產融結合對企業(yè)投資和收益研究范文

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【摘要】

文章簡要分析了產融結合的概念以及產融結合會給企業(yè)的發(fā)展帶來的影響。同時，對產融結合與企業(yè)投資和收益的影響關系做了一定的論證。

【關鍵詞】

產融結合；企業(yè)投資；收益；風險性；有效性

世界經濟研究表明，產業(yè)和金融行業(yè)的結合是一個國家實現(xiàn)經濟加速發(fā)展，實現(xiàn)快速工業(yè)化，以及全面趕超國家經濟發(fā)展的必經之路。在現(xiàn)代化的社會發(fā)展大環(huán)境下，產業(yè)和金融的有效結合是經濟發(fā)展的一種重要方式。當然，產融結合的影響也是雙向的，所以，對今天的企業(yè)投資和收益影響都有很大的相關性。

一、產融結合的概念

關于產融結合的概念，國內外專家都有不同的觀點和解釋，我們從已有的文獻資料分析，大致的概念界定有以下幾種：（1）產融結合就是指對銀行資本與企業(yè)資本的相互融合；（2）產業(yè)融合指的是金融資本和企業(yè)資本的相融合；（3）產融結合是指直接投資和間接投資，以及投資和融資的相互結合；（4）產融結合指金融和經濟在一定方面的相互融合和相互促進關系；（5）產融結合指的是資本在相應的制度和社會結構中的各種職能之間的相互結合。從中，可以看出，關于對產融結合的概念，學術界還是存在很大的分歧。綜合以上的相關概念，從宏觀上的表現(xiàn)形式看，產融結合就是指產業(yè)資本和金融資本之間的相互影響和相互滲透，在微觀上則表現(xiàn)為金融機構和企業(yè)之間的相互參股和控股。而且在不同的時期，產融結合也會有不同的目的，有的是為了實現(xiàn)相互的競爭和產業(yè)壟斷實施產融結合，有的是為了提升企業(yè)效益，同時獲取在金融方面的高額利潤等。

二、我國企業(yè)產融結合的發(fā)展情況

目前，許多企業(yè)在競相推進產融結合的發(fā)展戰(zhàn)略，同時，理論界的學者和專家也在積極的研究關于產融結合方面的相關問題，產融結合在近幾年的發(fā)展速度已經很快，變成了現(xiàn)在的熱門詞匯。我國產融結合也有著相當長時間的發(fā)展歷史，從20世紀80年代一直到90年代末期這段時間，是我們國家企業(yè)產融結合的初始發(fā)展時期。在1980年的時候，國務院了《關于推進橫向經濟聯(lián)合的暫行規(guī)定》，這項規(guī)定的出臺，是希望實現(xiàn)我國的現(xiàn)代工業(yè)化加速發(fā)展，鼓勵國家各個企業(yè)之間進行經濟的聯(lián)合，同時，這也是借鑒日本和韓國的成功企業(yè)發(fā)展經驗。經過一段時間的發(fā)展，到了1992年，中國人民銀行，進一步規(guī)范了財務公司的成立條件和各種需要的審批流程等，這項規(guī)定給財務公司的健康發(fā)展提供了有力的支持和引導。在開始階段，企業(yè)的產融結合大多都是靠政策的引導和支持，所以，這一時期的產融結合在相關方面都體現(xiàn)了國家的意志，沒有根據(jù)市場的發(fā)展情況以及企業(yè)的發(fā)展需要去實現(xiàn)真正的產融結合。從2006年至今的時間段，我國企業(yè)產融結合經過了大規(guī)模的擴張，大量的金融機構相繼成立，很多的大型多元化集團都有涉足這方面，當時的經濟運行環(huán)境良好，獲得了很大的發(fā)展。目前，產融結合的熱潮體現(xiàn)出來的特點是，央企是主要角色，其他企業(yè)則是爭先發(fā)展的特點。但是，面對國內的產融熱潮，許多專家和學者還是表示了擔憂，因為產融結合的方式也同時增加了企業(yè)的投資風險。

三、我國產融結合存在的問題

從前面的分析可以看出，影響產融結合有效性的問題，主要是國家產融結合的社會環(huán)境，尤其是國家在金融方面實施的金融政策，而且和國家的產融結合的歷史相關。產融結合在發(fā)達資本主義國家的發(fā)展已經有了很長時間的歷史，但是在我國還是處于發(fā)展的初級階段，這也是和我們國家的社會經濟發(fā)展情況緊密相關的。我國的社會主義制度正處于完善階段，對前進的道路還需要進行探索，所以，在這個過程中就存在許多問題，這也就影響了產融結合的發(fā)展，所以，我國產融結合存在的主要問題是：（1）現(xiàn)階段的產融結合制度還不是很完善，產融結合還存在較大的安全問題，風險性也比較大。（2）我國產融結合中的政策性東西比較多，市場經濟發(fā)展還不完善，所以，產融結合的發(fā)展過程中，行政力量的影響比較大。（3）我國產融結合發(fā)展的滯后性，相比發(fā)達國家，我國的金融制度方面還存在許多問題。

（一）產融結合的風險性在我國現(xiàn)階段，企業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展都是處于轉軌時期，體現(xiàn)出來的特點就是：首先，國家對金融業(yè)的改革工作還尚未完成，目前的金融體系和制度還都不完善，所以在產融結合方面還存在許多問題；其次，我國許多產業(yè)基礎比較薄弱，企業(yè)的產權方面條款不明晰。而且，當前社會現(xiàn)狀下，相關的法律法規(guī)和制度都不完善，所以企業(yè)和金融機構的合作，可能會導致產融結合出現(xiàn)風險問題。

（二）產融結合的有效性目標不明確根據(jù)產融結合的有效性的分析，產融結合的有效性方面同時會在產業(yè)層次的結構優(yōu)化方面以及企業(yè)層次的效率和效益方面有所體現(xiàn)。目前，我國產業(yè)資本和金融業(yè)資本在融合過程中，缺乏明確的、科學的定位和制定準確的戰(zhàn)略目標完成。現(xiàn)階段企業(yè)產融結合的意圖多是由于自身在經營方面以及處于某種目的的簡單的，以短期盈利為打算的目標，因此，在發(fā)展過程中并沒有形成一定的機制。所以，目前我國的產融結合發(fā)展還處于初級階段。

（三）我國的產融結合帶有明顯的行政色彩從我國產融結合的歷史可以看出，我國產融結合的出現(xiàn)以及逐步發(fā)展，都是在國家相關政策的支持和扶植下發(fā)展的，同時，由于我國在經濟條件方面的限制，對于如何發(fā)展產融結合具有很大的缺陷。但在主要方面，我國產融結合的發(fā)展動力方面，政府是主要的推動者，同時，在產融結合的發(fā)展過程中，對于產融結合出現(xiàn)的問題，都是采用行政力量去解決，所以造成了我國產融結合發(fā)展方面一個重要問題，就是太依賴國家的政策。產融結合的發(fā)展本應該受市場的主導，根據(jù)市場的需求進行發(fā)展和調控，所以，目前的產融結合發(fā)展，明顯體現(xiàn)出與當前市場機制不相適應的表現(xiàn)。

四、產融結合對企業(yè)投資的影響

（一）產融結合對企業(yè)投資行為的影響分析從產融結合的特點和產融結合的發(fā)展方式可以看出，產融結合可以給企業(yè)的發(fā)展和金融機構的發(fā)展帶來很大的經濟效益，在一定程度上也促成了大量的金融資本和產業(yè)資本的有效結合，可以促進企業(yè)的投資規(guī)模不斷的擴大。現(xiàn)在社會中，大部分企業(yè)都需要進行一定的產融結合，相應的實施產融結合之后，這些公司也都會相應的擴大其投資支出。這些公司的投資規(guī)模相對都比較大，投資額也大都達到了上億元數(shù)額，同時，投資增長率也表現(xiàn)的非常高。通過一定的數(shù)據(jù)調查，有些公司的投資增長率達到了153%，而且平均的增長率也達到了28.81%。但是產融結合的方式不是隨便就可以采用的，在進行調查的公司中，也有的公司在進行了產業(yè)融合之后，出現(xiàn)了虧損的情況，所以，盲目地進行產融結合也是不可取的，并不一定會給企業(yè)帶來經濟效益。

（二）產融結合對企業(yè)投資的正效應1.產融結合節(jié)約了交易成本。企業(yè)集團通過參加控股金融機構，或者直接設立財務機構對自己的企業(yè)的金融進行控股，這樣可以有效地降低企業(yè)在交易過程中的成本，所以，帶來的收益也會相應的提高。如果是外部提供交易的金融服務，企業(yè)則需要對金融服務的提供商支付相應的費用。企業(yè)在籌劃上市的時候，可以通過發(fā)行股票進行融資，但是需要支付相應的費用，所以，企業(yè)在內部設立金融機構，提供上面的服務，則會節(jié)約相應的費用。2.產融結合降低經營風險。企業(yè)在向其他金融機構尋求幫助時，自身的發(fā)展狀況會影響信貸資質和貸款額度。企業(yè)實施產融結合，與金融機構形成一種紐帶關系，使得雙方的信息交換更為順暢和真實，如果雙方人員之間有相互兼職，則能夠加強雙方的交流，使得企業(yè)的經營風險在一定程度上有所降低。

（三）產融結合對企業(yè)投資的負效應1.企業(yè)相關的風險加大。企業(yè)在實施產融結合的過程中能夠在一定的程度上，提升資金的使用效率。同時可以獲取高額的效益回報，但是，相應的風險問題也會隨之產生。金融市場的發(fā)展常常波動性比較大，所以對企業(yè)的應對風險管理控制體系要求比較嚴格。同時，政策法規(guī)的出臺，對金融行業(yè)的影響比較大，實體經濟不可避免的會受到影響。產融結合要求企業(yè)的整體發(fā)展規(guī)劃比較合理，如果忽略這些，則會讓企業(yè)在發(fā)展過程中遭受不必要的損失。2.企業(yè)的管理難度增強。隨著企業(yè)的規(guī)模不斷擴大和發(fā)展，企業(yè)的組織結構也日益復雜，子公司以及分公司的建立等，使得公司的管理難度有所增強。在人力資源管理方面，企業(yè)要針對具體的發(fā)展情況及時作出不同人員、不同職能的充分調配。產融結合也會使企業(yè)的財務管理面對一個新的變化，如何將企業(yè)的經營風險降低，以及如何打造強勢的管理系統(tǒng)促進企業(yè)的發(fā)展顯得更為重要。

五、結束語

本文詳細介紹了產融結合的概念、產融結合的特點，以及產融結合在我國的發(fā)展情況，同時，分析了當前我們國家產融結合的問題，針對產融結合對企業(yè)投資影響的問題展開了論述，希望能解釋清楚產融結合對企業(yè)投資和收益的影響問題。

參考文獻

[1]寧宇新，李靜．產融結合對企業(yè)投資和收益的影響研究[J]．開發(fā)研究，2012．

[2]孫源．我國企業(yè)集團產融結合的有效性研究[D]．西南財經大學，2012．

作者：楊勝男 單位：中國人民大學商學院