàn)有項目范圍、營運形勢與市場前景，選擇高價值業(yè)務(wù)，摒棄低價值項目。其次，在鞏固現(xiàn)存市場份額的前提下，改進(jìn)銷售模式，靈活營銷方法，開發(fā)潛在客戶，拓展新市場，進(jìn)一步加大市場份額，促進(jìn)銷售收入的增加。最后，改變發(fā)展模式，創(chuàng)新發(fā)展理念，采用貼近市場、符合客戶的手段，積極開拓有助于經(jīng)濟(jì)增加值營造的新項目，促使?fàn)I銷收入的持續(xù)增加。

2、減少成本支出成本是公司價值創(chuàng)造的重點，企業(yè)要高度關(guān)注成本管控，減少成本支出。首先，培養(yǎng)和提高員工成本管理觀念，發(fā)揮出其積極性與創(chuàng)造性，激發(fā)企業(yè)所有人員成本控制的主動性，實現(xiàn)成本管理由任務(wù)型、管控型轉(zhuǎn)變?yōu)樾б嫘团c管理型。其次，基于企業(yè)營運的整個過程，從增多效益與促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面著手，保證開源與節(jié)流相統(tǒng)一、成本管理和做大總量相統(tǒng)一、短期效益和長期收益相統(tǒng)一，建立可能得到的最少成本目標(biāo)并有效管理。再者，確定包含管理責(zé)任、目標(biāo)設(shè)置與激勵管束等成本控制全過程、多角度的管理系統(tǒng)，提高成本控制人員多角度、多方面的控制水平。最后，實行精細(xì)化控制，引進(jìn)科學(xué)的成本控制方法及手段，落實資金成本各個環(huán)節(jié)與全過程的控制職責(zé)，并通過全面的監(jiān)控研究與檢查驗收，加大企業(yè)成本控制水平。

3、加大資金利用率注重采購管理，積極與供應(yīng)商溝通，享受優(yōu)惠的采購支付政策，盡量延遲貨款支付時間。加強(qiáng)銷售控制，建立科學(xué)有效的信用政策，實施過程審批，加大應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，及早回籠銷售資金；建立優(yōu)惠銷售制度，預(yù)收用戶貨款，增加無息資本沉淀。加強(qiáng)存貨控制，堅持市場銷售基本規(guī)律，建立最優(yōu)庫存限額，完善物流配送，加速存貨周轉(zhuǎn)，加大存貨周轉(zhuǎn)率，減少存貨資本占用。加強(qiáng)和金融單位合作，完善債務(wù)體系，爭取無息低息借貸政策，減少財務(wù)成本支出。

四、結(jié)束語

綜上所述，經(jīng)濟(jì)增加值的出現(xiàn)，理清了公司投資商與管理人員價值創(chuàng)造的內(nèi)涵，為公司實現(xiàn)價值管理帶來了思路、方法及措施。從價值增值理念看，只有當(dāng)公司盈利超過所有投資者期望收益或必要資本成本時，其新增的價值才是為股東創(chuàng)造的剩余價值。雖然經(jīng)濟(jì)增加值還有一定的缺陷，應(yīng)用階段有一定的難度，尚待深入研究與討論處理，但企業(yè)價值管理觀念已深入人心，且將極大影響公司管理理念和業(yè)務(wù)的發(fā)展，還決定著公司在市場上的生存與發(fā)展水平。企業(yè)一定要建立科學(xué)的價值思想，全面研究管理現(xiàn)狀，合理應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，提升價值創(chuàng)造水平，提高企業(yè)管理質(zhì)量，實現(xiàn)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉瑋,劉勝.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)在企業(yè)價值管理實踐中的思考[J].統(tǒng)計與管理,2017(11):156-157

作者：駱艷寧 單位：萬榮中魯果汁有限公司