中小企業融資論文范文
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第1篇
[摘要]科技型中小企業在國民經濟發展中具有很重要的作用，但是，融資難是阻礙科技型中小企業健康發展的瓶頸。本文通過對科技型中小企業融資現狀的分析，提出了解決科技型中小企業融資難問題的幾個有效途徑，具有一定的借鑒意義。
[關鍵詞]科技型中小企業融資現狀解決
科技型中小企業是建設創新型國家，落實自主創新國家核心戰略的重要載體，是“科學技術是第一生產力”的實踐主體，同時也是推動國民經濟快速發展的生力軍，但是，由于其自身的個性原因，以及和傳統的中小企業一樣的共性原因，使融資難問題成為阻礙其健康發展的瓶頸。目前，我國政府已經對這個問題給予了高度重視，但仍未從根本上解決這個問題，繼續研究并探討這個問題具有深刻的現實意義。
一、科技型中小企業融資現狀分析
目前，中小企業融資難這是一個普遍的問題，而跟傳統行業相比，科技型中小企業融資難問題尤為突出，主要表現在以下幾個方面：
1.科技型中小企業自身特點的因素。科技型中小企業的成長規律，決定了其融資有其獨特之處。首先，與傳統大多數中小企業相比，他們手中只有技術，甚至只有創新創意模型等，這些很難估價的技術特性因素，使得銀行和擔保公司望而卻步；其次，發展整個過程中資金投入風險大，運行不確定性較多。從前期研發、中期試驗到市場開拓，均需要有資金支持，但成敗與否，很難預料。再次，從科技成果本身的角度來看，成功的成果不見得有好的市場前景和豐厚的利潤收入，投資者還是債權人一般不愿投資。
2.金融機構方面的因素。長期以來,金融業由于種種原因不重視、不信任對中小型企業的投資,而且正處于轉軌中的金融業對低效投資和投機活動提供了軟信貸支持,再加上多年來金融機構不斷的整合,加強了內部控制和預算約束,這使得大型國有商業銀行的經營戰略逐步轉向以城市為重心、大型客戶為重點,并收縮其經營機構,給中小企業金融服務領域留下了空白，而貸款責任追究制度也使金融機構的貸款標準過分的嚴格,短期內信貸資金的增長呈下降和緊縮狀態。
3.政府的因素。政府在融資方面起到導向和調節的作用，由于國家的總體發展戰略、客觀實際情況等限制，目前在政策上只能顧“大”不顧“小”。首先，我國目前的經濟、金融政策，主要還是依據所有制類型、規模大小和行業特征而制訂。國有商業銀行的多項優惠政策幾乎都偏向于大企業。其次，盡管近年來，政府也逐漸進行政策方面的調整，但由于起步較晚和其它諸多因素，各項配套措施契合度不高，最后，政府支持科技型中小企業融資的政策大都出現在發達地區，造成地區間發展極不平衡。
4.社會方面的因素。我國中小企業信用擔保體系的快速發展，緩解了一些信貸難題，但由于缺乏合理的約束機制，在實際操作中暴露出一些問題:首先，在擔保組織的性質、法律地位等定位上，目前有關規范性文件和管理上存在許多矛盾、混亂之處。其次，多數擔保基金規模較小，擔保能力有限，不能滿足眾多缺乏資金的中小企業的需求。再次，組織的治理結構不規范，受政府的干預過多，運作不規范。最后，民間資金及其他投資中介機構，對科技型中小企業這個特殊群體大都抱著觀望或者謹慎的投資態度，甚至很少投資中小型的科技企業。
二、解決科技型中小企業融資難問題的探討
科技型中小企業“融資難”問題是一項非常復雜的社會性工作，筆者認為，解決這個問題可從以下幾個方面進行：
1.科技型中小企業要加強自身建設,提高企業的信譽度和市場競爭能力。首先，要樹立守信用、重履約的良好社會形象,取得銀行的信任。其次，要提高現代經營管理水平，為多渠道融資創造有利條件。三是要加快企業技術改造和產品更新步伐，不斷更新融資理念，加大直接融資的比重，逐步降低對間接融資的依賴。
2.金融機構要加大體制改革力度，建立和完善組織機構和服務體系。首先，要不斷改革完善商業性金融和政策性金融體系等,為科技型中小企業融資創造機遇和條件。其次，要建立國有商業銀行為中小企業服務的職能部門,大力整頓和逐步規范資本市場,為科技型中小企業發展創造一個健康、良好的金融環境。最后，要不斷完善對中小企業的金融服務功能。要利用行業優勢,提供各種信息和咨詢等金融配套服務。
3.政府要推進和完善創業投資體系和國家創新體系建設，為科技型中小企業的發展營造一個良好的政策法律環境。首先,政府應重視和加強科技型中小企業成長建設,促進其規范發展。其次,要進一步推動和優化公共政策、法律保障體系,提升科技型中小企業的信用等級,滿足其融資需要,促進良性成長。再次,要設立為中小企業提供信貸服務的專門金融機構,采取優惠的貸款措施。
4.加快社會信用體系建設，規范和發揮發揮社會中介機構及其民間組織橋梁和紐帶作用。首先，政府應號召和引導建立針對中小企業的信用信息平臺，為其創造良好的文化和信用融資環境。其次，要建立和完善社會中介機構和為企業服務的民間組織，引導其發揮良好的橋梁和紐帶作用。最后，政府要在逐步放開和拓寬民間融資渠道的同時，加強市場規范管理，逐步將其納人正式的金融體系。
探討和解決科技型中小企業發展過程中的融資難題，對于促進其形成良性的融資循環機制，加快其向規模化、集約化發展，具有重要的現實意義。我們相信，在政府、社會和科技型中小企業的共同努力下，科技型中小企業融資難的問題會逐步得到改善，科技型中小企業必將成為國民經濟中最有活力的生力軍，將會對國家和社會的發展做出更大的貢獻。
參考文獻：
第2篇
1內源融資。在我國中小企業融資方式中內源性融資占主導地位，但其總體狀況卻不盡人意。首先．我國中小企業依賴于內部人融資的程度很高。企業內部股東的親朋好友和企業內部股東提供的初始資本以及隨后追加的資本起了主導作用。其次中小企業利潤分配過程中留利不足自我積累意識差。中小企業內部利潤分配中多存在短期化傾向，缺乏長期經營思想自身積累意識淡薄，在利潤分配上幾乎近于”分光”。
2間接融資。中小企業由于經營規模的限制以及我國資本市場的不完善和不成熟，其間接融資過分集中于銀行貸款。在國有商業銀行加強金融風險防范的形勢下中小企業間接融資困難重重。首先，銀行貸款數量少。由于中小企業自身的不足國有商業銀行更傾向于將貸款發放國有大型企業致使中小企業從銀行獲得的貸款比例遠低于其對國民經濟的貢獻比例。其次．信用擔保制度不健全使中小企業融資難。中小企業普遍存在經營規模小固定資產少等特點因而銀行貸款需要第三方提供擔保。最后為中小企業服務的金融機制不健全沒有專門的金融服務機構。
3直接融資——股票融資和債券融資。近幾年隨著中小板的發展為中小企業開辟更為廣闊的融資渠道然而我國的股票融資機制還存在這許多的不足之處。首先IPO審核時間長、不可預測。雖然我國證券發行上市采用了核準制但仍以實質審核為主基本無法確定能否通過發審委的審核。其次發行上市門檻高、層次較單一。雖然深交所設立了中小企業板塊但與主板市場的區別不大只向多層次市場邁出了很小的一步。此外，我國債券市場的發展遠落后于股市和銀行信貸市場的發展其不發達程度在交易市場上表現突出1995年～1999年股票交易額占交易額的8356％，債券占1644％其中企業債券僅占233％。由于我國實行“規模控制．集中管理．分級審批”的規模管理方式，中小企業很難通過發行企業債券來獲取資金。
二、我國中小企業融資困難的成因分析
我國中小企業融資困難的因素主要分為內部原因和外部原因兩種情況。
1內部原因
(1)中小企業有較大的財務風險。凈收益理論認為企業債務融資的成本比股權融資的成本低企業的加權平均資本成本率會隨著企業債務融資和股權融資的選擇不同而發生變化企業更多地利用債務融資增加債務資本比例，會提高財務杠桿比例降低加權平均資本成本率企業的市場價值相應提高。由此中小企業為了求得較低資本成本會盡量保持較高比例的負債。然而較高的負債水平，必然會使企業還本付息壓力增大從而導致較高的財務風險。
(2)中小企業信用道德風險高。與大企業相比中小企業信息透明度低而且大多缺乏抵押品金融部門對中小企業的貸款依賴于中小企業的“軟信息”，因此發生道德風險的可能性更高。而且中小企業通常自有資本較少，面臨更為激勵的市場競爭虧損和破產的可能性更大。由于破產成本低自身沒有更多的商譽價值因此中小企業比大企業發生道德風險的可能性更大．破產逃債的動機更強，這在中小企業的融資的實踐中也得到了充分證明。
(3)權益資本成本過高。以權益資本的形式在資本市場上融資要求融資規模大這樣與籌集到的大規模資金相比．發行費用微乎其微。而中小企業所需資金的規模一般偏小．發行費用相對來說很大，導致其在資本市場上等資難。
2外部原因
(1)中小企業融資的所有制歧視。長期以來．我國在資金配置方面存在著所有制歧視因素，融資渠道被國有銀行壟斷，銀行貸款完全為國有經濟服務。改革開放后，多種經濟成分共同發展．長期計劃經濟思維模式不可能一下子隨著經濟體制變革而發生實質性變化，這個轉變需要更長的過程。國有銀行壟斷了資金市場的絕大部分份額資本市場處于政府控制之下，這些金融機構主要為國有大中型企業提供資金中小企業只能從銀行得到很小一部分貸款。
(2)過度的金融管制。在市場不完全條件下金融機構不可能滿足所有人借款人的請求而會進行信貸配給。在金融過度管制下金融監管當局對金融機構風險控制的更為嚴格并且金融機構對風險也會更加敏感由于中小企業的信息不對稱與信息不透明更加嚴重從而它的風險也就會最高，從而中小企業將成為金融機構進行信貸配給的首要對象，甚至會拒絕給中小企業提供信貸服務。
(3)中小金融機構發展滯后．制約了中小企業的融資渠道。從中小企業資金需求結構上看中小企業對長期資金需求最為迫切金融機構即使給予貸款多為短期一般在1年以下這種短期資金只能作為企業流動資金運用而對于企業長期資金周轉和長期發展投資資金則無法滿足。另一方面由于目前我國中小金融機構數量過少實力和規模也不大使得中小企業的間接融資受到制約。
參考文獻：
[1]趙尚梅：中小企業融資問題研究[M]北京：知識產權出版社20072
[2]孫蘭蘭我國中小企業直接融資問題研究．東北財經大學碩士論文．2005
[3]林毅夫孫希芳：信息、非正規金融與中小企業融資[J]．經濟研究，2005，7
第3篇
[關鍵詞]中小企業海外上市
自1992年金杯汽車作為全國首家規范改制的企業上市以來，遼寧省先后有92家企業在境內外資本市場發行股票并上市，發行股票84支，累計融資突破1100億元。截止2007年末，遼寧省上市公司總市值6113億元，占全省GDP比重達56%。錦州萬得包裝是我國第一家登陸英國AIM市場的企業，沈陽峻煌生化是我省第一家在新加坡證券交易所主板掛牌上市的企業，沈陽三生制藥成為我省第一家在美國納斯達克上市的民營企業，這些海外上市的民營企業為自身的發展解決了后續發展的資金問題。
一、中小企業融資面臨的問題
1.缺乏股權融資渠道
目前，國內中小企業基本沒有進行股權融資的渠道，二板市場尚在擬議之中，滬深股市的門檻又設的很高，基本以內部融資和銀行貸款為主。這篇論文
2.債務融資渠道單一
中小企業的后續發展過度依賴銀行信貸擴張來實現投資增長，然而作為商業銀行其必須要考慮銀行資產的安全性、流動性和營利性，而當銀行在經濟增長乏力時，必將縮減信貸規模來規避金融風險，從而影響到對企業的信貸投資，這也勢必影響到對中小企業的資金投放。再有，目前中小型金融機構特別是非國有中小型金融機構發育不足，而國有商業銀行把大量信貸資源投入到國有部門特別是國有大中型企業中，減少了中小企業可獲得的信貸資源。最后，中國貨幣市場發展還存在缺陷，發育程度不高，雖然票據市場建立很早，但是并沒有形成規模，甚至在1988年～1995年間票據的承兌和貼現基本停止。加上中小企業本身的信用程度不高，通過票據貼現、承兌等貨幣工具進行短期融資在目前情況下也具有難度。
3.信用擔保體系作用缺失
由于整個社會的信用度問題，導致中國企業，特別是中小企業信用不足。私人產權缺乏保護，大量資源通過政府控制和分配，自然難以確保整個社會的信用程度。中小企業債務融資信用普遍不足，由于中小企業本身股本投資不足，信用擔保機制又嚴重缺乏，而銀行對信貸資金的抵押、擔保又要求嚴格，因此中小企業普遍面臨著債務融資信用不足的問題。目前，各級政府財政資金都不充裕，能夠拿出用做設立擔保基金的資金非常有限，同時政府主辦的擔保基金是一種政策性機構，收益性和營利性并非其首要目標，這一限制使得企業或投資商不愿意拿出資金參與其中。資金來源不足是擔保基金規模擴大的一個重大約束，而規模太小的擔保基金又難以滿足廣大中小企業的信貸需求。純粹的商業性或民間擔保機構由于其對資金的安全性和營利性的考慮，關注的對象不會是普通的中小企業。而且目前的擔保體系無法覆蓋縣及縣以下的90%以上的中小企業，而中小金融機構缺乏，大型商業銀行自身資產狀況、風險控制方式和手段的約束及他們對中小企業貸款的相對高成本，即使信用擔保問題得到解決，他們也會對中小企業的貸款有所顧及。
二、解決中小企業融資問題的途徑
1.逐步完善信用擔保體系的建設
現有信用擔保體系覆蓋范圍太小。從世界其他國家中小企業信用擔保體系實踐看，通過信用擔保解決的銀行貸款一般都不超過中小企業貸款總額的10%，中小企業信用擔保體系最成功的日本也僅為8%。而四大商業行，他們在考慮其經營成本的同時不會更多地傾向于向中小企業貸款。而擔保基金放大的倍數又會給銀行帶來信貸風險，可能形成新的不良資產，出現風險必然要發生代償，如何有效控制擔保風險、如何建立再擔保體系及信用擔保的補償機制都是關鍵要解決的問題。
2.發展中小型民營金融機構
中小企業融資問題的解決還應考慮發展能夠適應中小企業成長特性、融資特性的靈活的中小型非國有金融機構。我國有10億左右人口生活在縣及縣以下地區，有2000多萬家中小型企業在這一地域從事經營活動。然而，縣域內的金融體系卻在總體上呈現收縮的態勢。四大商業銀行的逐步撤離、分支機構的減少，貸款額度的下降，郵政儲蓄的只存不貸，農村信用社又無法真正擔當起支持縣域經濟發展的主力軍，因此發展中小型、地方性的非國有金融機構是有效解決這個問題的途徑。
3.發展分級資本市場
中小企業融資存在兩個過度，一是過度依賴債務融資，二是過度依賴銀行貸款，這兩點決定了未來中小企業不可能再將銀行作為唯一的融資渠道。因而，在中國發展分級資本市場是解決中小企業融資難的途徑之一。中國曾出現過地方性股權交易市場，其中絕大多數是由地方政府正式或非正式批準設立，是國有企業和鄉鎮企業股份制改革的產物，它的出現為中小企業開辟了直接股權融資的渠道。發達國家的經驗和中國過去的經驗表明，發展分級資本市場有其內在的合理性。在我國曾經出現的地方性股權交易市場“上市”交易的股票，幾乎都是中小企業的股票，即使在滬深市場急速擴張之后，仍然如火如荼地發展著。這表明，不同“級別”的場內交易，各有其適用范圍和服務功能，難以互相替代，卻可以互相補充。因此，發展分級資本市場將有助于解決中小企業融資難的問題。
4.加快創業板市場的推出
創業板市場主要服務于新興產業尤其是高新技術產業，在促進高新技術產業的發展和進步方面起到了至關重要的作用。美國的NASDAQ是創業板市場的典型，素有“高科技企業搖籃”之稱，培育了美國的一大批高科技巨人，如微軟、英特爾、蘋果、思科等等，對美國以電腦信息為代表的高科技產業的發展以及美國近年來經濟的持續增長起到了十分重要的作用。在NASDAQ巨大的示范作用下，世界各大資本市場也開始設立自己的創業板市場。1995年6月，倫敦交易所設立了創業板市場Aim；1996年2月14日，法國設立了新市場LeNouveauMarch；1999年11月，香港創業板正式成立。從國外的情況看，創業板市場不設立最低盈利的規定，提高對公眾最低持股量的要求，設定主要股東的最低持股量及出售股份的限制等等，這些規定對我國創業板市場的推出具有積極的借鑒意義。國家提出了建設創新型國家的戰略，創新型企業的進一步發展必須依靠資本市場的支撐；多層次資本市場制度建設有了很大的進步；我國中小企業的發展涌現了不少有價值、高成長性的企業；在金融體制改革逐步深化的過程里存在流動性過剩問題，推出創業板市場，增加供應能夠解決當前流動性過剩的問題，因此，應加快創業板市場的推出。
